作者：蔡洛益


　　上海期铜周一缩量整理，收盘大多轻微下跌。尽管上周五ＬＭＥ等国际金属市场期铜收盘稍有上扬，但昨日沪铜仍稍有低开，早盘一度短暂下探，但企稳回升依然受阻于上周五的收市水准。直至收盘，仍大多有两三百元的跌幅，近现货月合约收敛全部跌幅，转升１０元。成交最为活跃的三个月铜（０７０２合约）报６３７００元，较上周五收盘下跌２２０元。

　　ＬＭＥ金属市场上周五基本金属多数收高美国非农就业报告缓解了市场对美国经济的担忧。三个月期铜收报每吨６８８５美元脱离日低６８２５美元但略低于周四的６８９０美元周四曾触及两周低位６８０６美元。据析美国周五公布的非农就业报告强劲令市场认为美国经济成长可能不像许多人原先想象哪敲雌Ｈ酢?

　　ＣＯＭＥＸ期铜周五小幅收高因交投清淡且美元走势震荡令铜价波动剧烈。一期货交易商称铜市跟随贵金属市场走高走低所以走势与美元走势相关不过周五走势非常不稳。周末前的一些空头回补操作是推动价格周五收升的一个因素。

　　沪铜交易商称，尽管上周五ＬＭＥ等国际金属市场铜价呈现回升，但由于上周失手７０００美元之后铜价并没有迅速返回７０００美元台阶的趋向，所以昨日沪铜早盘低开并在之后的波动中承压。交投不振，也说明了近期铜价较大的震荡和反复之后，不少市场人士对趋势认识上的困惑。

　　西方分析师认为１１月美国非农就业人口出人意料地增长多达１３．２万人也许意味着对基本金属的需求将持坚。Ｍａｎ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ金属分析师Ｅｄｗａｒｄ Ｍｅｉｒ指称该数据优于预期因此对金属市场是利好。数据显示经济成长并未象人们担心的那样进一步减速。

　　铜价前景依旧偏空。尽管业界消息方面，Ｘｔｒａｔａ旗下的智利Ａｌｔｏｎｏｒｔｅ铜冶炼厂可能发生罢工支撑铜价。但市场亦不会忘记关注ＬＭＥ铜库存的上升库存从去年７月时的略多于２．５万吨上升至约１６．６万吨且明年供应过剩的可能性上升。

　　荷兰银行分析师Ｎｉｃｋ Ｍｏｏｒｅ指出有不少铜矿将投产，预计明后两年铜价将下滑。美林亦预计明后两年铜价将下跌。其预测今年铜的平均价格为每磅３．０８美元明后两年分别为２．４０美元和１．６５美元。美林还将全球金属、采矿和矿产类股投资评等下调至中性。

　　我们认为近阶段以来ＬＭＥ铜库存增加加之美国不佳的经济数据引发市场对经济成长放慢的忧虑均抑制了铜市多头人气。尽管上周五美国非农就业数据呈现利多，但年底前不少铜市投资者仍可能出于保险起见逢高结清。沪铜方面，上周五上海期交所铜库存的增加，映证了市场上关于进口铜不久到货将会逐渐增加的一些猜测，因为前期内外比价和贸易条件有所改善。

　　技术形态上看，ＬＭＥ期铜目前仍可以看作是以７０００美元为轴心的震荡市况，但短线如果不能重返并守稳７０００美元，则市场心理层面或许比技术面更显压力。



(上海中期)