[分析报告]2006年锌供应继续紧张价格看好
2006年04月17日 0:0 1713次浏览 来源： 中国有色网 分类： 09年以前综合信息
转自新华社消息
胡斌 杨进欣
摘要：2005，我国锌消费量继续增长，但是产量却比去年有所减少，铅锌矿山资源增长和冶炼能力增长需求差距进一步加大；铅锌矿业“走出去”取得突破性进展。展望2006年，国际锌市场供应依旧紧张，锌精矿的供给短缺，锌价继续看好。
2005年我国锌锭产量达到了2,710,814吨，比2004年2,719,483吨(正式统计数字)减少3.19%，由于目前2005年锌产量是快报统计数字，所以正式统计数量会略高于2004年的数量。
2005年全球锌产量为1026万吨，我国占26.42%，从上世纪９０年代开始，我国就成了世界铅锌生产和消费增长最快的国家。目前我国锌产量连续10年位列世界第1位，是世界第一锌生产大国。
2005年全球锌产销量 （单位：千吨）
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2005年 |
2004年 |
同比% |
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锌矿产量(锌含量) |
9,995 |
9,664 |
3.31 |
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精锌产量 |
10,262 |
10,158 |
1.01 |
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精锌消费量 |
10,694 |
10,457 |
2.22 |
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2004年底 |
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商业库存(西方国家) |
1,038.0 |
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库存/需求比率(周) |
7.0 |
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美国库存 |
72.0 |
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资料来源：国际铅锌研究小组(ILZSG)
一、我国铅锌矿山资源增长和冶炼能力增长需求差距进一步加大
国内方面，铅锌矿山资源增长难以满足冶炼能力增长需求，矛盾渐趋激化，铅锌冶炼项目计划投资140亿元，建设产能315万吨，新增铅产能190万吨，新增锌产能290万吨，而铅锌矿山资源即使增长，其幅度也远远小于上述冶炼产能增长。同时由于固定资产投资规模增长幅度下降，导致中国对进口金属需求增长幅度缩小，但绝对数量仍可能增长，因此国内消费强劲和国际供应紧张，导致内外有色金属价格长期上涨。
矿山方面，只有云南、内蒙古的中型矿山和一些小矿山有扩产、建设活动。新增生产能力中，云南占30%，内蒙古占20%。近期我国锌铅新增冶炼能力继续向原料生产地转移，这是降低成本的必然选择。国内铅锌矿山投资也达到近年来的最高水平。据中国有色金属工业协会统计，２００５年１－１１月份，全国铅锌采选业投资为２６．７亿元，比２００４年同期增长１９．７％。主要建设项目在云南和内蒙古，新疆、西藏、河北、福建、河南等地也建成了一批小型铅锌矿山。
２００５年我国铅锌地质探矿也取得重要进展，如新探出江西省德安县张十八铅锌银矿储量为２８０万吨，伴生银２５０７吨，已控矿床规模达到大型矿床的４．６倍，是江南地区迄今发现的最大铅锌银矿；在河南熊耳山地区发现一座国内外少见的银铅锌矿，银平均品位高达每吨９５０克，铅锌平均品位达３０％，矿床规模达到大中型。
2005年我国锌进出口量 单位为吨
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出口量 |
同比变化(%) |
进口量 |
同比变化(%) |
进口量-出口量 |
|
精炼锌 |
123252 |
-45.0 |
392221 |
63.8 |
268969 |
|
锌合金 |
23592 |
-39.4 |
228595 |
3.9 |
205003 |
|
锌精矿 |
|
|
567752 |
-7.8 |
283876(折合金属量) |
