来源:证券日报      【作者：蔡洛益】

　　本周，上海铜在前四个交易日延续上周以来的上涨态势，只是在周五受到了国际市场方面的冲击而出现下跌，下周将是铜价决定方向的时刻。

　　周五，上海期铜由跌停低位回升，大幅缩减早盘跌幅。受周四ＬＭＥ等国际金属市场期铜出现较大幅度下跌的行情影响，周五，沪铜大多直接以跌停板低开，但由于铜市仍受罢工威胁，低开之后沪铜很快企稳并开始缓慢回升。但由于周四沪铜午后上涨幅度较大，因而周五上午收盘时各期合约大多仍有近两千元的跌幅。午后以小幅波动走势为主。收盘仍大多较周四收盘下跌两千左右。其中三个月合约６８０３０元，较周四收盘下跌２２３０元。

　　在交易所库存方面，ＬＭＥ市场库存恢复到１０万吨以上的规模，ＣＯＭＥＸ库存仍然低于１万吨，上海方面的库存也有小幅度的增加，而三大交易所的整体库存仍然保持在１６万吨左右的水平，显示出库存仍然不能对价格产生足够的影响力。

　　ＬＭＥ金属市场周四基本金属因对经济放缓担忧而收低。ＬＭＥ铜价在亚洲时段上扬了１％左右，因Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ铜矿工会决定拒绝资方提出的薪酬条件。但铜价在伦敦时段铜价回落。据析因欧元区和英国升息，重燃市场对全球经济成长放缓的担忧。三个月期铜收盘时重挫３５０美元或４．５％报７４５０美元。ＣＯＭＥＸ期铜周四大跌，因美国一热带风暴并未如预期般加强成为飓风，各类商品均遭遇抛压。交易商称，期铜的抛售趋势加速上升时，停损卖单被触发，随后出现技术性卖盘。

　　沪铜交易商称，受Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ铜矿工会拒绝资方周三提出薪资方案的影响，沪铜周四午后大幅上涨，但由于周四国际铜市出现了较大幅度的下跌，因而周五沪铜开盘跌停。然而沪铜低开之后，市场气氛平稳，由于铜市继续受罢工威胁，沪铜低开之后很快企稳并温和回升。

　　罢工威胁尚未消解智利工人的罢工威胁成为本周铜市场关注的焦点。在周初价格上涨的过程中，智利Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ铜矿劳资双方对工资待遇方面的立场差距的过大最后造成了周四罢工威胁的急剧增大，而同时无论是国内还是ＬＭＥ铜价都在忠实地反映着投资者对罢工的预期。而到了下周一，最后的结果将揭晓，智利工人最后的决定将是ＬＭＥ铜价走向的关键之一。就目前的状况来看，工人罢工的可能性偏大，因为Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ铜矿的控制者ＢＨＰ正在为中国和日本冶炼商对ＴＣ／ＲＣ费问题上的强硬而大感头疼。

　　欧洲央行ＥＣＢ和英国央行均升息２５个基点，令市场担心，全球经济可能放缓，可能会打压对基本金属的需求。一ＬＭＥ交易商称，欧元区和英国升息对整体市场是利空，所以我们看到金属价格普遍下跌。如果经济成长放缓，则商品价格或将走低。ＢａｓｅＭｅｔａｌｓ．ｃｏｍ分析师亚当称，市场似乎认为，经济成长可能放缓，从而累及对基本金属的需求，这可能导致一些商品指数基金结清部位。

　　欧洲方面的问题在本周或许已经得到了一个解答，因为无论是ＥＣＢ还是英国的央行都已经提高利率２５个基点。下周二和周三，美国ＦＥＤ也将走上利率调整的舞台。在此之前，投资者普遍预期ＦＥＤ将有可能结束加息周期，但是我们不能不对此保持一种谨慎的态度，因为本周英国已经给人们一个很大的意外了。另外，下周三还是ＬＭＥ８月期权的最后交易日，期权相关的头寸的激烈的厮杀不可避免。因此，ＬＭＥ和上海铜在下周都将面临一些重大问题的考验，多空双方的争夺也许只能以惨烈来形容。

　　但市场同时也继续关注智利Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ铜矿传出的消息，市场一方面担忧经济可能放缓，但如果周一智利铜矿发生罢工，则又会推高基本金属价格。Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ工会周四表示，只有资方态度发生重大转变，才能避免下周发生罢工。拥有逾２０００名工人的工会已拒绝了公司提出的取代到期合同的新合约，若Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ铜矿劳资双方到周五还不能达成新的协议，罢工就将于下周一开始。

　　我们认为，目前投资者仍拭目以待关于Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ究竟是否会发生罢工的更多线索，但周四英国央行和欧洲央行ＥＣＢ的升息决定，也确实打压了市场人气。因而目前铜市仍存在剧烈波动的可能。

　　技术上看，ＬＭＥ三个月期铜在五月初创出８８００美元高点之后，出现了回调和震荡，目前仍处于收敛震荡形态的轴心附近。尽管周四ＬＭＥ期铜大幅回落，但周五沪铜交易时段ＬＭＥ场外铜价已经又有了明显的回升，形态已有所改善。所以图形上仍属于震荡市的技术形态。