由于美国28日公布的经济数据喜忧掺半，但总体偏软，LME铜价小幅下滑，再度面临7000美元的整数关口。市场对于精铜供应前景看法不一，近期经济环境变化对铜价走势有着重要的影响。

美国11月28日公布的10月耐用品订单月比下降8.3%，其中核心耐用品订单月比下降1.7%，远弱于预期的上升0.2%，表明资本支出减少；10月制造业活动指数由9月的52.9降至51.2，是03年6月以来的最低水平，表明美国制造业增速放缓；而美国10月份成屋销量折合成年率升至624万套，较9月份修正后的621万套，上升0.5%，为八个月以来首次实现增长。从数据中可以看出，对铜价影响较大的制造业增速放缓，而房地产行业有所恢复。但是整体看来美国经济依然偏弱，美元指数也随着节节下跌。美元走势的偏软应该来说对铜价利多，但没能为铜价提供多少支撑。

市场目前的焦点在于精铜需求的预期。本周两个交易日LME铜库存下降了5125吨，但是库存的下降并没有使现货市场出现升水，LME最新的现货贴水报价为38美元。这说明现货市场供应充足的局面并没有改变，故铜价也不可能在短时间内摆脱区间向上突破。上海现货市场由11月24日开始的供应紧张局势正逐渐减弱，现货升水有所下降，目前长江现货市场的升水值已由最高值1800元/吨下降至320元/吨附近，市场相对平和。如果在未来几日内国内有进口到港，现货的紧张情况将进一步缓解，期货铜反弹将结束。

但是市场对于06年精铜供应过剩与中国进口的数据普遍心存疑虑，市场人士认为是由于中国国储局的清库行为导致的。28日，中国国营研究公司-安泰科信息开发公司的高级分析师万玲说，今年1-9月，国储局秘密向中国市场出售了大约20万吨铜。不过这些铜都非常陈旧，应该属于正常的轮库行为。

沪铜27日小幅低开，震荡走低，盘中交投较为清淡，持仓有所增加。主力0701合约开盘67200元，收盘66860元，涨幅1.78%。

上海有色金属市场长江现货铜今日报价为：66500-66900元/吨，较昨日下跌1050元/吨左右，平水铜升水320元/吨，升水铜升水720元/吨(按10时15分当月卖出价计算)。

华夏期货信息研究部

朱遂科