作者：嘉益博华


　　巴克莱（Barclays）

　　上周四基本金属普遍上扬，并且周五早盘在相当清淡的交投环境中进一步走强，因周五美国市场休市。镍价领涨市场，上周四收高4％，并涨至32700美元的高点。周五早盘镍价进一步走强创出33450美元的历史新高，而过去几天来镍的现货/3个月升水小幅扩大至850美元左右。镍价的强势继续受到LME镍库存处于关键低位的支撑，周五镍库存减少126吨至6300吨--其中1500吨为注销仓单，也就是说市场可用的库存为4800吨。同时上周四铜价在60美元的窄幅区间内交投，小幅收高至6980美元。周五早盘铜价上涨突破7000美元关口。LME铜库存增加2500吨，但上海期货交易所的铜库存上周减少4400吨至2.71万吨。周五锌价上涨2.1％收于4450美元，周五早盘与其他基本金属一起走高至4500美元关口附近。锌价继续受到LME锌库存持续下降的支撑，周五锌库存减少375吨至8.76万吨。同时在周四收于1550美元之后，周五早盘铅价进一步走高15美元。LME铅库存减少1000吨。

 
　　铝价在周四收于2688美元之后周五早盘突破2700美元。LME铝库存减少550吨，上海期货交易所铝库存截至11月23日当周减少9100吨至1.73万吨。消息方面，Norsk Hydro将卡塔尔铝厂的建设成本提高50％至45亿美元。公司表示这项与卡特尔石油公司合资的Qatalum项目将按计划进行，尽管成本增加，但Qatalum项目仍然具有吸引力，成本增加主要是由于原材料价格上涨以及目前的货币影响。路透报道称该厂的建设工作将按计划于2007年11月开始，Hydro表示该厂的原铝产能预计将在2009年第四季度投产，全部投入运营后将达到58.5万吨--较最初计划的高出1.5万吨。该厂由一座冶炼厂、高炉出铁场、碳厂和一座1350兆瓦特的燃气发电厂组成，预计于2010年第二季度全部投产。

　　Marex

　　铜:虽然长期技术形态继续恶化，重要的顶部形态似乎正在形成，但在完全转换至新的熊市周期之前市场可能进一步震荡。预计关键的近期阻力位7210/30美元，然后是7340/60美元将重新受到测试，如果突破此位，将在阻力重新出现之前继续上涨至7500/20美元区域。近期支撑位在7000/30美元，然后是6870/90美元，收低于6650美元区域将重新产生下跌动能。交易策略：空头获利了结，未来几天在更好的价位上重建。

　　铝：中期趋势再度走平，铝价已经重返区间震荡，关键的近期阻力位2720/40美元区域重新受到测试，如果突破此位，将在抛压重现之前继续上涨至2780/2800美元，甚至2850/60美元区域。近期支撑位在2630/50美元区域附近，跌破此位将使铝价承受更严重的下行压力，并重新测试近期低点2550/70美元区域。交易策略：观望，反弹时考虑抛空。

　　锌：整体牛市形态保持完好，近期的大幅回调趋于完成，4570/90美元区域附近的历史高点重新受到强劲测试。突破此位将在进一步的抛压激发之前加速上涨至下一目标位4650/70美元，甚至4780/4800美元区域。不过市场波动可能保持剧烈，回调将在4270/90美元获得支撑，然后是4110/30美元区域。只有收低于4000美元才表明顶部完成。交易策略：继续关注回调寻机重建多头。

　　铅：虽然短期技术走势已经显著恶化，至少二次顶部将要形成，但再度走低之前近期的大幅下跌需要进一步调整消化。预计关键的近期阻力位1570/90美元区域将重新受到测试，突破此位将在进一步的抛压出现之前继续上涨至1660/80美元区域。近期支撑位在1440/50美元，跌破此位将重新产生下跌动能。交易策略：观望，等待新的信号重新入市。

　　镍：整体牛市形态保持完好，镍价上涨突破前期高点附近的阻力位，主要的上升周期已经完全重启。预计接下来镍价将迈向35000美元区域，不过近期阻力位在33600/33650美元区域，回落仍然只是调整。近期支撑位在30800/30850美元区域，只有跌破此位才可能损坏目前的上涨势头，并进一步下跌至28350美元。交易策略：关注近期下跌寻机重建多头。

　　锡：目前的牛市形态仍然保持完好，初步的指标显示近期调整阶段趋于完成。预计关键的近期阻力位10400/10450美元区域附近将重新受到测试，突破此位将在进一步的阻力出现之前继续上涨至11000/11050美元区域。近期回落将继续在9600美元区域获得支撑，只有跌破此位才可能引发更深幅度的下跌。交易策略：9900和9700重新建多，9600下方止损，目标11000。