[分析评论]上海中期：沪铜出现回调，受美联储升息影响

上海期铜周三出现回调行情。尽管周二LME等国际金属市场期铜继续改写新高，但由于周二美联储连续第15次宣布升息0.25个百分点,将利率上调至4.75%。受之影响，今日沪铜平开之后早盘出现回调，但不久止跌
回稳。尾盘一度回升，但临近收盘再遭抛压。收盘时各期合约大多有四百元左右的跌幅。其中成交最为活跃的三个月合约（0606合约）报48600元，较周二收盘下跌400元。

LME金属市场周二期铜受供给疑虑支撑再创纪录新高。据析第二季来临之前,市场人气依然看多，所以受供给疑虑支持下期铜创下每吨5335美元的纪录新高。最终三个月期铜收报5315美元,周一收于5310美元。

COMEX期铜周二收市涨跌互现,指标合约在美联储发布利率声明前走势低迷.但现货月期铜在墨西哥铜矿罢工消息支撑下仍升至纪录高位。

沪铜交易商称，近日来LME等国际金属市场延续涨势不断改写新高，但沪铜市场谨慎观望的气氛一直较重，铜价基本跟随国际铜市联动和被动上涨。所以美联储升息的消息对沪铜产生了些许压力，引发沪铜的回落调整。

截至周二,全球三大主要金属交易所--LME、上海期货交易所和纽约商品期货交易所(COMEX)的铜库存总计为175292吨,相当于全球不到四天的消费量，而三年前仅LME的铜库存就有80万吨。Bloomsbury Minerals Economics周二公布报告称,下季三大主要交易所的铜库存可能会大幅下降,而现货铜月度均价可能会升至5500美元的高位。周二LME现货铜报5356美元。

在宏观方面,市场十分关注美联储公布的利率决定，西方分析师预计美联储会连续第15次宣布升息0.25个百分点,将利率上调至4.75%。但市场人士认为，如果仅升息25个基点,将不会影响市场走势。

西方交易商认为，Grupo Mexico矿罢工、印度尼西亚泥石流灾祸等供应短缺的题材，已推动市场突破最近多个高位。也有观点认为，可以忽略基本面因素不看,因为现在是基金推动的市场走势。在投资基金找到更安全的投资标的来安置其巨量资金前,基金很可能继续投向商品,尤其是金属。

我们认为，目前国际铜市在供应面不断出现利多的题材，正好被基金买盘充分利用。但沪铜呈现弱势也是有多方面因素造成的。第一，尽管近期铜市连续上涨，但市场人士在认同大趋势向好的同时也担心月末季末随时可能出现的回吐行情；第二美联储加息利多美元汇率；第三国内现货市场供应有所松动，现货未能对沪铜起到支撑作用；第四，对于人民币汇率产生升值预期，特别是市场预期在胡锦涛访美期间，人民币对美元汇率突破1：8的心理关口。

从技术角度上看，LME期铜上周来连续上涨不断改写新高。技术形态上看铜价上方没有阻力以及目标位，趋势依旧向好。但由于因为月末以及季末临近，应该提防连续新高之后基金随时可能出现的回吐结清，操作上短多可以留意价格在5350/5400美元关口的强弱变化，谨慎持有。

现货参考价：48750-48900元/吨，较周二下跌520元。

LME/SHFE期铜比价48600/5275＝1：9.2133（数据采集为沪铜收盘时LME月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价）。

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