《中国证券报》记者张翔

    尽管昨日大盘遇阻回调，但Ｇ邯钢与邯钢ＪＴＢ１上攻势头丝毫不减，双双收于涨停板。自上周五以来的４个交易日，Ｇ邯钢上涨了３５．９５％，而邯钢ＪＴＢ１则飚升９８．２７％，价格几近翻番。在“宝钢收购邯钢预期”的刺激下，邯钢ＪＴＢ１俨然成为新的认购权证龙头。

　　今年２月以来钢材价格指数维持了上扬态势，给钢铁股的价值重估创造了契机。而在４月底，Ｇ邯钢、Ｇ包钢、Ｇ新钢钒、Ｇ宝钢等众多钢铁股的股价依旧低于其每股净资产，其中Ｇ邯钢的市净率更是低达０．７３倍。敏锐的市场主力把握了这一时机，推拉正股进而带动认购权证暴涨，在两个市场上同时获得巨额利润。５月以来，Ｇ邯钢、Ｇ包钢、Ｇ武钢分别上涨６３％、３０％和１８．６％，而其对应的认购权证则分别上涨了３３３．７％、２２４．５％、１５３．６％。我们从公开交易信息中注意到，上周五、本周一中国国际金融公司上海陆家嘴东路证券营业部出击了邯钢ＪＴＢ１，而在昨日，这一代表主流资金动向的营业部又现身于Ｇ邯钢的成交席位上。主力机构由此及彼地发起攻势，其推波助澜的意图实在值得投资者揣测。

　　宝钢是否真的有收购邯钢的企图，市场人士对此仍存疑惑。毕竟国有大型企业之间的重组整合更多地是取决于主管部门的思路，走市场化收购的路线似乎并没有必要。再说，Ｇ邯钢实行定向增发即可化解邯钢集团控股地位丧失的风险。或许宝钢仅仅是看中了Ｇ邯钢在二级市场的投资价值。但不管“故事”背后的真相如何，宝钢集团已经同时在权证和正股上赚得盆满钵满。有位市场人士的点评很耐人寻味：“谁说宝钢只能赚钢铁的钱，不能赚股市的钱。”

　　与此同时，创设券商也收益颇丰。假如以现价４．５元购入Ｇ邯钢并创设，再以２．９８４元卖出邯钢ＪＴＢ１，付出的成本为１．５１６元。３００余天后邯钢ＪＴＢ１期满，只要权证持有人行权，券商就能收回２．８元，收益率高达８５％。即使Ｇ邯钢的股价届时有可能低于２．８元，但低于１．５１６元的可能性却是微乎其微。难怪近日来中信、招商等券商马不停蹄地进行创设。

　　目前邯钢ＪＴＢ１的溢价率为２８．５％，相对于包钢ＪＴＢ１、武钢ＪＴＢ１高过４０％的溢价率而言，这一水平并不高。但对于此时意欲介入的投资者来说，除了理性地考虑并购题材外，还应从基本面上加以分析，如果不认为Ｇ邯钢未来还有较大的上行空间，最好还是保留一分谨慎心态。