近期的伦敦铝市走势乏善可陈，２４５０－２５００美元，区区５０个点的区间已经足够将价格波动涵盖，倒是上海铝市受诸多因素影响走势略有看头。周三晚间伦敦三个月期铝收报２４８３美元／吨，涨３美元。而上海铝市周四在少量抛盘的打压下连续第二日下跌，主力０６１１合约收报１８５５０元／吨，跌１４０元。

　　今年以来的铝市场牛市，为中国电解铝企业带来了良好的收益。在２００５年，国家发改委曾在上半年的经济运行新闻会上指出，２００５年１～５月，大约１２０万吨电解铝生产能力闲置，全行业１２５户生产企业中已经有３９户停产、５５户净亏损。而到了２００６年１－６月，我国铝矿采选业主营业务收入１５．４亿元，同比增长３．３倍；税金增长５．６倍；利润下降２０７．５％；铝冶炼业规模以上企业（３５２家）主营业务收入增长６０．６％；税金增长６９．４％；利润增长１．４８倍；常用有色金属压延加工业主营业务收入增长５８％；税金增长４８．７％；实现利润增长５２．４％，全行业基本扭亏为盈。

　　而伴随着良好的盈利状况，是电解铝产量的持续增长。今年１－６月，电解铝产量４３０万吨，同比增长１８．１％；氧化铝５９５万吨，增长５０．６％；铝加工材３５７万吨，增长３７．４％。虽然如此，由于产能扩张更加迅速，目前的电解铝产能利用率仅约７８％。这就引发出对于目前电解铝价格的压制理由。目前电解铝的原料——氧化铝价格的下跌幅度大于铝价，使得短期铝厂的效益更加显著，而这必将促其开足马力生产，同时原来闲置或者尚未开工的产能也将想法设法开工生产，中期来看，充足的供给将对价格构成很大压力。

　　而另一方面，我国进口现货氧化铝价格继续下滑，人民币报价已经达到４０００／吨左右；进口美元报价更是出现大幅下滑，目前大致报价在３００－３１０美元／吨——这主要受到Ｎａｌｃｏ报价下滑到２８２．５美元／吨的影响。国内市场除中铝价格保持不动外，其他厂家报价均已下滑到４０００元左右，氧化铝价格的持续低迷也将反过来进一步拖累电解铝价格。

　　此外，出口退税率的降低也将不利铝价。从２００６年６月份开始，市场上一直有这样的预期，出口退税已箭在弦上，政策出台只是时间问题。调整出口退税政策的方向是明确的，调整范围也基本锁定——调低高能耗、低增加值、高污染、技术密集度低、对促进就业贡献度低的行业。铝行业首当其冲。根据海关统计，２００６年上半年中国进出口铝材１７．７万吨，其中出口总量为４９．８万吨，同比增加６１．７％，如今年实行税率调整，铝需求在出口拉动这一块将削弱不少。 

　　总体而言，前期国内铝市场的短暂反弹，主要反映的是由于台风造成的局部供应短缺情况，随着台风的过去这一因素已经得到解决，诸多利空因素仍笼罩在铝价之上，１１月合约短期的归宿，仍将是前期低点１８１３０。