来源:第一财经日报    作者：程远


　　因通胀忧虑导致升息预期加强，市场担忧经济增速放缓会降低大宗商品需求，昨天盘中，本轮商品牛市行情的领头羊，期铜价格跌出了一个月来的新低。

　　伦敦金属交易所（LME）期铜自5月11日创出每吨8790美元的历史纪录以来，至昨天的盘中低点7270美元，累计跌幅已达17％。

　　另一个领涨品种，黄金的价格也在昨天盘中创出一个月来的新低，因为美联储加息预期增强，美元反弹，而伊朗核问题的局势也有稍微缓和的迹象。昨天，黄金价格最低至每盎司616.40美元，从前期纪录已下跌近16％。今年5月11日，国际黄金现货价格创出了26年的高点，为每盎司730美元。

　　技术方面的原因也令市场走软。前期涨幅过大，基金在获利回吐。

　　虽然短期大宗商品的下跌幅度已经很大，但国外的机构、基金经理仍对商品市场长期看好。

　　曼氏金融（M a n F i n a n c i a l）的报告说，如果有什么能阻止目前商品市场惊人的牛市，那应当是经济增长放缓。尽管这通常都具可能性，但如果美联储继续目前的措施，那么发生的概率较小。到目前为止，全球经济增长看起来仍然相当可观。

　　德意志银行金属经济学家 Peter Richardson 在报告中称：“市场对通胀的忧虑损害了人气，虽然有色金属价格大幅震荡，但是其价格依然能维持在纪录高点，供应和需求基本面依然提供支撑，尤其是铜、镍和锌价格……预计整个季度价格将维持在目前的价格水平上。”

　　路透社的报道显示，经过前期的大幅上涨，许多人认为商品价格被高估了20％~30%。

　　“工业金属涨势过度，短期内会因美国升息而进一步下跌。” Money Management Group 的总经理Alan Andreini 表示。

　　“我们看到，过去三年里有巨额资金流入初级商品市场……这种资金流动似乎在放慢，这有助于捅破一些泡沫。”GlobalAdvisors的主管牛顿表示。

　　“价格必须跌到和基本面相符的水准。”一对冲基金经理表示，“不过，在过去12~18个月，有大量长期和短期投资者进入了商品市场……所以在中长期内，价格可能进一步上升。”