【作者：余全喜】

　　上周在美联储议息会议传出美元本轮加息周期将可能结束的信息后，铜市场结束了两周以来的区间振荡，形成大幅反弹走势，不仅突破了短期的振荡区间，同时还突破了近两个月以来形成的下降通道，价格步入回升的态势。

　　因此，本周我们认为铜价将振荡走高，同时7600美元和8000美元附近的压力不容忽视。

　　基本面方面，国际主要统计机构公布的数据对铜价的中长期走势构成一定的利空，但短期美元的走弱以及主要交易所铜库存的减少则对铜价提供支撑。

　　1、06年铜市场的供需状况可能已发生逆转。在世界金属统计局（WBMS）公布今年1－4月份世界精炼铜供需过剩15万吨后，上周世界铜研究小组(ICSG)也公布，今年的一季度全球精炼铜市场供需过剩6.4万吨，其中供给418.2万吨，需求411.8万吨。不同的统计机构得出了相同的结论，今年的铜市场目前正处于供给过剩的状况，这种状况若持续，将可能改变铜的中长期走势。

　　2、库存的下降和维持历史低水平，对铜价短期构成支撑。上海交易所的库存上周出现多周以来首次下降，降幅为0.52万吨，总库存仍维持6万吨以上。LME库存继续减少的趋势，上周也出现小幅下降，降幅为1500吨，总量在10万吨以下（9.35万吨）。COMEX的库存继续维持在较低的8000短吨水平。

　　3、美元的大幅回落提升国际铜价。在6月２９日美联储的加息报告中暗示：美国经济的增速已经放缓，通货膨胀处于完全可控范围，压力有所缓解。市场投资者推测美联储的加息周期可能告一段落，８月份的联储会议将会停止加息，最多还有一次加息，美元因此在当日大跌。技术形态上看，美元很可能结束本次的反弹，后市重回跌势。

　　技术面显示，铜价已经结束短期区间振荡，开始了上涨的走势，预计本周以上涨为主基调。从上涨过程中的阻力位来看，7600美元和8000美元处需关注。

　　（日线）

　　（3小时线）　　　　　　　　　

　　1、日线显示，铜价已经突破近期形成的下降通道，形成上升走势，MACD 已经形成金叉，进一步揭示铜价开始的上升走势。在3小时线中可以发现，铜价在随后的上升走势中，于7600美元和8000美元处可能遭遇到较强的阻力。

　　（周线）

　　2、周线显示，在周K线走出一根"十字星"和一根近似"十字"的小阴线后，终于报收中阳线，理论上讲，由于周收盘低于7500美元，整体K线组合的反转意义并不强。因此，目前铜价的上涨定性为调整中的反弹更为合适。周KD指标在中轴处明显开始收敛，并没有形成金叉，说明铜价回升的力度不强。

　　综合来看，目前现货铜市场供需面可能在发生逆转，将对铜价的中长期走势构成利空，但近期美元的大幅走弱和对加息周期可能结束的预期，以及铜库存的减少等支持铜价回升。本周预计铜价以上涨为主基调。