十一长假临近，上海期铜市场显得异常清淡，价格窄幅拉锯，投资者观望气氛浓厚，但现货需求仍然比较强劲。相反，本周ＬＭＥ铜市场稳步回升，迟迟不愿下调，似乎也在等待节后中国消费买盘进入市场。中国公布的１－８月份中国精炼铜进口同比下降４２．３％，出口同比增长近３００％，业界认为，这并没有反映中国的真实需求，上半年许多废铜以关税打包的形式从广东口岸大量进口。而这些废铜的进口却没有反映在正常的海关数据中。
　　最近大幅下调的石油价格似乎并没有太多地挫伤投资者的信心：据美国国际集团（ＡＩＧ）分析师认为，虽然目前商品市场价格全面下滑，影响了投资者的短期收益，但从长期来看，资金将继续流入商品市场。截至２００６年二季度末，道琼斯（ＤＪ）／ＡＩＧ商品指数已发展到３００亿美元规模，比一年前增长两倍。最近在南京召开的安泰科铜峰会上，各经纪公司和投行仍然一片看多。但本人以为，目前伦敦的铜价是强弩之末，必须有一次像样的下调。历史经验告诉我们，中国国庆节期间或ＬＭＥ年会期间，ＬＭＥ大盘必然有一番剧烈的波动。如今中国长假来临，紧接着就是ＬＭＥ年会，ＬＭＥ大盘包括铜市是否会上演一场多空激战？从目前的技术图形和横盘的时间看，此番激战恐怕难以避免。而市场的主调仍然是看多（经纪公司和投行），但本人以为：大幅下调不可避免！
　　本周ＬＭＥ铜市场受周边（主要是石油和贵金属）市场影响，加上智利斯彭斯铜矿（Ｓｐｅｎｃｅ）和加拿大海兰谷地铜矿（Ｈｉｇｈｌａｎｄ　Ｖａｌｌｅｙ）劳资纠纷对经济增长前景的担忧等因素。总体市场心气比较稳定，价格稳步攀升，基本在区间高位７５００－７７００（单位：美元／吨，下同）一带窄幅拉锯。　
　　周一：周一中国公布了１－８月份中国精炼铜进口同比下降４２．３％，出口同比增长近３００％，ＬＭＥ铜市场对此并未做出利空反应，相反在周边市场（石油贵金属）探底后大幅回升，美国８月份现有住房销售好于预期，智利斯彭斯铜矿将于本周一投票决定是否罢工等因素的支持下，企稳低位，探底后大幅回升并收高。
　　周二：ＬＭＥ铜市场收盘价较周一收盘大涨１．８％，市场并没有太多的利好因素支持：美国咨商局消费者信心指数８月份从上月１００．２大幅增长至１０４．５，虽然加拿大特克－科明科（Ｔｅｃｋ　Ｃｏｍｉｎｃｏ）所属海兰谷地（Ｈｉｇｈｌａｎｄ　Ｖａｌｌｅｙ）铜矿有可能罢工，但周一智利斯彭斯铜矿工会表决同意接受资方的新协议。江西铜业称，２００７年铜产量将增长至６０万吨，全球最大的债券基金ＰＩＭＣＯ称，商品市场价格的涨跌更多地依赖于中国的经济增长而非美国。由于周一尾市大幅探底回升，市场未能企稳。周二早盘开盘后缺乏跟进买盘，相反少量获利抛盘打压，价格高开后快速下试，最低７４６５。随着注销仓单增至１．５万吨，交易买盘和消费买盘支持，价格大幅反转上扬。
　　周三：ＬＭＥ铜市场承接近日的反弹上扬走势，小幅稳步攀升。主要受美国８月份新房销售意外增长以及年产１８万吨铜矿的海兰谷地铜矿工会宣布将于本周日罢工等因素支持。
　　周四：受周三高收以及周四上海小幅上扬的支持，ＬＭＥ铜隔夜市场脱离周三收盘价７６００附近，攀升至７６６０附近。伦敦早盘开盘后，多头趁势上攻，最高７７３５。高位未能企稳，很快遭到保值抛盘的压制，加上近期大量的卖盘，现货升水再次大幅萎缩至２６美元附近，市场心气遭到打压。下午纽约市场开盘后，美国商务部调整二季度美国ＧＤＰ数据，从同比增长２．９％下调至２．６％，远远低于预期和一季度的５．６％，再次引发市场对美国经济前景的担忧，伦敦铜市场又一次遭到清仓抛盘以及止损抛盘的打压，价格大幅下滑至７４７０。
