周三伦铜走势依旧保持整理格局，持仓量继续下滑，市场人气交投清冷。投资者们纷把关注的焦点放在今晚FED会议及其会后的声明上，在观望中等待---成了市场的主旋律。我们看到，虽然两周来行情走出了新的震荡区间，未再延续前期加速下滑的态势，但市场上的观望离场趋势却越来越盛：持仓量萎靡不振；短线区间谨慎的止损交投，令价格就像“弹簧”一样，稍高引致多平，稍低引致空补，买卖盘面维持着脆弱的胶着。因此，不果敢的交投气氛，使得今晚的决议成了人们继续等待的对象，它能否带来方向上的指引，会不会带来新的契机，打破沉闷的局面，成了多数投资者们心底的期望。

    但笔者认为，就算此次会后声明较为乐观，市场中期面临的宏观升息压力也不可能在短时间内散尽，特别是在人气疲软的状况下，投资者们将立刻把目光锁定在八月会议的不确定性上，升息猜测难以终结，市场回暖阻力较大。

    基本面上，罢工、升薪未有变化，低位库存仍未改观。对于中国铜需求上的疑惑成了人们释疑的焦点。我们注意到，在ICSG最新的报告中，中国第一季度的精铜用量出现了6.4%的下滑，出乎人们意料之外。而为什么作为世界需求拉动最为强劲的经济体反倒出现了下滑？笔者认为，这不是消费自身的问题，而是市场上供应来源以及量上的问题。从中国第一季度强势的固定资产投资以及工业品生产数据来看，基金属的消费支撑是非常有利的。导致整体用量下滑，很可能与我国快速的增产以及国储接连的清库有关。增产有上限，库存总会用尽，中国进口严重缺失的状态还能坚持多久？

    沪铜方面，29日各个合约出现小涨，较为稳定的持仓状态，显示出国内市场上多空分歧依然较大，这也体现在各个机构的期铜评述中。分歧意味着市场很可能在沉寂中走出行情。短期来看，国内现货市场仍然疲软，无法对期价形成支撑，并不具备价格出现大幅上扬的基础。

    静待市场反应，在“山雨欲来”的寂淡中，保持沉默。当市场走出了行情，顺势而为。

（以上分析由首创期货研发部提供，个人观点，仅供参考）