上周期铝总体呈现弱势，LME期铝继续呈高位回落，较前周下跌70美元/吨至2625美元/吨，沪铝则表现为冲高回落，主力701合约较前周下跌690元/吨至19810元/吨。LME期铝现货贴水扩大至29美元/吨，库存减少525吨至676900吨，沪铝现货升水因换月因素扩大至660元/吨，库存增加3348吨至26353吨。现货出口比值维持在6.75附近。总体看，期铝上周受期铜及整体金属走势偏弱影响而走低。


　　上周港口氧化铝报价维持在2700元/吨附近，而山东地区氧化铝实际成交价最低却在2200元/吨，市场传闻中铝年底前仍有可能再次下调氧化铝现货价格，因国内氧化铝产量快速增加压力。例如，南山集团40万吨的氧化铝生产线近期进行了试车。因现货价格日益逼近生产成本价格，已有氧化铝厂采取限产措施。总的来看，氧化铝价格后市下降的空间和速率应不大。现货铝锭方面，南海铝材的消费仍较旺盛，A00铝锭现货对沪市升水上升至330元/吨。上周库存的增加大部分为空头交货所致，库存很快被市场消化，供给方面仍略显紧张。另据现货调研方面的信息，铝合金开工率受国家加工贸易禁止类政策及北方天气转冷影响，环比出现较大下降，但广东南海下游消费仍然旺盛，铝锭价格的每次回落都吸引买入盘。

　　基本面近期利多的因素有：第一，近期中国有色工业协会一位官员表示,中国2006年度包括铝、铝合金和铝材在内的铝出口量可能达到240万，而统计数据显示去年出口量达253万吨，显示国内铝的消费增长较快。

　　相对利空的因素有：第一，中国有色金属工业协会铝分会秘书长文献军上周四称，中国今后调整关税的频率会加大，但明年中国进一步提高电解铝出口关税的可能性不大。第二，中国铝业高层人士近期表示，中国铝业计划在2010年实现铝产量达到500万吨的目标，并继续收购当地冶炼厂。今年将生产总计320万吨铝。氧化铝产量在2006年末将达到905万吨，2008年升至1200万吨。这显示后期产能扩张将逐渐对价格产生压力。

　　由于近期产能扩张仍有限，现货消费较旺盛，且国际铝价仍维持强势，因此国内期价有望维持相对强势。