作者：蔡洛益

     周四，上海期铜随外盘收跌，但低开后回升缩减了跌幅。受ＬＭＥ等国际金属市场期铜周三收盘大幅挫跌的行情影响，沪铜周四早盘跳空低开，但早盘铜价很快企稳并略有回升，午后跌幅又有温和收敛。收盘时大多尚有７５０元左右的跌幅。成交最为活跃的三个月铜７０２合约报６４２２０元，较周三收盘下跌７５０元。

　　ＬＭＥ金属市场基础金属周三收低市场继续关注需求和经济基本面。ＬＭＥ期铜和期铝周三收挫逾２％分析师指出市场将注意力转回到全球经济成长放慢及需求下降这两方面因素。指标三个月期铜收于６９９０美元较上日收盘价７１７５下挫２．６％。

　　ＣＯＭＥＸ期铜周三因缺少基金买盘支撑收于日低附近 收低２．７％脱离前一日触及的三周高位。场内交易员称缺少潜在的基金买盘支撑使得自营商得以将期铜推向当日区间的低端。沪铜交易商称，近日ＬＭＥ等国际金属市场出现了较大的震荡和反复，市场的注意力仍主要集中在美国经济出现的放缓迹象，并对金属需求的前景产生忧虑。

　　智利国家铜业公司（Ｃｏｄｅｌｃｏ）的合约谈判本周开始进行，其中三所最大工会代表了大约５８００名工人。Ｃｏｄｅｌｃｏ Ｎｏｒｔｅ铜矿和三大工会的工人须在１２月３１日前通过谈判达成新的三年合同。智利国家铜业公司６日表示，如果该公司下属的Ｎｏｒｔｅ铜矿与工会的合同谈判失败，该铜矿储备的铜也足够应对可能发生的罢工。如果谈判破裂，工人可能将从１月第一周开始罢工。

　　一ＣＯＭＥＸ期铜交易商认为很多基金已结束了今年的帐户的操作，相信今年投资金属的人已经取得了很高的回报所以年底前不愿再度冒险。

　　麦格理银行分析师Ｊｉｍ Ｌｅｎｎｏｎ表示美国有诸多数据暗示经济成长趋疲而上周显示制造业萎缩的调查就是其中之一。目前投资者关注将于周五公布的美国非农就业报告以寻求关于美国经济的进一步线索。Ｌｅｎｎｏｎ称“市场可能想要走低但却做不到因人们对生产可能延误非常担心。”

　　目前的铜市状况让人感到相对的沉闷，国内市场的投资者与国际市场的投资者在对铜未来的预期上出现了明显的分歧。国际市场基金认为０６年度中国需求的下降主要是受到了中国国家储备抛售而造成的，在２００７年度国家储备抛售减弱的时候中国的铜需求很快就将恢复，因此部分基金敢于在美国经济出现明显的放缓迹象的时候继续坚守其多头部位。

　　如果考虑铜价的未来，我们不妨看看中国电力行业的投资数据。在２００６年１到１０月份，中国的电力行业固定资产投资增长仅为１５％，而２００５年和２００４年同期增长率分别达到了３３％和５０％。电力投资增速的下降已经为２００７年的中国的铜需求的下降埋下了伏笔。

　　我们认为，周三国际铜市的回落表明市场并没有摆脱近期整体经济数据表现引起的人们对期铜需求面的担忧。沪铜方面，还因为由于比价和贸易条件的改善，不少业内人士猜测不久进口铜到货将会逐渐增加，并担心现货升水对沪铜的支撑将削弱。短线铜市将等待近日公布的经济数据对铜市的指引，周五美国非农就业数据较受关注。

　　技术上看，ＬＭＥ期铜目前仍可以看作是以７０００美元为轴心的震荡市况，但短线如果不能守稳７０００美元，则市场心理层面或许比技术面更显压力。
(上海中期)