作者：嘉益博华 


　　基本金属市场从周五的疲软走势中反弹，周一普遍上扬。锌的表现最为强劲，收涨3.6％至日内高点4169美元。昨日早盘锌价进一步走强至4250美元附近，LME锌库存持续下降继续对锌价形成支撑。昨日LME锌库存减少950吨至8.9万吨。在周一收涨1.1％至2655美元之后，昨日LME铝库存大幅增加6300吨打压铝价，昨日早盘铝价小幅走低。周一镍价收于30250美元，昨日早盘进一步走高600美元至30850美元，受到LME镍库存继续下降的支撑，昨日镍库存减少168吨至6900吨（其中1500吨为注销仓单）。锡价收于9850美元，昨日早盘持平在此位附近。锡的供应面看起来仍然不明朗，因印尼的锡生产岛Bangka存在问题。不过路透报道称巴西的Paranapanema集团表示公司的锡产量在2007年将增长一倍，全部用于出口。该集团的主席表示2007年公司将生产1万吨锡，较2006年的5000吨增长。另外，我们的技术分析师认为尽管自10月初以来锡价陷入区间震荡，但其原有的趋势维持在顶部。他们认为由于在2005年后期建立了强劲的基础，这些区间震荡和三角形态（各种幅度及不同时间形成的）最终将证明是持续形态或者是大牛市趋势中的暂定，这次也是这种情况。他们指出重要的支撑维持在区间底部9500美元附近，这一区间坚守了很长一段时间，因此震荡将最终被向上突破，突破10000/10200美元区间的阻力将是上升趋势启动的第一个信号。


　　铜价的表现继续逊色于其他基本金属。周一铜价收涨0.6％至6840美元，昨日早盘小幅走高。同时国际铜业研究组织（ICSG）公布的最新数据显示2006年1-8约全球精铜市场过剩8.4万吨，2005年同期短缺23.3万吨。最新的月度数据显示2006年8月全球精铜市场过剩8.8万吨，5月短缺4万吨，6月过剩7000吨，7月过剩1.3万吨。不过8月市场大幅过剩主要是因为在传统的夏季铜的消费走软。供应方面，ICSG的数据显示1－8月全球铜矿产量增长维持在965.8万吨，去年同期为963.5万吨。

　　Marex

　　铜:中期技术走势仍然看空，虽然近期跌势继续在通过调整消化，但未来几周价格可能大幅走低。预计反弹将继续在6980/7000美元区域遭遇阻力，只有突破此位才能进一步上涨至7110/30美元，甚至7200/20美元区域。近期支撑位在6760/80美元，然后是6650/70美元，收低于此位将测试6月低点6400/20美元区域附近。交易策略：6950建立的空头平仓，等待新的信号重新入市。

　　铝：中期趋势继续走平，铝价似乎在延续区间震荡。预计近期反弹将在2720/40美元区域遭遇强劲阻力，只有突破此位才能引发更大幅度的涨势至2780/2800美元区域。除非完成进一步的震荡，否则预计近期支撑位2610/20美元，然后是2540/60美元可能重新受到测试，收低于此位将重新产生下跌动能。交易策略：观望，反弹时考虑抛空。

　　锌：中长期牛市趋势保持完好，近期的大幅下跌仍然只是调整。初步的指标显示短期下跌阶段将要完成，4580美元附近的历史高点可能在未来几天重新受到测试。近期阻力位在4280/4300美元，然后是4480/4500美元，下跌可能在4110/30美元获得支撑。只有跌破更重要的4000/20美元区域才可能引发更深幅度的下跌，并测试3830/50美元区域。交易策略：4250和4200建多，4120下方止损，目标4580。

　　铅：虽然短期技术走势已经显著恶化，至少二次顶部将要形成，但再度走低之前近期的大幅下跌需要进一步调整消化。预计关键的近期阻力位1570/90美元区域将重新受到测试，突破此位将在进一步的抛压出现之前继续上涨至1660/80美元区域。近期支撑位在1440/50美元，跌破此位将重新产生下跌动能。交易策略：观望，等待新的信号重新入市。

　　镍：牛市趋势仍然非常活跃，近期的大幅下跌只是调整。初步的指标显示调整将要完成，阻力位31800/31850美元，然后是32650/32700美元区域可能在未来几天重新受到测试。突破达到新的历史高点可能完全重启主要的上升周期，下一目标位在33600/33650美元区域。近期支撑位在29400/29450美元，只有失守28300/28350美元区域才可能损坏目前的技术形态。交易策略：30600和30000重新建多，29400下方止损，目标33600。

　　锡：目前的牛市形态仍然保持完好，初步的指标显示近期调整阶段趋于完成。预计关键的近期阻力位10400/10450美元区域附近将重新受到测试，突破此位将在进一步的阻力出现之前继续上涨至11000/11050美元区域。近期回落将继续在9600美元区域获得支撑，只有跌破此位才可能引发更深幅度的下跌。交易策略：9900和9700重新建多，9600下方止损，目标11000。


(嘉益博华)