１１月１日《中国证券报》上刊登了一篇中国国际期货刘旭撰写的题为《铝市仍将保持强势》的分析文章，全文如下：

　　出口关税上调和氧化铝价格下调的利空消息先后袭击了沪铝市场，沪铝价格暴跌，但消费旺盛和伦铝上涨对国内铝价依然构成支撑，其强势特征有望持续。

　　近期的沪铝市场利空不断，先是财政部宣布上调电解铝等金属出口关税，紧接着中铝又宣布氧化铝价格从２９５０元／吨下调至２５００元／吨。受此影响，市场一度出现了恐慌性的抛盘，价格大幅下跌，短期内国内市场压力沉重，多头信心不足。

 

　　－－消费增长反会加速

　　目前铝市的压力是不言而喻的，但其中期走势却值得推敲。此次上调铝出口关税后，两市铝价比值大幅降低，造成国内铝价相对于国际市场变得更为便宜；并最终使铝型材的成本降低，使我国铝制品在国际市场上更富竞争力；这有利于我国铝制品争取到更多的国际市场份额，铝制品的出口量必将出现明显的增加，最终使受阻的铝出口以铝制品的形式进入国际市场。从长期来看，随着国内铝型材生产商近年来一直致力于不断改进高附加值产品的生产；国内高档铝材的出口量明显增加，国际市场对中国方型材、铝管材和特种铝制品的需求强劲，特别是欧洲市场对中国铝制品的需求量出现明显上升；未来国际市场的需求将成为带动国内消费增长的引擎。

　　下半年国内经济依然会保持良性增长，主要铝消费领域建筑、交通运输等行业的投资将继续快速增加。这对国内的铝消费必然形成有力的拉动作用。尽管近期国内的库存量出现了明显的回升，但由于下游的厂商一直未能建立有效的库存量，而国内铝价的下跌也会促使消费买盘入场，这将对铝价形成有力的支撑。

 

　　－－供应依然平稳

　　相对于国内消费的迅猛增长，电解铝的供应增加则表现得较为平稳。据中国有色金属工业协会统计，今年前９个月我国电解铝累计产量为６７０．９万吨，同比仅增长１６．８％，相对于国内消费２８．５％的增长而言显得较为平稳。另外，受国家严查重大投资项目和对电解铝行业实施严控的影响，国内的电解铝产能扩张之势已有减缓的迹象，因而氧化铝价格下调只是对市场产生一种心理压力，实际影响有限。目前已建成的闲置产能由于受到了资金和电力方面的限制，我们认为在年底以前大幅增产的可能性不大。预计到今年年底我国电解铝产量将维持月环比４％－５％的增速，保持较为稳定的增长。

 

　　－－伦铝上涨之势未尽

　　受全球消费旺盛和供应下滑带动，ＬＭＥ期铝近期走势强劲。欧洲的消费从夏季以来便持续升温；而北美地区９月虽有下滑，但消费整体良好。目前西方国家生产商持有的各种形式铝总库存量在９月底也降至２８８．６万吨，原铝库存则下滑为１６０万吨。供应方面，据国际铝业协会（ＩＡＩ）公布数据，９月份世界铝产量较８月份产量减少５５０００吨，同时前期受能源价格高涨的影响，欧洲和北美地区的电解铝厂出现减产，供应减少导致现货紧张，现货持续升水。同时，中国原铝出口的受阻将导致全球市场的供应出现紧缺，铝价所受的推动作用将十分明显。预计ＬＭＥ期铝将会向前期的高点发起冲击，３３００美元的铝价有望在年底以前出现。

　　虽然美国经济增长已经减速，然而温和的ＣＰＩ数据表明美国经济没有陷入衰退，相信美联储完全能够实现美国经济的软着陆。欧洲经济增长状况更令人乐观，而且通货膨胀方面的压力在目前还不足以对经济增长产生大的影响，欧洲市场对金属需求的旺盛局面也表明了其经济状况的良好。全球经济形势的稳定将逐渐恢复投资者的信心，这对铝市场十分有利。

　　综合而论，铝出口受阻和氧化铝价格下调对市场产生了较大的压力，国内现货市场将会出现供应过剩；但受国内消费不断增长和伦铝上涨的支撑，未来下跌空间有限；除非伦铝大跌，否则沪铝价格将会在１９０００元一线受到强劲的支撑。预计伦铝的目标价位在３３００元左右，而国内铝价受外盘的带动亦将上扬，因而在今年的消费旺季结束以前，国内铝价仍将保持强势。