[机构看盘]中州期货10月13日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜价格在10月12日没能继续延续前几日的强势走出深幅回落的行情。早盘价格小幅高开后即快速回落，很快出现跌停，直到收盘为止，收盘时各合约较前一交易日的结算价有800-960元的跌幅。盘中成交量略有所萎缩，总成交量157, 806手， 11日为164,342手，总持仓252, 048手，小幅增仓6892手，近期合约继续减仓，远月各合约则有不同程度的小幅增仓。 　　 　　主力0412合约30520元小幅低开，其后快速跌停，最高30600元，最低29620元，收盘于29620元，较10月11日跌920元，成交71,962手，持仓量102, 088手，日减仓3260手。现货月合约收盘于31010元，跌960元。 　　 　　沪铜本日突发性大幅回落可能与人民币升值的传闻有关，虽然盘后有国家外汇管理局的辟谣，但是价格在高位区这种消息的杀伤力还是很大的。不过，即使没有这则消息技术上也存在调整的要求，盘中价格的回落主要受多头获利回吐的打压，总持仓大幅减少9388手显示短线多头有部分离场的迹象，由于过早跌停的缘故成交量不大，显示短线多头平仓的能量有待于继续释放，调整仍未结束。 　　 　　现货价格10月12日出现中幅回落，显然受到期货价格回落的带动。上海现货价格成交区间在31360-31460，较11日跌6105元，现货升水400-500元较11日有所上涨400元左右，显示现货供应紧张的局面依然维持。 　　 　　国际市场，伦敦铜也出现回落调整的走势，受投机多头获利回吐的打压场外价格自高点的3150美元的高位振荡回落，最低探至3040美元，场内时段出现短线空头回补令价格出现回升，部分收复跌幅，最终场内铜价收盘于最高点3094美元，较前一交易日回落48美元，场外收在3085美元。导致价格回落的主要因素还是投机多头的获利回吐，这是一个技术性因素，而非基本面因素。 　　 　　现货价格报3203美元，出现73美元的回落；现货/三个月贴水（逆价差）153美元，跌1美元，虽然现货价格有所回落但现货供应紧张的状况仍然维持，显然对期货价格形成很大的支撑。 　　 　　库存方面，继续出现下降，10月12日LME库存报89875公吨，日降325公吨，COMEX库存报45654短吨，降541短吨。由于库存的下降的局面仍旧延续显然对价格也有所支持。 　　 　　经济方面，没有重要的经济数据公布对价格没有太大的影响。美元对欧元出现反弹对铜价形成压制。 　　 　　供应方面，国际铜业研究小组的报告显示，2004年全球的供应仍比较紧张，2004年1——7月的的供应缺口达到71吨，2003年为37.6万吨，2005年将会得到很大的缓解，但仍会出现20万吨的供应缺口。由于前期的宏观调控的影响中国5-8月份的进口量锐减，使得市场的供应量出现大幅减少，也是国内市场9月以后供应紧张的主要原因之一，这一状况在10月份仍然延续。 　　 　　技术上，伦敦铜下探回升，收中阴线，但近期高点阻力仍较重，摆动指标也出现向下交叉，因而短线仍有继续调整的要求。不过基本面的供应紧张也不会立即出现缓解，显然出现大幅回调的可能性不大，均线系统继续多头排列价格形态仍然维持多头格局。由于短线仍会继续调整，投资者可适量减持多单，注意资金管理。（李静远)