|
废杂锌 |
389 |
11.5 |
76483 |
-3.7 |
76094 |
|
锌制品 |
19371 |
-53 |
68264 |
1221 |
48893 |
|
氧化锌 |
62048 |
-7.4 |
22382 |
9.2 |
-39666 |
|
进口金属量 |
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843169 |
注：表中精矿、废杂锌、锌制品、氧化锌是实物量。
2005年锌金属量进口量大约为80万吨，同比2004年有较大幅度增长。
从2005年５月１日起，我国将锌的出口退税下调到８％，将继续减少锌的出口，可以起到缓解国内供需形势的作用
我国铅锌产业政策进一步完善，环境治理力度加强。发展改革委对铅锌工业发展情况进行了调研,正在制定铅锌工业产业政策和“十一五”铅锌工业发展规划,这将是我国第一次制定铅锌工业专项产业政策,预计2006年上半年可以完成并公布;根据发展改革委40号令(2005年12月2日),《产业结构调整指导目录》(2005年本)》已经国务院批准,自发布之日起执行;根据发展改革委等7部委联合下发的通知,从2005年1月1日起,锌及锌合金的出口退税率从11%下调到8%,从2006年1月1日起再从8%下调到5%｡2005年6月份以来,国家加大对广东､云南､贵州､广西等地的规模小､环保条件不达标的众多小型冶锌企业的调控力度,一些小锌厂被关闭,一些土法炼锌被依法取缔;10月18日,环保总局严肃处理了焦作东方金铅有限公司的严重污染环境案件;12月21日,韶关冶炼厂因排污问题被责令停产整顿,韶关市14家小型冶炼厂全部予以关闭｡
2005年我国投产电解锌项目：
云南驰宏锌锗股份有限公司2005年8月开始投产电锌１０万吨；
云南金鼎锌业有限公司年产１０万吨电解锌项目2005年８月底达产；
云南冶金集团永昌铅锌股份有限公司国内首条电锌生产线投产。该生产线年产能为1万吨；
广西南丹南方有色冶炼公司2005年12月８万吨电解锌工程竣工投产；
甘肃成州锌业有限责任公司锌冶炼厂2005年6月5万吨电锌二期工程正式投料运行；
陕西东岭锌业有限责任公司10万吨/年ISP工程工期推迟；
豫光金铅集团公司2005年５月１８日10万吨电锌工程的投产；
山西锌业集团在现产４万吨锌锭的基础上扩建年产１０万吨锌锭；
2006年将投产电解锌项目：
云南蒙自矿冶有限公司预计5万吨锌锭2006年10月建成投产；
深圳飞尚集团投资１０万吨锌冶炼工程项目2005年6月10日在安徽芜湖开工；
内蒙古巴彦淖尔紫金有色金属有限公司年产10万吨锌冶炼项目预计2006年7月试车投产；
葫芦岛有色金属集团ISF项目推迟投产，该项目6万吨锌、3万吨铅，原定于2005年11月中旬投产；
云南澜沧铅矿年产２万吨电锌示范厂工程项目2005年11月份动工建设。
2005年我国主要企业锌产量
单位：吨
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企 业 名 称 |
锌 产 量 | ||
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1-12月累计 |
±△% （同期） | ||
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全国总计 |
2710814 |
-3.19 | |
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株冶火炬金属股份公司 |
1 |
326778 |
8.28 |
|
葫芦岛有色金属集团公司 |
2 |
245561 |
0.99 |
|
中金岭南有色金属股份公司 |
3 |
181455 |
6.35 |
|
白银有色金属公司 |
4 |
131106 |
-8.06 |
|
云南冶金集团总公司 |
5 |
103711 |
31.77 |
|
四川宏达集团公司 |
6 |
86880 |
17.38 |
|
汉中八一锌业有限公司 |
7 |
72412 |
22.51 |
|
水口山有色金属公司 |
8 |
69397 |
-5.68 |
|
陕西东岭锌业有限公司 |
9 |
66872 |
-0.65 |
|
祥云县飞龙公司 |
10 |
50914 |
-2.98 |
|
赤峰库博红烨锌业有限公司 |
11 |
49710 |
11.69 |
|
兰坪金鼎锌业有限公司 |
12 |
46117 |
