[分析评论]五矿有色：2005年7月25日－7月29日铜市场分析 从7月27日伦敦金属交易所大幅提高交易保证金，每手铜的保证金从3700美元提高至6400美元。一般情况下，市场风险剧增，波动性大幅增加，交易所可能提高保证金。而基金正是抓住难得的机会，利用LME增加保证金对空头的压力，利用各种利好因素的推动下（库存底和近期美国经济数据好转）大肆挤兑空头，推高价格。 从目前铜保证金大幅提高来看，显然对空头不利，说明空头风险大，有可能在遭到进一步挤兑后，价格大幅下调。也就是说，价格有可能急速大幅上扬后又快速回落。 周一：LME铜市场承接周五的强劲上扬走势，高开高走小幅收低。伦敦隔夜市场，即早盘开盘前在上海市场的带动下，投机买盘、基金买盘以及亚洲空头回补买盘推动价格从上周五收盘3440附近上升至3480。伦敦早盘三月期货价以3477开盘，价格在3480附近停滞不前，最高3482。高位缺乏大量跟进买盘，相反不断有生产者保值抛盘以及获利卖盘打压，中午回落至2450附近，最低3445。下午纽约市场开盘后企稳，投机买盘再次入市推高，伦敦收于3461，比上一个交易日收盘价涨14美元。 周二：LME伦敦铜市场高位停滞不前，围绕3450上下窄幅拉锯，似乎欲做出下调的态势，但很快受到基金控制，价格平开平收。成交量小。 周三：先抑后扬，早盘受上海市场的拖累，获利抛盘以及清仓抛盘打压，一度探至3437低点，很快受到投机买盘的支持。下午在基金和投机买盘的继续推动下，创新高，接近3500阻力并收于3500阻力下方。 周四：早盘开盘后高位拉锯，投机卖盘早已退出市场，主动性买盘也缺乏。市场基本处于基金的控制下。中午时分下滑至3472当日低点。下午收盘前，基金突然发力，大肆推高。突破3500后，继续引发止损买盘。价格最高3528，伦敦收于3525。伦敦收盘后，纽约市场拉升至3535左右。 本周焦点: 需求高位停滞不前，基金继续控盘 目前，国内现货实物市场继续与期货市场背离。需求受到高价格的抑制。目前国内现货价格低于期货市场的价格，且销路不太旺盛。但另外一方面，中国的套利空头仍然未能在LME出逃，这就为基金挤兑市场提供了一个"目标"。中国作为铜的净进口国，不买铜反而在LME大量卖铜，基金挤兑市场，不但可以从期货市场获利，且可以从现货市场获利。 基本面方面: 本周LME铜总库比上周增加925吨，至周四的27550吨。LME铜现货升水有所回落，但维持在220b之上。 智利政府统计局周四表示,该国6月铜产量较上年同期下降8.4%,至411,802吨。智利今年头六个月的铜产量为252万吨,较去年同期减少0.9%。 全球第二大铜生产商--美国菲尔普斯道奇(Phelps Dodge)表示,预期纽约商品期货交易所(COMEX)和伦敦金属就交易所(LME)第三季铜平均价格将走强至每磅1.55美元,目前为止7月的平均价格为每磅1.63,归因于铜库存水准极低.在同分析师的电话会议中,该公司销售和行销的资深副总裁米勒表示,由于铜的消费和生产均要低于稍早的预期,目前公司预测全球2005年铜短缺15万吨,要低于4月会议预期的20万吨的供给缺口。 周三(7月27日)公布,由于智利塞罗科罗拉多铜矿(Cerro Colorado)生产因强地震一度中断,其在秘鲁的廷塔亚铜矿(Tintaya)的正常生产还遭到骚动影响,2005年第二季度,公司铜产量同比减少1％。今年4-6月份,公司累计产铜269,800吨,去年同期为272,600吨。同期铝产量累计为321,000吨,同比下跌4％；铁矿石产量累计为2530万吨,同比增长23％。 技术分析：日线图中，14日RSI为82，超买。随机指数KD快线为96－92，超买。短期内技术指标进一步大幅上扬空间有限。短期内技术支持位3470，阻力3550。中期支持3200，阻力3600。目前价格已然突破一切阻力位，处于技术面上升无阻力，但每一个大关口都是一个心理阻力位：3500，3550， 3600，3650，3700等等。 短期预测：上周预测本周波幅3300－3450，实际波幅3437-3538。预计下周将继续高位寻求阻力，波幅3420-3550。中期波幅：3200－3650。长期波幅：波幅2650－3650。（五矿有色期货部 个人观点，仅供参考）