随着大盘的短暂见顶，LME新加坡锌库存的增加以及近期注销仓单未能大幅增加，市场进入调整。虽然多头心气十足，欧洲现货市场市场premium（加价）居高不下，但基金采取适当振仓，价格高位大幅拉锯在所难免。

　　本周LME锌库存下降速度明显放慢，主要受居高不下的价格拖累，消费有所呆滞，加之中国利用LME高价位大肆出口，库存增速明显加快。现货升水维持在60b-80b之间，空头仍然心有余悸，不敢贸然打压。LME锌市场在历史新高面前大幅拉锯，与镍价一样拒绝深度调整。 

　　周一：LME锌市场承接上周五的冲高走势，再次冲击11月10日创下的历史高位阻力，最高4565。其市场心气之牛，近期反弹力度之强仅仅次于镍市场。除了表面的基本面因素（库存持续大幅下降，欧洲需求强劲，现货升水premium大涨）之外，基金的疯狂操作和挤兑是背后之真正原因。

　　周二：LME锌市场在获利清仓抛盘的继续打压下，高开低走低收。面对巨大的获利筹码，投机者和基金部分清仓出局，上午高开后短暂冲高至4455，随后引领大盘一路大幅下滑，最低4320。低位有少量当地经纪公司买盘和交易买盘支持，小幅回升。 

　　周三：LME锌市场在现货抛盘的打压下，现货升水大幅萎缩，从周二的70b大幅下调至60b附近。三月期货价在获利清仓抛盘的继续打压下，继续下试低位支持，一度跌至4260。但4300以下有明显的基金和空头回补买盘支持，尾市小幅回升。

　　周四：LME锌市场多空双方处于僵持阶段，价格有所停滞不前，围绕在历史新高面前大幅拉锯。上午短暂下试4300后受到投机买盘和空头回补买盘支持，下午跟随大盘大幅反弹回升，最高4400。

　　技术面：日线图中，14日RSI为53，中立。随机指数KD快线为65-73，中立。短期内技术将中立徘徊。短期内支持位4280，阻力4420。中期支持位3500，阻力位4550。前期高点4580有一定阻力，突破后将再次进入历史无阻力区域。

　　预计：短期内波幅4280－4420。中期波幅：大幅拉锯，波幅3800－4550。长期波幅：3500－4650。

　　基本面：本周LME库存比上周下降2100吨左右，至周四总库存为8.58万吨。本周现货升水维持高位，在50b-80b之间拉锯。

　　俄罗斯最大的锌生产商Chelyabinsk锌业公司已经与德国的钢铁生产商ThyssenKrupp公司签订了一个为期6个月的锌铝合金供应合同。Chelyabinsk公司将在明年2-7月份通过瑞士贸易公司Euromin向ThyssenKrupp公司供应2400吨的锌铝合金。

   （中国五矿集团期货部提供  个人观点 仅供参考）