187.85 |
|
柳州华锡集团有限公司 |
13 |
45118 |
15.17 |
|
云南铜业（集团）公司 |
14 |
41073 |
18.48 |
|
湖南三立集团股份有限公司 |
15 |
40455 |
38.62 |
|
陕西锌业公司商洛炼锌厂 |
16 |
34114 |
2.95 |
|
青海西部维维金属有限公司 |
17 |
33058 |
4.43 |
|
锡矿山闪星锑业有限公司 |
18 |
32319 |
1.49 |
|
甘肃省成州矿业（集团）公司 |
19 |
31019 |
191.25 |
|
云南罗平锌电股份有限公司 |
20 |
29196 |
9.51 |
资料来源：中国有色金属工业协会
据统计，我国现有铅储量和锌储量分别为１０．５年和１４．１年，铅锌资源保证年限还不及世界平均水平的一半。工业原料的匮乏严重制约着整个有色行业的发展。另外，我国铅锌矿储量利用程度较高，已利用储量比例较大，可供利用储量特别是近期利用和计划近期利用的储量不多，后备资源不足，铅锌矿山资源供应形势日趋严峻。因此，积极实行“走出去”战略，寻找和利用开发海外资源，是发展我国有色金属工业的必由之路。
二、2005年我国铅锌矿业“走出去”取得突破性进展。
由国内几家公司共同组建的联合企业——中冶建设杜达尔矿业开发公司(MCC Duddar Minerals Development)已与国家开发银行签订一项5400万美元的贷款协议,开发位于巴基斯坦俾路支省的杜达尔铅锌矿(Duddar)｡该矿 经探明,杜达铅锌矿已控制的铅锌矿石储量943.8万吨,矿石含锌10.5%,铅3.5%,金属量132.91吨｡矿山投产后,生产规模66万吨/年,预计年产品位为54%的锌精矿10.04万吨,品位为64%的铅精矿3.26万吨,达产后年利润估计达673万美元,项目总投资7263万美元,其中株洲冶炼厂占34%的股份,但将获得全部产量｡黄沙坪占15%,中国冶金建设公司占51%｡基建时间2.5年,矿山服务年限14年｡由于该矿还具有较大的推测储量和远景储量,服务年限可以延长｡2005年4月开始建设,2007年年底可建成投产,总投资7300万美元｡
蒙古国图木尔廷-敖包锌矿竣工投产｡2005年8月28日,由中国有色金属建设股份有限公司(简称中色股份)和蒙古金属有限公司合资在蒙古国注册成立的鑫都矿业有限公司负责开发经营的蒙古国图木尔廷-敖包锌矿竣工｡该矿位于蒙古国东部苏赫巴托省境内,锌矿地质储量757万吨､平均品位13.67%､金属量103万吨,设计建设规模年采选处理矿石30万吨､年产出锌精矿6.6万吨｡矿山开采方式采用露天开采,选矿采用浮选工艺流程､工程总建设面积1.8 万平方米｡该项目是中国企业在蒙古投资最大的资源开发项目,蒙方提供资源,中方提供人才､技术和设备,以我国的技术带动设备出口,同时利用我国政策和资金方面的优势,为国家换回紧缺的锌矿资源｡是目前蒙古境内最大的中蒙合资矿山企业｡该矿山生产的锌精矿将要向我国出口｡竣工投产后,经过近6个月的试生产,运转情况良好｡
山东烟台祥隆置业有限公司投资500万美元兴建的“查布铅锌矿”,也具有良好的开采前景｡该矿位于蒙古东方省省会乔巴山市东北120公里处,距中蒙边界不远｡目前,基础设施和前期准备工作基本就绪,计划今年8月正式投产｡
同时拥有蒙古国TSAV(鹰头)铅锌矿60年的开采权以及60平方公里的勘探权｡
据悉,该项目日选矿石450吨,预计到2007年,TSAV(鹰头)铅锌矿整个矿区投产后,日选矿石量将达到1000吨,全年可达15万吨｡
2005年,在海参崴市举行的俄罗斯法索里铅锌矿矿产资源使用权拍卖会上,黑龙江省有色地勘局所属的金石有限责任公司以168万卢布(约折合57万元人民币)的价格竞买成功,取得该矿床的矿产资源使用许可证,该证有效期25年｡
三､2006年国际锌市场供应紧张
自2004年以来,在全球经济强劲复苏的带动下,建筑､交通等领域用锌量呈上升趋势,当年全球精锌消费大幅增长6.7%,并出现了32万吨的供需缺口｡2005年以来,由于矿山产量增长缓慢,供需缺口被进一步拉大｡另外,2005年8月份以来的锌价再度上涨并没有带来更多的未报告库存流入交易所,表明一直困扰市场的隐性库存数量正明显减少,2005年LME锌库存下降了23.5万吨｡
