[分析评论]境外机构金属评论7.26 　　巴克莱资本（Barclays Capital） 　　空头平仓将铜价推向3500美元 　　铜再次成为基本金属中的明星，周五收于历史新高$3446，今早继续攀升至$3500附近。有利的 供需基本面情况支撑着铜价，并引发空头平仓。升水坚挺、LME提高保证金以及人民币升值将迫使空头持续平仓，这有助于推高铜价。亚洲强劲的需求也是支撑铜价的重要因素。今天中国在LME的空头大量平仓，报告显示中国的需求强劲。最新的中国海关数据显示，今年上半年中国精炼铜进口上升3.8％，达到692394吨。亚洲需求强劲的另一因素来自韩国，韩国的公共采购部门宣布购买1.5万吨阴极铜。最新的CFTC数据显示，截至7月19日，多头和非商业空头的头寸都增加了，净多头头寸延续了上升趋势，但仍然处于相对低位。净多头头寸大幅上升至1.69万张，增加了1800张。消息方面，中国五矿集团宣布将与Falconbridge合作在海外开采铜矿。 　　麦戈理银行（Macquarie） 　　 再供应持续紧张，库存极低的支撑下，昨天LME3个月铜价再创新高，达到$3480。其他的基本金属方面，除铅以外，其他的基本金属下跌，镍和锌分别下跌了2％和1.5％，主要受美元走强的影响。 　　 最新的CFTC数据显示，上周投机商持有的净多头头寸由15081张（171000吨）上升至16877张（191000吨）。尽管这延续了5月中旬以来净多头头寸上升的趋势，但现在空头和多头几乎相当，净多头头寸不到5月初的一半。 　　 墨西哥集团旗下Asarco铜矿的罢工持续。工方代表称，公司管理层缺乏谈判的诚意。 　　 由于中国6月的铝产量上升，现货氧化铝价格再次攀升。两周前现货价格还仅有$420/吨CIF左右，目前已达到$450/吨或更高。 　　 为了确保长期的铜矿供应，中国五矿集团宣布将与加拿大的Falconbridge合作在海外开采铜矿，具体的合作项目还没有公布，但不会涉及股权方面。 　　 今年上半年中国从澳大利亚进口的铁矿上升了60％，这是否说明了中国的铁矿供应商由日本转向澳大利亚？ 　　Triland Metals 　　铜： 　　亚洲市场铜价走强后，开盘于记录新高。但之后买盘在3480上方被攻克。结利性卖盘和常规的对冲卖盘令3个月期铜合约跌向突破区域3450。随后投机性买盘阻止铜价下行，铜价建底后出现更多买盘。但贸易性卖盘和结利性卖盘攻克买盘，铜价收盘于3460，日涨幅为14。 　　观点：预计短期内铜价将限于3430-40/3480-3500区域内。 　　铝： 　　亚洲市场有买盘，伦敦开盘时也有买盘，铝价录得高点1847。但铝价未能突破阻力位1850，正午时分铜价跌破3450，3个月期铝合约也下破1820。此后铝价迅速回升，收盘时出现大量空头回补，收盘于1833。 　　观点：保持观望。 　　Basemetal网站 　　铜价继续录得新高 其它金属离开低点 　　上周五铜价录得新高，本周一早盘继续走高。铜库存的进一步下跌和中国买盘的增加均推升铜价。从K线图上看来，铜价上穿6月高点3435美元为市场开拓了上行空间，可能引发更多的空头回补（尤其是现货升水仍维持250美元的高位）。由于人民币升值的幅度很小，此次升值能否促进铜的进口还无法确定。市场对近期升势仍保持警惕，由于夏季市况清淡，9月份商业活动复苏之前消费者可能保持观望。若夏季库存的增幅不够，则季节末的买盘可能推升铜价。问题是基金是否将基于夏季以后需求增加的预期而提早建立多头部位，若果真如此，则夏季铜价将继续上扬。 　　其它金属自低点回升，但鉴于库存不是很紧张，这些金属看来并不急于追随铜价的升势。铝价的阻力位于1850上方，铅价的阻力位于850美元。整体而言，金属价格可能仍有上行空间；若基金预期夏季以后需求将增加，则上行空间更大。近来中国经济增长数据和美国的数据均好于预期，可能令金属需求的前景好转。 　　