作者：盖静


　　近期由于LME铜价大幅下跌,7000美金的支撑位也转成为阻力位，本周铜价技术性反弹，LME3月铜盘中数次冲击7000美金，但在7100－7200美金处的承压较重，上升阻力重重。美国疲弱的经济以及库存快速增长使得铜价下跌迅猛上涨乏力。

　　国际铜市从近期来看，铜库存的不断增加以及时常对美国经济增长放缓的担忧仍是市场的焦点和主线，但总量上依然保持偏紧的供应格局。沪铜方面，由于现货供应继续偏紧，现货维持较高的升水，这是沪铜市场近期表现相对抗跌的一个原因。

 
　　近期LME铜库存不断增加,对铜价产生非常大的压力，积重难返的压力终于在近期突显出来。而美国通货膨胀压力已明显放缓，美国进一步升息的压力有所缓和，但从美圆反应来看，市场却表现为买盘涌入，汇率坚挺。主要原因是，一方面投资者认为因中国可能分散美圆储备影响，市场抛压过重，吸引了投机多头；另一方面，也与近来连连稳健走高的美国股市有所关联。尽管经济数据已明确表明了美国经济出现放缓的状态，特别是房地产遭受了较大打击，但作为经济晴雨表的股市，投资者则更为关注紧缩政策忧虑，在美国连续暂停升息以及通膨有证据趋向缓和的情境下，股市屡屡创高提振了美圆。

　　国际铜业研究组织（ICSG）在最新月报中称，今年1-8月全球精铜供应过剩8.4顽钝，去年同期为短缺23.3万吨。ICSG称："尽管8月中国对精铜的表观消费量有复苏的迹象，但全球精铜消费量受到季节因素的影响，日本和欧盟15国的需求疲弱，均跌至今年的最低水准。"供应面而言，在全球最大的铜矿-智利铜矿发生罢工事件后，今年1-8月矿山产量大体持平上年同期。

　　市场分析：LME铜市保持弱势反弹，在伦铜破位大跌后连续几天在低位弱势震荡整理，跌势虽暂时放缓，但由于国内现货高升水状况，引发沪铜强劲反弹，由于伦铜库存持续上升以及对中美需求放缓的担忧仍然令市场承压，对于反弹的持续性尚有待观察。

　　后市展望，LME期铜向下突破7000美金一线支撑之后，目前铜价正在进行回升反抽，但若不能有效突破7100－7200美金布林中轨压力位，则铜价仍将存在大幅下跌的风险。

　　操作建议，关注大跌之后的现货升水状况，如在LME7100－7200美金区间走弱的话，可适量逢高抛空。