金川集团网站显示，其在LME镍市中保值量占产量的不足十分之一，这些头寸在远月均匀分布。

　　“在9月到期的LME镍合约当中，我们现在能够看到的至少有600手空头套期保值头寸，相信还有其他时段的保值盘，我们正在确认当中。”昨日，国际一著名 
金属分析机构的部门负责人对《第一财经日报》透露：“估计这些保值头寸建仓的价位在每吨20000美元以下。”

　　伦敦金属交易所(LME)期镍市场继续上演逼空，昨天电子盘中，3个月期镍价格一度触及每吨30000美元的历史纪录。在周二，镍价上涨了约5%。

　　因库存紧张无法满足交割，投机基金在LME大举做多推高镍价，两个多月时间镍价最高上涨了75%。同时，上周韩国浦项制铁在LME的镍空头暴露，更是被多头借题炒作，逼空行情愈演愈烈。

　　套保空头被逼仓

　　“在9月到期的LME镍合约当中，我们现在能够看到的至少有600手(每手6吨，共3600吨)空头套期保值头寸，相信还有其他时段的保值盘，我们正在确认当中。”昨日，国际一著名金属分析机构的部门负责人对《第一财经日报》透露：“估计这些保值头寸建仓的价位在每吨20000美元以下。”

　　如果这些保值头寸建仓价在20000美元以下，那么其浮动亏损将非常大。周二，LME3个月期镍价格收盘于29950美元。对于这些保值空头来说，每吨镍的浮动亏损为近10000美元，而600手意味着约3600万美元的浮动亏损。

　　由于目前LME镍库存非常低，空头无法完全进行交割。截至周二，LME镍库存为6240吨，其中仅1782吨是可以用做交割的，其余部分都是以注销仓单的形式放在仓库中。市场人士指出，正是看穿了空头无法交割的弱点，在过去的一段时间内，以投机基金为主的多头资金发动了逼空行情，并成为主导近期镍价上涨的因素。

　　“我完全同意近期镍价走势与基金逼仓有关的观点。目前被卡在镍市场的空头应该无法撤离，短线逼空行情将继续。”TRILAND METALS 中国部总经理严强对《第一财经日报》表示，“不过一旦如铜市场一样，LME镍市场空头最终不得不认亏平仓，那么镍价将面临大幅的回调，这也将影响其他有色金属品种的走势，现在应紧密关注持仓的变化。”

　　LME干预效果差

　　为了减少镍市场的违约风险，LME特别委员会在上周做出决定，将LME镍市场的隔日升水限定在每吨300美元的范围内。如果空头无法交货，那么只需要提供最多每吨300美元的违约金就可以向下一个交易日移仓。同时，LME还取消了关于主力多头必须进行借出交易(卖出现货，买入远期合约)的限制。

　　上周的后半周，期镍价格因此受到一定抑制。不过，并未能改变局势，并没有让多头放弃对空头的打击。周二，在LME镍价创出新高的同时，镍的现货升水也创出了新高，现货日对3个月镍价升水高达每吨5000多美元。现货升水走高，使空头向后移仓的成本提高。

　　严强认为：“LME推出的新措施是无效的，最多是暂时的有效。LME是规范的期货市场，只要基金的操作符合游戏规则，任何的行政干预都不会被他们放在眼里的。”

　　超过5000美元的现货升水对于空头来说是相当震撼的，无怪乎国内一资深金属交易员在看到这样的升水状况后发出“要把空头逼死”的感慨。该交易员表示：“对于LME镍空头来说，现在处境异常艰难——交货，没有库存；移仓，成本惊人。空头要摆脱这种局面除非镍市场基本面出现重大转变，否则只能认赔出局。如果空头最终平仓，那么接下来将轮到多头获利出局了，到时LME镍价出现跳水行情也不奇怪。”

　　金川集团轻度保值

　　在近期LME镍市出现逼空的时候，亚洲企业在该市场持有空头头寸的消息相继传出。

　　全球第五大钢铁企业——韩国浦项制铁公司有关人士上周表示，其持有相当于900吨左右的镍空头头寸；中国最大的镍生产企业——金川集团也在公司网站上表示其在LME市场中进行了轻度保值，这些保值头寸在远月均匀分布，保值量仅占产量的不足十分之一。2005年，金川集团产镍9万吨，占国内总产量的3/4。

　　为了解LME镍价的大幅上涨和现货升水的异常高企对保值企业会产生怎样的影响，昨日本报记者致电金川集团，但并未得到答复。不过，在金川集团网站上，公司董事长、总经理李永军本月18日发表个人观点称，当前LME镍市场已经不是公平交易的场所，而成为投机者的天堂，镍价的暴涨暴跌最终损害的是各方的利益。

　　“目前，镍市场处于极端行情中，每一天的涨跌充满了随机性，不过从中期的角度来看，LME镍价还是会保持上涨的态势，因为镍的基本面依然良好，市场要更多的关注镍供求关系的变化。库存不足、基金逼空、现货升水高企都是镍供不应求的体现方式而已。”上海一投资公司研究员指出。

　　昨日，LME镍价在多头平仓盘的打压下出现了快速回落的态势，截至北京时间20点，期价报于每吨28700美元,下跌了1250美元。