2006年，全球有色金属整体走强，其中以锌、铜、镍尤为耀眼。而2007年，券商和金属企业认为金光还将继续闪耀。　　 

　　2006金光耀眼　　 

　　进入2006年后，国际有色金属价格延续了上年的涨势并出现加速上涨，2月份金属铜继2005年上涨了40％以后最高又上涨了16％，锌更是继上年大涨了53％之后最高又上涨了27％，铜、铝、铅、锌都分别创下历史新高。行业看涨之下，江铜集团今年先后上马30万吨铜冶炼项目，10万吨高档铜板项目，在2006年中国企业效益200佳中排名第44位。　　 

　　2006年伦敦期锌在库存持续减少之下势如破竹连续走强，最高摸到了4580美元，已经达到2006年初价格的2.41倍。期镍最高摸到了34000美元，已经达到2006年初价格的2.83倍，第一证券分析称其为“2006全年的明星”。期铅也创出历史新高。　　 

　　由于全球的锌库存持续下降，锌锭的低库存状况激励了期价走势。11月LME锌库存处于10年来最低水准，低于10万吨，而全球每日平均消费量约为29000吨，而LME三个月期锌涨势未止，现货锌收盘价较三个月期锌价高出50-100美元，表明锌金属现货非常紧张。　　 

　　政策面上，第一证券指出，有色金属出口关税提高将改变国内外比价关系，但不影响总体供求关系和价格趋势。财政部10月27日宣布，从2006年11月1日起，调整部分进出口商品暂定关税税率。其中铜、镍、铝等11项有色金属产品的出口关税向上调整为15％。其中，将铝出口税从原来的5％上调至15％的同时，对氧化铝的进口税也作了下调。有色金属出口关税提高可能导致出口减少，刺激伦敦金属走强，而短期内国内市场可能走弱。但在国内外比价关系调整后，趋势将趋于一致。　　 

　　金属牛市未结束　　 

　　长期而言，第一证券分析指出，有色金属牛市远未结束。过去5年来金属牛市相当壮观，而牛市远未结束。2006年上半年铜价的迅猛上涨，使得铜价需要较长的时间来修复，这种区间震荡表现了以时间换空间的特征。　　 

　　第一证券分析师指出，比较有色金属在1973年和目前的价格，以及相应的倍数，若以1973年的10倍作为近期的目标，则镍和锌最接近目标，锡尚有庞大的空间。“总而言之，目前供应紧张而上涨不足的金属品种将继续坚定的牛市”。而供应明显过剩的品种将以震荡为主。　　 

　　2006年，中国黄金协会预计中国全年黄金消费量为350吨，国内金价一度飙升到170元/克左右，目前回调到150元/克，而全球黄金价格全年亦震荡走高。目前，贵金属正在回调，而鉴于美元新一轮贬值的深刻背景、新兴市场国家强劲需求以及亚洲传统节庆的来临，估计金、银、铂、钯等的美元价格将创出新高，贵金属资源类股票又迎来买入时机。世界五大金行之一德意志银行首席经济学家马俊估计，黄金将经过短期调整后长期仍然看好。中金黄金（600489.SH）（行情,资讯）高层在接受上海证券报采访时亦认为黄金长期看好。　　 

　　加速海外扩张　　 

　　在资源价格上涨推动下，近年来，中国企业积极开发海外矿产资源，以中国五矿集团为例，与智利国家铜业公司签署了联合开发智利铜资源项目协议，取得智利铜公司在未来15年内约85万吨铜供应；与朝鲜政府签署了合作开发龙灯煤矿的框架协议，与牙买加政府签署了联合开发铝矾土资源框架协议，项目都取得了积极进展。多项协议的签订必将促进中国五矿在战略转型年中得到快速的发展。　　 

有色金属行业涨幅前十名

罗小军　上海证券报