周二，上海铜出现了高开低走的状况，价格在盘中逐波走低主力6月合约较上日收盘上涨120元/吨。

   周一晚间的国际市场强势延续，LME市场和COMEX市场均再创新高，LME和COMEX市场库存 
继续减少的情况对市场的支持力度明显。与此同时墨西哥集团工人罢工的延续为商品基金继续推高价格的最好的借口，而赞比亚工人也对加入罢工的行列颇感兴趣。在近两年来，国际铜价上涨幅度惊人，矿业巨头的利润也创下了多年来的新高。不过，对于很多地区的工人来说，他们似乎并未享受到铜价飚升带来的好处，由此导致了部分地区劳资关系的持续紧张。在今年国际生产商包括必和必拓公司(BHP Billiton)位于智利的Escondida铜矿，英国瑞士Xstrata公司位于澳大利亚的Isa综合精炼厂，鹰桥公司的Altonorte公司，智利Codelco公司位于智利的Andina和Chuquicamata两铜矿都将面临劳资合同谈判，涉及到的生产能力超过全球产能的10%，因此罢工的事件有可能在未来的几个月内成为基金推高铜价的最好的借口。如果罢工的事件确实能够带来期铜价格的上涨，那么对于国际矿业巨头来说制造罢工的最好的方法就是在劳资谈判中保持强硬的态度，这样就很容易出现矿业巨头与工会唱双簧，而让消费商买单的结果。

   最近一段时间以来，与铜价不断刷新高点形成鲜明对比的是LME现货升水与上海市场现货升水的持续的低迷，由此不难看出在目前的价格水平上，消费似乎受到了一定的限制，不过生产能力受到的限制从一个层面上说比消费受到的限制更为严重。以中国的情况为例， 2006年的前两个月的铜精矿进口出现的下降，造成中国精铜实际产量扩张受到很大的限制，毕竟像五矿有色那样获得稳定的Codelco铜精矿供应的国内的精炼商并不是绝大多数。

   不过上海铜期现货价格短期的滞涨不能说明上海铜已经失去了再度大幅上涨的可能。由于目前国内精铜供应量的主流已经完全依靠中国自身的生产（参考中国前两月的表观消费数据），因此国内价格与LME价格的相互引导关系的下降已经不是一个新的现象了，根据对2004年以来LME与SHFE市场现货月度平均价格的统计，我们可以发现上海的价格对LME价格的反馈明显出现的延迟，与此对应的是国内精铜自产率的持续的上升。因此对于目前的铜来说，月度平均进口成本对国内价格影响将异常的明显，而LME3月份目前的月度平均价格将比2月份再度上涨超过3%。

   最近两周来上海铜价在技术上基本沿5日均价上涨，5日，20日，60日和120日均价排列再次显示出了强烈的向上发散的倾向，显示出技术面对上海铜价的支持。因此，只要国内外经济大形势不出现根本性的转变，上海铜期货价格的一波大规模的补涨行情正孕育在目前价格的疲态之中。

（吴博闻 ）