　　技术分析：日线图中，１４日ＲＳＩ为４６，中立。随机指数ＫＤ快线为５８－６０，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内技术支持位７２００，阻力７８００。中期支持６０００，阻力８２００。从技术图形看，仍然是７２００－８０００的区间，连续企稳８０００之上将冲击前期高点８８００。连续收低于７２００，将再次下试６４００支持。
　　短期预测：短期内将继续受阻于７８００，波幅７２００－７８００。中期波幅：大幅拉锯，波幅６４００－８２００。长期波幅：波幅５０００－８５００。
　　基本面方面：本周ＬＭＥ铜总库比上周减少１９５０吨，至周四的１２１３７５吨。现货升水一度扩大至５０美元以上，但后期回落至２６－３６美元。
　　１０月１日起，中国决定对从智利进口金属矿产品等项目实施零关税政策。业界人士表示，关税减免将使国内企业进口成本下降，但同时也对国内铜价构成压制，国内企业从中受益有限。据了解，本次调整的范围包括：对原产于智利的７３９１个税目的商品实施协定税率，其中金属及非金属矿产品、大部分有色金属初级产品等２８３４个税目实施零关税。　
　　周一中国公布了１－８月份中国精炼铜进口同比下降４２．３％，为５２．７万吨。出口同比增长近３００％，为２０．５万吨。
　　截至９月１９日，基金在纽约商品交易所（ＣＯＭＥＸ）的净空继续增加，至１１０４２手。
　　中国第二大铜生产商铜陵有色金属公司周二表示，该公司已经同意与智利埃斯孔迪达铜矿（Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ）达成较低的铜精矿加工精炼费协议。２００６－２００７年度（７月－６月）铜精矿加工费为７３．５美元／吨，精炼费为７．３５美分／磅。而上一年度加工精炼费分别超过１１０美元／吨和１１美分／磅。
　　中国最大的铜生产商－－江西铜业股份有限公司周二称，其２００７年精炼铜产量将提高到５０万－６０万吨。江西铜业董事王赤卫在南京一个会议的间隙对记者做出上述表示，他称，产量将取决于原材料的供应情况。江西铜业２００６年精炼铜产量预计为４４万－４５万吨。
　　意大利工业集团周一表示，上半年意大利铜和铜合金半制成品产量同比增长１２．７％至７５．８３万吨，主要受到国内需求增长带动。
　　智利国有铜业委员会（Ｃｏｃｈｉｌｃｏ）２６日宣布矿业公司２００６至２０１０年将投资１３１亿美元于智利铜矿和金矿项目。智利２０１０年铜产量将由２００５年５３０万吨增长至６２０万吨，２０１２年铜产量将较２００５年增长２９％至６８７万吨。智利是全球最大的产铜国，其２００５年铜产量占全球产量的３５．５％。　
　　８月份智利铜产量为４１．０５万吨，同比下降１２．３％，产量下降主要由于８月份埃斯孔迪达（Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ）铜矿罢工所致。１－８月份智利产铜３４７．４５万吨，同比增长１．９％。
　　因为经济成长强劲，分析师预计，２００６年中国精炼铜的消费量将增长５．６％，２００７年将再增长５．３％。
　　（中国五矿集团期货部提供　个人观点　仅供参考）注：本文所指的短期为：２－５天之内，中短期为10-15天