倍受市场关注的Escondida铜矿罢工在持续了25天后于上周四终于落下帷幕，然而对市场铜价的影响却出乎大多数人的预料……铜价因基金的买入和空头的回补出现大幅度上涨，一举扭转了铜价短期偏弱的走势。这种不迭反涨的市场走势，说明目前国际金属铜市场仍处于多头控制之中，同时也隐约显露出"资金市"的部分特征。整体上看，铜市目前仍处于相对平衡的振荡市中，鉴于短期走势向好，同时LME近期的量、仓配合较理想。因此我们认为，本周铜价将会以区间强势振荡的方式运行，并有可能再次挑战8000美元这一重要关口。

　　基本面方面，虽然埃斯孔迪达铜矿的罢工已经结束，但后续铜精矿供应紧张状况将继续利多铜价，同时商品指数CRB的强势、新一轮消费旺季的到来吸引指数基金作多，金属镍的持续强势也对铜价构成支撑。而美国最新疲弱的经济数据和中国进口铜数量保持大幅下降的态势，仍然让市场担心精铜需求增速的减缓。

　　1、埃斯孔迪达铜矿劳资纠纷解决后，其它铜矿新的劳资谈判将继续影响国际铜价。上周四Escondida铜矿工会投票接受了资方的新合同，即每个工人加薪5%，4650美元的奖金、1200美元的铜价相关奖金以及4000美元的无息贷款和卫生保健、教育等福利。这一较优厚的新合同可以说是工会方面的胜利，并将成为随后出现的其它铜矿新合同的范本。

　　从有关的数据来看，智利工人的工资并不低。就已经开始前期接触的安迪纳（Andina）铜矿来说，每个工人的月平均工资为1380美元，而行政人员为9452美元。如果按照Escondida铜矿的标准来签订新的合同，估计谈判的难度将更大，因为Escondida的规模效益比其它铜矿好得多。据统计，到年底前将要进行劳资谈判的铜矿产量占到全球总产量的12%，高于Escongdida的8%。预期后市全球铜精矿的供应将可能出现新一轮的紧张。

　　2、目前TC/RC大幅下跌，铜精矿短缺。BME预计精铜市场供应紧张会逐步加剧。目前现货铜精矿供应状况的先行指标TC/RC出现大幅下跌，现货智利产铜精矿TC/RC费用由6月份的100美元/吨和10美分/磅大幅降至30美元/吨和3美分/磅，铜精矿的现货供应出现短缺。

　　国际咨询机构BME（Bloomsbury Minerals Economics）预计2006年全球铜市供应短缺23万吨，并且指出，尽管目前中国国储的库存释放弥补了国内的短缺，但中国的集体铜精矿库存下降了33万吨，阴极铜下降23万吨及半成品下降20万吨。因此担心精铜市场将产生一个"类似于镍的局面"。

　　3、消费旺季的到来和CRB的强势吸引指数基金继续看多铜市，为铜价带来支撑。经过消费淡季的调整，指数基金的持仓结构基本调整到位，随着铜市消费旺季的到来和CRB指数的强势延续，指数基金重新出现在精铜市场。上周后半段，LME铜的成交量和持仓量同步放大，周三、周四的交易量比前期多出一倍，持仓量连续两天共增加4000余手。市场推测，在目前的价位敢于逢低买进的也只有投资基金。

　　而来自LME场内机构的消息称，月末买盘激励LME基本金属周四全线上扬，基金买兴在季度结束前入市，尾盘时同样看到了指数基金的买盘。

　　4、美国最新疲弱的经济数据给铜价带来压力。美国上周公布的最新济指标并不乐观，7月份工厂订单月比下跌0.6％，新增就业人数12.8万人，符合市场预期，8月份的PMI57.1低于上月的57.9，8月份的ISM制造业指数54.5，低于上月的 54.7，密歇根消费者信心指数终值82，低于上月的84.7。继续滑落的经济指标进一步显露出美国经济增长放缓的迹象。

　　技术面显示，虽然罢工结束，但铜价并未如期向下突破，继续保持区间振荡走势。铜价格维持在新的"三角形"区间变动，市场仍处于振荡收敛的盘整市中。20周均线再次渗透到铜价的波动区间内，但对铜价的依然构成一定的支撑。