曼氏金融（Man Financial） 　　期铜收盘突破关键位置 　　上周五LME铜价收高，日收盘首次高于关键阻力位3435美元/吨。我们正关注收盘是否再次高于该阻力，若果真如此，铜价的技术面将进一步强化，铜价可能仍将上扬。上周五其它金属走势不一，铝价收盘稍稍走高，锌、镍和锡收盘录得适度涨幅。铅价收盘持平。 　　上周末频频出现地缘政治问题，埃及的三次爆炸导致94人死亡和200多人人受伤。伦敦方面逮捕了与近期爆炸有关的第三个嫌疑犯。今晨铜价上扬（涨幅为10美元/吨），但未能推升其它金属（这些金属适度走低）。 　　本周的美国数据有：6月成屋销售、耐用品订单、新屋销售、第二季度GDP、芝加哥采购经理人指数。尽管能源价格高企，但近期美国数据好于预期。若本周维持此趋势，金属价格可能仍将上扬。 　　铜 　　支持位：3280美元 阻力位：3435美元 　　上周五铜价收盘于关键阻力位3435美元/吨的上方。但过去两天内的未平仓合约和交易量均较少，表明突破将是缓慢的而不是急剧的。报3453美元/吨，涨幅为10美元/吨。 　　铝 　　支持位：1810美元 阻力位：1880美元 　　铝价仍盘旋于1830美元附近，已经上穿阻力位1810美元/吨。铝价略低于1850美元，若上穿此位，铝价可能升至1880美元/吨。 　　瑞富（Refco） 　　铜：中长期升势有效 下行风险增加 　　中期和长期的上行趋势仍有效，铜价继续试探新高。过去14个月的上行通道的上轨下方之阻力看来可抑制升势，最终将推动铜价再次走软。预计阻力位于3485/90区域内，若上穿该阻力，可暂时扩展升势至3525/30区域附近。但未来数日内市场的下行风险日益增加。铜价可能冲击附近的支持位3405/10和3370/75。 　　交易策略：等待新的信号出现，才考虑重建空头。 　　铝：中期指标看跌 料将测试支持 　　中期技术指标仍明显看跌，上行仍是修正性的，因此不可能持久。强劲阻力位于1855/60区域，若不能有效上穿该阻力，则未来数日内铝价有重新走软的风险。预计铝价将测试1790/95区域附近的关键支持位，若有效下破该支持，可能积蓄下行动能并推动铝价重试更关键的1740/45和1695/1700区域。若收盘于1855上方，可能扩展升势至1890/95附近。 　　交易策略：继续持有在1815和1835建仓的空头。止损位于1855上方。目标为1730和1700。 　　路透（Reuters） 　　LME: 期铜收高,不过要远低于此前触及的纪录新高 　　伦敦金属交易所(LME)期铜周一在公开喊价市场中收高,不过要远远低于此前触及的纪录新高每吨3,482美元。指标三个月期铜收报每吨3,462美元,上周五综合晚场交易收报3,446。 　　有交易商表示,低库存、供给中断以及技术性扭曲局面依旧将维持期价处于上升通道,不过增加的成交量则不大。 　　Bache Financial金属分析师称，在铜供给切实进入交易所库存前,人们是不会做空的，有人预期市场正在从供给短缺转向供给过剩,我认为这种预期是正确的,不过市场会慢慢地自行调整。 　　周一LME铜库存较上周五的31年低点微增25吨,达到25,550吨,但仍然较低。所有其它交易所的库存均下降。 　　在亚洲市场稍早出现的买盘把铜价推升至新的高位。交易商表示,他们预期铜价将保持上周五每吨3,440/50美元上方的突破水准。至于下一个上档目标,分析师目前关注3,500美元。 　　巴克莱资本国际在报告中指出，深幅逆价差、利润率增加以及人民币升值等因素将继续迫使投资者回补空头部位,期铜价格将进一步走高。 　　三个月期锌下跌14美元,报每吨1,213美元；三个月期铅自上周五收盘的840美元降至830；三个月期锡也从7,050跌至7,040美元。 　　三个月期铝在接近1,850美元后走势迟滞,然后随期铜回落。收低1美元,报每吨1,834美元。 　　三个月期镍没有交易,但显示下跌250美元,报每吨13,900/14,000美元。