[分析评论]影响人民币升值的因素与期铜市场操作策略
2005年07月26日 15:11 554次浏览 来源： 中国有色网 分类： 09年以前综合信息
[分析评论]影响人民币升值的因素与期铜市场操作策略
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币对美元升值2%即调整为1美元兑8.11元人民币。但因为此前市场预期的人民币升值幅度为5％到10％，所以不论短期还是长期，人民币下一次的升值时机会成为国际社会关注的新焦点。时机对于期货市场参与者而言，可谓头等重要的决策因素。本文将结合影响期铜价格的因素对此次人民币升值前期的经济基本面作一浅析，希望对判断下一次人民币升值时机的人们有所启发。
一、影响人民币升值的因素
（一）国际收支状况
近几年，我国经常项目和资本项目双顺差呈现持续扩大趋势，今年年初以来这种差额又创新高，加剧了国际收支的失衡。2005年6月末，国家外汇储备创记录达到了7109.73亿美元，同比增长51.1%。这其中，有396亿美元来自贸易顺差，占新增储备的39.2%。今年上半年各月外汇储备同比增长分别为：50.02%、50.62%、49.87%、49.39%、50.69%、51.07%，总体呈现增长率上升趋势，且6月份的同比增长率最高。国际收支顺差过大，不仅说明该用的资金无可利用之处，产业结构有待优化，还会使外汇市场上外汇供给增加，对本币需求上升，给本币升值造成很大压力，人民银行通过发行基础货币对冲外汇占款的压力已经相当大。《2004公开市场业务报告》中，第一部分就提到：在现行汇率机制下，外汇占款增长具有刚性，外汇占款快速增长成为银行体系流动性增加的主渠道，中央银行流动性管理和货币调控面临较大压力。
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