[分析评论]上海中期：沪铜回落整理，收盘小幅下跌

上海期铜周三小幅回落整理。受周二LME等国际金属市场期铜未能维持在高位的走势影响，今日沪铜稍稍低开，早盘略有反复之后转为盘整走势，午后的不动重心又稍稍下移。收盘时各期合约大多有三百元左右的跌幅。其中成
交最为活跃的三个月合约（0606合约）报47900元，较周二收盘下跌320元。

LME金属市场周二期锌收于纪录新高,但期铜表现逊色，未能随同期锌并肩上扬,丧失走强动能而收平。据析投机客在期铜触及纪录新高后,于午后进行抛售。期锌引领周二市场走势,期铜只是跟随。期铜收盘持平于5105美元,远低于此前电子盘触及的高位5186美元。

COMEX期铜周二受伦敦铜跌势拖累收在日低附近,此前推动市场走高的力量渐消,据析是伦敦市场铜价未能守住纪录高位，盘中交投温和。

沪铜交易商称，尽管LME等国际金属市场期铜周二未能维持在纪录高位附近且收盘略有回落，但沪铜市场人气仍比较稳定，早盘沪铜稍有低开，但很快启稳。午后沪铜交投重心有所下移，一些交易者尽管继续看好国际铜市后市，但对于铜价短期继续上涨持怀疑态度，出现了一些短空尝试建仓。

分析师和交易商分析认为，美元走高和原油价格下滑已经促使投机客出脱期铜部位。COMEX一场内经纪商认为，稍早每个人都在作多,认为可能会像前一天一样,通常每个人都在价格上涨过程中做多，然后期望在第一时间抛售。所以当伦敦市场期铜跌破每吨5150美元水准时，投资者立即决定马上收手,了结部分获利。

我们认为，目前国际铜市在创出新高之后基金的注意力已经转向锌或者其他金属。但对于铜市场而言，基金也尚未重新撤离，铜市场因而获得修正调整机会。期锌的基本面因素以及市场表现暗示其后市可能会进一步上涨，这也有助于铜市场的多头情绪。毕竟铜市场的供求关系也支持支撑铜价，应该说在美元汇率周二回升的情况下，铜市场的表现仍属于强势。

从技术角度上看，目前LME期铜继续高位的震荡修正，技术形态上5000美元已经成为一道支撑。持续守稳有利于后市继续挑战新高。而跌落5000美元则会引发新一轮调整。

现货参考价：48650-48750元/吨，较周二下跌220元。

LME/SHFE期铜比价47900/5069＝1：9.4496（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价）。

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蔡 洛 益