由于锌消费仍可望保持稳定增长,全球主要研究机构均预测未来两年锌市场仍将面临供需缺口｡国际铅锌研究小组(ILZRG)对2005年和2006年全球精锌供需平衡预测分别为缺口29.2万吨和缺口43万吨｡另外,澳大利亚金属研究机构AME也预测,由于矿山关闭较多,2005年和2006年全球锌矿产量的净增幅将仅有1%左右｡而且这种状况只有在2007年随着玻利维亚的San Cristobal矿投产才可能大为缓解｡AME同时预测,与其它有色金属不同,锌价在2006-2007年间将会稳步走高｡
国际铅锌研究小组认为,2005年和2006年全球精锌产量将分别增长1.5%和3.5%;2005年全球锌需求与2004年持平,预计2006年将增长5.7%｡西方锌市场2005年供应短缺27.2万吨2006年将短缺43万吨,呈显著增大的趋势｡最近CRU等机构也提高了2006年的市场短缺量的预估｡
英国《金属导报》(MBR)日前表示,2006年锌将成为基本金属中价格唯一上涨的品种｡MBR认为,目前全球锌精矿供应极为紧缺,并严重制约着精炼锌的生产｡资料显示,西方国家锌矿产量从2003的670万吨下降至2004年的650万吨,预计2005虽然将略增至680万吨,但仍明显低于需求增幅｡
近期先后有多家冶炼厂宣布或由于罢工(包括Teck Cominco位于加拿大的Trail冶炼厂)或由于关闭(如德国Su-damin集团的MHD冶炼厂)而减少产量,这也增加了锌供应量进一步减少的可能性,并将继续改善行业基本面｡
印度锌业公司已将新年产能提高到40万吨｡2005年6月份,印度锌业公司通过在一个项目中新建一座年产17万吨的冶炼厂已将公司锌年产能提高到40万吨
德国杜伊斯堡铅锌冶炼厂停止一切生产｡苏达明公司2005年8月8日称,其位于德国的铅锌年产量分别为4万吨和9.5万吨的杜伊斯堡锌铅冶炼厂(Metallhuette Duisburg)已经停止一切生产;机器对外出售｡
韩国锌业2005年12月宣布,由于原料短缺将于今年2月关闭美国的大河冶炼厂｡
嘉能可2月份决定关闭在意大利撒丁岛的波特维斯梅(Porte Vesme)冶炼厂｡
加拿大特克科明科公司所属特莱尔炼锌厂罢工延长到2005年10月6日使精炼锌产量损失7万吨之后,加拿大另一公司鹰桥公司的基得克里克炼锌厂以及比利时的尤米科雷公司所属巴伦炼锌厂相继发生罢工｡在特雷尔还没有恢复生产时鹰桥公司Kidd冶炼厂在2005年10月30日停产 ｡特雷尔年产精锌29万吨, Kidd年产精锌12万吨,两个冶炼厂关闭导致40万吨产能退出市场｡
2005年12月16日,由于该厂在对第二生产系统进行设备检修时,有关人员违规操作,使含镉超标的污水外排,导致了北江流域水质污染,给社会造成了严重影响｡12月21日,该厂被责令停产整顿｡韶关市14家小型冶炼厂全部予以关闭｡
2006年2月21日下午,深圳市中金岭南有色金属股份有限公司韶关冶炼厂第二生产系统通过了广东省环保局､省国资委,韶关市政府､市环保局等单位的检查审核,被批准恢复生产｡晚上7点30分,该厂举行简单而热烈的复产仪式,点燃了复产第一把火｡
随着中国镀锌板新增产能在未来两年里集中释放,中国精锌消费的增长很可能会超出市场的预期｡我们的分析表明,如果未来两年全球精锌消费年均增速在4%以上,则2005-2007年间全球的供需缺口将达100万吨,并会使库存降至不到2周的极低水平,这也将成为历史上的最低点｡而且一旦供应增长低于预期,则锌市场将会同2005年来的铜市场一样紧张｡
四、锌精矿的供给短缺 锌价继续看好
近年来，随着国内锌冶炼能力的急剧扩张，中国对锌精矿的需求量激增。2005年以来，锌精矿价格的涨幅已远远高于锌价涨幅，目前欧洲市场现货加工费为零，亚洲现货市场为每吨60美元左右，更为历史上所罕见。加工费超低说明市场供应紧张。锌精矿的供给短缺是导致锌价走高的重要因素。
2006年长期合同锌精矿加工费以1400美元/吨为基准，加工费为128美元/吨，上下浮动分别为14%和12%。2005年以1000美元/吨为基准的加工费为126美元/吨，上下浮动分别为16%和14%。
秘鲁最大的锌厂商之一的Volcan旗下三家锌矿工人举行罢工，要求改善作业条件。秘鲁是全球第三大锌产国，Volcan年产锌精矿50万吨，这将造成Volcan约40%的产量停产。
这一系列事件对市场供应都造成了明显影响，全球各地溢价也因此而上升，促进了LME价格的飞涨。
精矿供应不足使西方部分冶炼产能关闭和现有冶炼厂开工不足对供应影响最大。全球锌精矿供应紧张已持续4年，因为过去10年锌价长期低迷打击了对矿山的投资。从2003年四季度开始，随着基本金属价格普遍回升，全球矿业投资逐渐转暖，全球勘探费在2005年接近历史最高水平，达到51亿美元。铅锌矿业投资高峰比整个矿业投资的高峰一般滞后3－4年，2005年勘探费刚刚恢复到1998年的水平，为1.9亿美元，较历史最高水平2000年的2.43亿美元仍有较大差距。
