周三晚间国际铜价在前期低点获得支撑，全天交易呈探底反弹走势。场内收盘价较前一交易日上涨240美元，收于7750美元，场外电子盘收盘价上涨125美元，收于7705美元。受此影响，今日沪铜各合约早盘高开，全天交易呈高开低走格局。主力608合约早盘于69650元跳空高开，开盘后在多头推动下很快触及全天最高价70150元，在70100一线遭到空头的阻截，期价又在空头打压下回到70000元下方，随后，期价呈震荡下行走势，尾市创下全天最低价68100元，收于68500元。较前一交易日收盘价上涨940元。成交37624手，持仓34182手，较昨日增330手。 

    基本面消息面上，据香港周三消息，中国铜原料联合谈判组（CSPT）的一位主管杨军（音译）表示，若现货铜精矿加工精炼费用不合适，其今年下半年的铜产量将至少削减100,000吨。CSPT由中国最大的8家铜冶炼厂商组成，它们的铜精矿采购量占中国国内铜精矿总进口量的80%以上。业内人士称，若中国铜冶炼厂商削减产量，其将增加中国对进口铜的需求量，从而将支撑全球铜价。该主管称，该谈判组希望接受现货铜精矿每吨100美元的加工费和每磅10美分的精炼费。而这一价格要高于目前海外供应商对中国铜冶炼厂商的报价约30%，也较多数冶炼厂接受的进口铜精矿的加工精炼费每吨9 0美元和每磅9美分的水准高出10%。该主管说：“我们的成员（冶炼企业）在目前的库存消耗完之后，将逐步削减产量。”他表示，在未来一两个月中，这些冶炼企业不能以上述期望的价格进口铜精矿现货。业内人士和贸易商称，商务部提议要提高铜精矿的加工精炼费水准。并称，自6 月20日开始，对于已经接受铜精矿加工精炼费用分别低于每吨100美元和每磅10美分的冶炼厂商，商务部将不批准其铜精矿进口许可。贸易商和冶炼厂高层人士称，部分中国冶炼厂寻求在6 月20日之前与海外供应商达成协议，并增加粗铜的进口量，粗铜是介于铜精矿和成品铜之间的一种半成品。海外供应商目前对中国冶炼厂商的铜精矿加工精炼费报价分别为每吨6 0—70美元和每磅6—7美分，低于4月时的每吨80—100美元和每磅8—10美分的水准。而在2005年5月，该精炼费分别为每吨200美元和每磅2 0美分。今年前4个月，中国精炼铜产量同比增长26.7%至937,000吨。LME市场上，瑞银集团一报告称，铜精矿供应一直紧张，因为全球各地许多矿山出现供应中断。它还补充说，受新的矿山产能增长低于预期等因素影响，今明两年铜精矿市场仍将供不应求。周三，L ME交易所库存增加475吨至108000吨。现货升水周三上升为b99.0/109.0。上周五公布的截止5月30日CFTC铜持仓报告称，基金持仓头寸没有大的变化，目前其尽空头寸为6 300余手。 

    LME技术图表上，价格呈探底回升格局。分时图表中，昨晚的价格在触及5月22日低点后获得了支撑，价格再度在此基础上向上反弹，此一位置在技术上的重要性得到了进一步的提高。技术指标方面，M A5、MA10与MA20继续维持空头排列，仍对价格构成压制作用。MA10有即将与MA30形成交叉的迹象，这将对价格形成更进一步的拖累。震荡指标RSI（14）重新回到50线上方，KD指标维持空头信号并继续向超卖区运行。趋势指标继续下行维持价格调整信号，MACD负柱棒有收敛迹象，DMI继续收敛，显示价格暂呈无趋势状态。我们认为，前期的大幅上涨动能已经被近期的下跌和反弹所完全消化，目前看中期调整格局已经初步形成，从8790展开的调整走势过程及价格运行结构上看，价格目前处于A3浪的运行过程中。短期均线系统对价格已经构成压力，震荡指标发出空头卖出信号，显示价格将进入一个短期震荡下行阶段，但图表技术形态上在7 300一线的支持作用正在被加强，此位置的支撑将使价格再次对8000美元一线的压力进行测试。 

    沪铜指数技术图表上，今日期价小幅反弹，收盘价相对于昨日并未能明显收高，显示期铜价格的调整欲望仍旧很强。技术指标方面，继MA 5与MA30形成交叉后，昨日MA10穿越MA30，并且，短期均线系统形成空头排列继续对期价构成压制，显示短期调整走势仍将继续。震荡指标R SI（14）在50线下方小幅震荡整理，慢速KD在弱势区继续下行，尚未进入超卖区，MACD有穿越0线的风险迹象，DMI指标保持空头信号，其中A DX穿越ADXR后继续上行，显示下跌趋势正在延伸。

    综合以上分析，我们认为，LME在7300美元一线的支持作用得以加强，期价有依托此支撑再次向上反弹的可能性，在其不能重新站稳8000美元条件下，沪铜短期内价格仍将维持上周二后展开的震荡下行的走势，此一走势已经演绎成为中期调整走势，目前正处于A 3浪的下行过程中。 

    交易上，高位空头减持观望，空头短线暂不参与，多头可少量试探性介入，以LME破7200美元为技术止损位。