云铝股份（行情,资讯）06年的综合盈利预测值从3个月前的0.46元稳步升至0.50元，同期股价累计涨幅超过80％。1-9月，公司电解铝产量20.99万吨，实现主营收入48.05亿元，同比增长49.20％，营业利润17829万元，同比增长52.29％，净利润13972万元，同比增长25.70％，每股收益0.26元。公司第三季度经营比较稳定，实现每股收益0.094元。三季度和二季度盈利基本持平。 
　　国金证券分析师李追阳表示，由于四季度公司的高价氧化铝库存大大下降，预计成本在5000元/吨以上的高价氧化铝库存不会超过4万吨，四季度将更多的使用低价的氧化铝，另外预计四季度国内铝价仍将维持目前的高位水平，因此四季度单季盈利水平环比将实现大幅增长，维持全年0.514元的盈利预测。预计07年公司将成为氧化铝现货价格下跌的最大受益者，另外由于未来两年的主要经营战略向上游资源扩张，因此其业绩增长更具备可持续性。维持买入评级。

    中银国际分析师乐宇坤表示，云南铝业准备投资铝土矿和氧化铝，以求由一家电解铝冶炼企业发展为上下游一体化的铝生产企业，这将大大增强公司长远的竞争力。预计公司2007年净利润增长可达到约212％，增长动力主要来自于氧化铝成本下降，预计2007年公司氧化铝的单位平均成本将同比下降约35％。此外，铝土矿和氧化铝项目的投产以及电解铝产量增加将在2008年为公司贡献利润。 

　　今日投资《在线分析师》显示，公司06、07和08年综合每股盈利预测分别为0.50、1.34和1.43元，分别同比增长92％、168％、7％，对应动态市盈率为20.0、7.5和7.0倍。当前共有11位分析师跟踪，建议强力买入和买入的分别为6和5人，综合评级系数由30天前的1.55不断上调到1.45，12个月目标价为11.25元。其中联合证券分析师叶洮认为，云铝已具完整产业链“大模样”，经营独立性强。连续9年保持盈利，显示公司具备较强的回避周期性风险的能力。各项技术经济指标、能耗和环保指标领先国内同行，达国际一流水平，体现了突出的创新能力。因此，相比国内同类公司，云铝应有一定溢价。综合判断当前公司股票合理价值为14.19元/股，维持“增持”。 

　　风险提示：铝价和氧化铝价格的波动可能会加重公司当前和未来的业绩的不确定性。

证券导刊