[分析评论]北方期货：节前伦铜价维持强势，节后警惕调整风险
    昨天是伦铜复活节前的最后一个交易日，同时也是第三个星期三前的倒数第二个交易日，也就是说周四交易日的概念等同于一般第三个星期的星期一交易日，因为恢复节LME市场将在本周五和下周一交易日休市两天。之所以提
    到具体交易日的概念，有助于我们理解最近两个交易日LME铜市场出现的异常交易情况，昨日LME现货铜升水再次大幅上升，三个月升水冲上100美元，这种突然性的现货升水膨胀，在经验上来看往往与挤空行为有关。如果我们查看4月份第三个星期三前到期的持仓，我们不难发现4月份在第三个星期三前到期持仓量高于一般月份在相同时间段的持仓量，对比过去3个月份同时间段的持仓结构，笔者发现4月份持仓量要高出同期平均水平1000多张，这或许就埋下了市场挤空的条件。过去一个月铜价的上涨速度是不同寻常的，多头部位已经积累了的巨额利润，而我们却很难找出一个具有说服力理由来支持这样一个涨势，从中我们可以预期铜市场需要一个修正行情。最新的ICSG报告称，1月份铜市场已经出现了6万吨的过剩，但这样的过剩是在消费极端低迷的情况下发生的，因此过剩对市场的冲击力比较有限，2006年铜市场铜供应出现大幅过剩的可能性是极低的。CRU报告称2006年新增的产能仅有40万吨可开采的含铜量，产量提高仍然需要仰仗既有产能，这意味者生产方面的不确定干扰因素都会制约产量提升，3月份的印尼铜矿，以及4月份的墨西哥铜矿都出现了这样或者那样的问题，这使得我们对2006年的产量提升量依然难具信心。铜市场的牛市可能会走很长时间，但短期出现的巨大涨幅则需要一个修正行情，如果行情只张而无驰，那么距离结束也就不远了。操作建议，观望。

若以9.20～9.40比值计算，当日7月铜价运行区间可能落于56490～57720

若以国内6月铜做9.20～9.40比值计算，当日6月铜运行区间可能落于56490～57720

若以国内5月铜做9.20～9.40比值计算，当日5月铜价运行区间可能落于56490～57720

周四4月铜价与LME三月铜价比值为9.24

国内操作建议，观望