由于美盘的原油、黄金以及债券市场停盘，金融属性占有较大比重的铜市并没有出现大幅波动。但今天值得一提的是沪铜4日内，独立的强势。沪铜9月强势开盘后，不断上扬，内外盘比值在高点回 复至9.03，盘中虽然波动，但收盘时内外盘比值仍已经收至8.95。较前一交易日上升了0.2。

周一，仅有PMI(采购经理人指数)公布，数据显示，欧盟的制造业表现良好，但采购成本有上升的趋势。这些数据增强了人们对于欧元区加息的预期，美元指数继续承压。不过目前LME铜市的表现也较为谨慎，交投清淡，且持仓仍在下降。这使我们认定铜价将缺乏持续上行的动力，不过弱势的美元已经使铜上行了新平台，7200美元一线的支撑在3日晚，表现出较强的支撑作用。这样，对于LME，维持在7800-7200一线维持震荡的概率较大。

沪铜今天强势的表现较为令人吃惊，不过强势的盘面在刚刚开盘就表露无疑，比值明显上破了8.75一线的压力位，沪铜目前明显受到主动性买盘的提振。但比较令人疑惑的是，目前市场上正在关注国储再度抛铜的传言。传言来自于麦格理银行，据我们的经验了解，麦格理银行方面的消息可信度还是比较高。可以想象，国储目前抛出，目的仍不明确，近期现货的表现的并不紧张，国内现货对比3月期合约基本处于贴水状态。而国储此时放货，应该不是源于缓解现货铜的供需矛盾，更大的可能仍是补偿其为了解决空头头寸，而在国内市场采购的部分。而且，从前两个月中，国储直接通过现货商，抛出库存的影响来看。对国内的现货打压作用还是较为明显的。同时对内外盘比值影响也比较大，但从长期角度来看，国储的动作更多的是无奈之举，后期可能存在的补库行为更是让人浮想联翩。

不过今日比值回复的动力，目前从上海会员的持仓报告中，并没有看出任何倪端。目前沪铜的现货市场仍基本维持弱势，而沪铜短线交易活跃，基本不存在大量单边持仓的投机会员。所以目前我们认为，应对比值回升保持警惕。

后市展望

近期，影响大家对美联储后期利率政策的数据并不多，7月19日，6月通胀数据才能公布。所以在近期，投资者会将焦点汇聚在欧元区与日元区的政策，预期美元震荡走低的概率较大，而金价与铜价不会受到主动性的抛压。但在LME持仓未出现明显的回升时，大幅上涨的概率并不大，建议大家密切关注持仓的变化。沪铜主动的强势，不排除短线炒作的可能。

操作建议

7200美元一线会出现技术支撑，震荡上扬的行情，建议在外盘7200美元一线短线多单介入。

北京中期 金正男