作者：黄嵘


　　近日的期铜市场出现了主要供求双方互相博弈的僵持局面。在现货市场供求双方对“中国需求”各执一词的局面下，期铜价格也由此展开了新一轮的“拉锯战”。

　　供应商：“中国因素”重提

　　自11月10日伦铜跌破7000美元之后，在“中国因素”逐渐消散的影响下，伦敦铜价连续数日在7000美元下方缓慢阴跌。铜的重要供应商们不愿意铜牛行情就此了结，期间不断重提“中国消费”为铜价的重新走牛注射“强心剂”。

　　首先，11月16日伦敦铜价在6700美元附近徘徊时，全球最大的铜生产商智利国有铜公司（Codelco）对外公布，已将2007年向中国、韩国等亚洲主要铜进口地区收取的附加费提高5美元/吨至130美元/吨。该附加费包括将铜从智利运至中国主要港口的费用以及保险费。市场对此立刻解读为，明年铜供需仍将非常紧张，中国等亚洲地区的需求依然旺盛。敏感的期铜市场即刻做出反应，11月17日伦铜触及阶段性底部6655美元之后，便开始一路反弹。

　　其次，Freeport-McMoRan铜金公司的收购案又对铜价推波助澜。该公司以259亿美元现金和股票收购铜生产商菲尔普斯道奇，从而打造出全球最大的上市铜生产企业。该公司总裁兼首席执行长理查德·阿克森表示，铜价有望继续保持强势，原因在于中国等国家经济的高速发展和新的大型铜矿的缺乏。另外，现有铜矿的等级正在下降，一些大铜矿的储藏正在迅速枯竭。“从这个意义上看，铜价的长期上涨难以发生改变。”一国外投资者对此收购案这样表示。伦铜也因此被拉升至本周一（11月27日）的反弹高点7240美元。

　　需求者：国内“铜价一高，铜就卖不动”

　　供给方针对铜价提升展开的攻势，国内的需求者似乎也不甘示弱，做出了有力的回应。记者从国内贸易商处了解到，当伦铜价格从7000美元跌至6700美元附近的这一周中，被高铜价抑止的国内消费有所复苏，国内现货升水一度涨到1500元至1800元，“这一现货升水自铜价到8000美元之后就没有再出现。”一位贸易商说道，“这次再现高升水就说明国内铜消费有所起色，一些持续不进货的电缆企业开始向我们买铜。”不过这刚露起色的消费很快又被上周的铜价反弹行情所抑止。“伴随着铜价的再次上涨至7000美元上方之后，现货需求又开始疲软。”上述贸易商说道，“现货升水又调头下跌到300至500元。”“本月到港的智利铜竟出现了卖不动的情况。”一些贸易商反应道。

　　“铜价一高，铜就卖不动”的需求现状也从中国进口数据再次得到验证。中国海关总署11月27日公布的数据显示，中国10月份铜精矿进口量年比下降了46%至177936吨。在此消息的打压下，伦铜和沪铜都纷纷下跌，其中昨日沪铜主力0701合约收于66100元，较上一交易日收盘价下跌了760元，对持续近一周的期铜反弹走势造成了不小的打击。

来源中国证券报-上海证券报