[分析评论]国际期货：4月19日沪铜单月涨幅达到30％以后

　　沪铜从3月17日向上突破到4月19日的一个月时间里，CU606合约从45400元/吨的水平上涨至当前612000元/吨的水平，其余多数合约的涨幅也已经超过30％。铜价的强劲上涨已经很难从实际供需情况去解析，因为我们从消费企业实际生产中了解到，绝大多数消费企业早已经在铜价达到55000元/吨的水平时已经接不到新的订单，下游的消费企业对于暴涨的铜价望而却步。

    回顾2001年11月以来的本轮牛市的历程，LME铜价从1336美元的谷底上涨到3000美元，经历了29个月的奋斗；从3000美元到突破1989年历史高点3304美元，耗了15个月；2005年6月冲破3300的历史高位制约跃升到5000美元的关口，花费了8个月的时间；然而从5000-6500美元的晋升，却仅仅用了1个月的时间。显然，我们看到铜价的牛市行情已经进入到快速攀升的阶段，更为甚者，或许铜价的牛市行情已经进入了“最后疯狂”的阶段——尽管我们认为铜价涨势已经疯狂，但我们不认为铜价在疯狂过后就马上转入暴跌，更不会认为铜价在1、2年内回到牛市启动的谷底；相反，我们认为经历过疯狂以后的铜价仍将长期的停留在高位区域运行。

    我们认同铜价正处于超级牛市循环周期的观点，3000-3300这个曾经的历史最高位区域，在往后相当长的时间周期内将成为铜价的新的底部——因为当前精铜的生产成本经过几年的提升，已经接近这一个水平，而我们看到当今世界各主要铜矿的铜矿工人们仍然在为提高自己的福利待遇，为改善工作条件而不断的进行罢工，这些都为铜价成本的进一步提高提供依据。而更为关键的是，目前似乎很难找到有吸引铜矿进行新的投资，尤其是在当前高额的开采成本的条件下。

    我们得到的主要结论是，长期来看：需求强劲，供应并不能以足够快的速度赶上，铜市基本面看来十分地强劲。精铜市场将会在今年出现供应缺口，最差的情况莫过于在2007年得到平衡。从我们的需求预期来看(承认是相当看涨的)，铜库存仍将紧张直到本10年末，可能会持续更长的时间。我们只担的是(完全与去年的CESCO 聚会相反，当时总体上认为价格处在或已经接近顶峰)，没有人对市场看跌！

    但短期而言，铜价多头趋势仍然没有改变，后市仍有进一步上冲的可能；但上涨势头显得过于猛烈，技术性修正的行情随时可能触发。在铜价已经进入我们认为的“疯狂的状态”下，我们建议多头离场观望，等待以后更安全的介入时机。

    操作建议：多头离场观望！ 

   （以上分析由中国国际期货经纪有限公司广州营业部提供，个人观点，仅供参考）