而最近公布的一些矿山项目进展情况显示，一些重要项目大多预计在2007年下半年以后投产。全球2006年新增产能只有5.2万吨，2007年才会有18万吨投产。因此，2007年以前锌精矿市场供应紧张局面不会得到改善，
据瑞典原材料集团统计,2005年铅锌勘探费回升到1.9亿美元,达到1998年的水平,至2008年,将有20个以上的矿山新建和扩建,年产能将超过150万吨铅锌金属量｡
2002～2004年,西方国家锌产量一直停滞不前｡2005年,由于特克科明科公司(Teck Cominco)下属特雷尔冶炼厂(Trail)罢工事件,更使产量出现下跌｡而近年惟一一个新建精炼锌项目,就是英美公司(Anglo American)2003年在纳米比亚建成的Skorpion精炼厂｡但近年锌矿项目却不少,一部分已经投产,其余也均有不同进展｡保守估计,2005～2007年底,矿锌产能将增长约100万吨｡
如果斯特拉塔公司（Xstrata）关闭下属麦克阿瑟里弗矿（McArthur River），国际锌市供给短缺压力将持续至2010年。斯特拉塔公司表示，如果重启露天锌矿的计划遭到否决，地下锌矿也将被迫关闭。据悉，地下锌矿每年可生产16万吨锌和3万吨铅。澳大利亚北领地环境部门建议联邦环境部门拒绝斯特拉塔公司提出的重启麦克阿瑟里弗矿的计划。这将对市场供需产生巨大影响，进一步加大市场供给短缺压力。
从2001 年至2003 年,锌业呈衰退甚至是萧条之势,锌精矿大量积压,导致锌过剩,从而令锌价低企.在此期间,生产商对勘探及开发的投入微乎其微.因此当需求回暖时,锌精矿产量下降并且目前锌库存降至长期低位,从而导致锌价攀升至纪录高位。但是荷兰德称,去年导致锌价上涨的第四个主要因素源自仅进行长期投资的商品指数基金,其投资规模在2005 年已达关键水平。
Mitsui Bussan Commodities(美国)总裁Mo Ahmadzadeh 亦在2003 年锌业大会上表示,各方估计投入商品指数基金的资金规模约为1,500 亿美元,12 个月前仅为250 亿美元。
荷兰德称，这些长期投资者构成了一个混合的基本金属市场,该市场既包含部分工业原材料,又包含部分新的金融工具。他说,“除了现货市场出现缺口,仅进行长期投资的商品指数基金对金属期货的需求亦出现缺口。”2006 和2007 年，荷兰德预计若基金经理对涌入商品市场的资金量估计正确,这些商品基金将增加相当于10-15 万吨的锌期货合约需求。他说，“这些基金与商品交易顾问(CTA)基金不同,其并不是快速进出商品市场的资金，而是买入商品后会长期持有。”Ahmadzadeh 称，随着对锌的新投资,锌价的波动性亦加大。他亦指传统的供需因素是锌价波动性增大的主因，但是称基金投资者对已升至历史高位的锌价波动性的影响亦加深。
他说,“锌价的波动性是供需基本面因素作用的结果，这既包含传统意义上的供需，又包括金融工具的供需或者对锌的投资需求。显然这已大幅增加。”
自1992 年以来,伦敦金属交易所(LME)期锌价格每年的波动率介于11%-13%，截至2006年2 月中旬,现货及三个月期锌隐含波动率超过31%,位于其长期区间的高端。
在基本面继续向好的情况下，巴克莱国际资本、麦格理银行、英国商品研究局等机构纷纷预测今年锌价将维持高位，全年均价应该在2400美元/吨之上。
LME锌价
单位： 吨/美元
|
|
2004年 |
2005年 |
2006年 |
|
第一个工作日锌的开门价 |
1,020美元 |
1,249美元 |
$1,910 |
|
最后一个工作日的收盘价 |
1,246美元 |
1,909美元 |
|
|
年平均价 |
1,047 (cash) 美元 |
1,383 ( cash ) 美元 |
|
|
年中最高价 |
1,260美元( 2004.12.30) |
1,924美元( 2005.12.30) |
2,980(2006.4.11) |
|
年中最低价 |
950美元( 2004.9.3) |
1,160美元(2005.1.4) |
|
|
第一天库存量 |
741,000 t |
628,600 t |
|
|
最后一天的库存量 |
629,400 t |
395,400 t |
|
数据来源：路透-（2006年目前高点）
锌的一年，新的高点，当初又有谁看到铜会涨到6000美元！
责任编辑：LY
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