[分析评论]五矿有色：2005年7月18－22日铜市场分析 虽本周基本面仍然向好，库存下降，供应紧张，生产出现的一系列问题：赞比亚一铜矿罢工，BHP Billiton所属澳大利亚由于事故停止了Olympic Dam铜矿的生产以及美国Asarco铜矿罢工等等，但居高不下的价格仍然使得投机者难以积极踊跃的追进买入。尤其是价格处于历史新高的浪尖上，3400以上屡屡遭到生产者保值抛盘和获利卖盘的压制，LME铜市场围绕3400上下多次来回拉锯。这或许是基金的有意为之，欲制造"空头陷阱"抑或"多头陷阱"？ 周一：受上周五强势收盘的提振，本周一LME铜市场在基金买盘和现货空头回补买盘的推动下再次上试前期历史高点，全天交易冲高回落，高开高走低收。早盘三月期货价以3375开盘，上午不断强势上攻。在罢工以及库存等利好因素支持下，基金继续推高市场。上午接近3400阻力。下午纽约市场开盘后，纽约再次突破16年来的新高。伦敦跟进，最高3410。高位缺乏跟进买盘，获利卖盘再次抓住历史高点的机会大肆进攻，价格很快退潮，最低下试3356。伦敦弱势收盘，收于3364。 周二：LME伦敦铜市场低开低走高收，继续冲击并受阻于3400。早盘在清淡的市况中，少量的多头清仓抛盘打压，价格下试30日均线3345，最低3336。但缺乏大量主动性投机卖盘，在3340附近。在美国利好数据的带动下，基金继续推高，当日空头被迫回补，价格再次冲击3400阻力，最高3405。纽约市场开盘后继续强势徘徊。伦敦收于3395，比上一个交易日收盘价上扬31美元。全天成交量初步统计（截至到伦敦5点收盘时）为8.7万手，前一个交易日最后统计数为7.6万多手。 周三：LME伦敦铜市场在清淡的交投中围绕3400窄幅拉锯。市场仍然处于极度紧张中，空头不敢贸然打压，但也没有主动性的跟进买盘上午基本围绕在3400下方徘徊，最低3384。下午纽约市场开盘后推高至3415当日高点，伦敦收于3415，比上一个交易日收盘价上扬10美元。全天成交量初步统计（截至到伦敦5点收盘时）为6.6万手，前一个交易日最后统计数为9.2万多手。 周四：LME伦敦铜市场上午开盘后正直中国宣布人民币升值，投机者认为中国重估人民币将引发更多的铜进口，对LME铜价是利好。因此推动铜价创出历史新高，最高3440。下午受伦敦爆炸的影响，强势未能持续，买盘枯竭，获利卖盘出现。价格回落至3400附近。跌破3400后止损卖盘跟进。伦敦收于3396，比上一个交易日收盘价下跌19美元。伦敦收盘后，纽约市场的止损抛盘打压至3380以下。 本周焦点: 人民币升值对铜价是利空抑或是利多？LME铜价究竟何去何从？ 沸沸扬扬的人民币升值传闻终于在周四尘埃落定。在各种内外压力下，周四中国央行终于开启了人民币升值之门，宣布从即日起，人民币兑美元升值2.1%，1美元兑人民币8.26升至为8.11。 人民币升值究竟是利空抑或是利多铜价。升值无疑可以降低中国的铜进口成本，意味着中国有可能增加进口。但能否增加进口最终还有取决于需求，毕竟目前的铜价出于历史高位水平。如果中国不能增加进口，则对LME铜价的影响不大，基金也失去了借此大肆推高铜价的意义。因此就目前的升值幅度看，对铜价影响不大，关键仍然取决于供需。当然如果人民币继续大幅升值，对LME铜价无疑将起到一定的利多影响。 本周伦敦铜价继续冲击历史新高，受到美国经济数据、LME库存下降以及一系列的生产罢工因素支持，基金有恃无恐。所有的走势分析似乎在市场面前都显得如此之苍白。 目前的情况是：基金仍然持有多头，贸易商、生产者和中小投资者持有空头，三月期货对现货仍然维持在200美元以上的贴水。基金持有的多头到期变成现货后即往后延期，以赚取贴水。价格只要不跌破3000美元，基金即可稳稳地大幅获利。。绝大部分市场人士认为，价格应该回调，但市场就是不回调，因此造成空头不断被迫斩仓出局的局面。 虽然利好的因素偏多，但居高不下的价格也使得消费者和投机者望而却步。看来，价格高位大幅拉锯的局面仍然将维持一段时间。 基本面方面: 本周LME铜总库比上周下降1350吨，至周四的26625吨。LME铜现货升水继续上扬，达260b之上，说明现货空头进一步受到挤兑。 美林投资银行周二表示，最近一系列的美国经济数据向好，提振了投资者的低迷信心，也提高了全球经济增长的前景和获利。近日美林公司对全球273家基金经理进行的月度调查显示，投资者人气更加乐观。美国生产者价格指数温和上扬，零售强劲，房屋市场稳健。 周二路透社公布了全球27位分析师对基本金属的预测值。2005年，铜价的均值为143.6美分/磅。2006年度，铜价的均值为121.6美分/磅。 亚洲第三大铜矿产商Ok Tedi Mining一高层主管称,该公司位于巴布亚新几内亚的铜矿2005年铜产量有望增长10-15%.Ok Tedi Mining今年铜产量将接近20吨,因6月铜价创下纪录高点,现在铜价较一年前上升了20%.Ok Tedi Mining由加拿大Inmet Mining部分控股.去年Ok Tedi Mining铜产量为17.3万吨,之前其一台设备因机械故障停产八周.目前该公司尚未公布今年上半年的产量数据,今年第一季其铜产量为45,622吨。 世界第二大矿业生产商Rio Tinto公司周三表示，因为美国Kennecott矿业钼产量更大，其第二季度铜产量较去年同期减少了24%.第二季度铜产量为6.2万吨，铜矿产量同比减少2%至190,100吨。铝产量同比增长3%，铁矿石产量同比增长15%。 中国铜冶炼商将从智利的全球最大铜矿Escondida那里获得历史最高水准的铜精矿加工费,但这笔交易可能迫使日本的冶炼商降低对年中合同的预期。一位参与该交易的中国冶炼厂高层人士周三称,该加工费适用于Escondida在2005年7月至2006年6月发货的铜精矿,较适用于当前日历年的合同加工费高出32%。Escondida由全球多元化矿业巨擘必和必拓(BHP Billiton)控股。但该水准较日本最大冶炼商和巴布亚新几内亚Ok Tedi矿业公司确定的加工费低几美元。行业消息人士指出,日本买家下周在温哥华同必和必拓及Teck Cominco会谈时,可能面临接受中国加工费水平的压力。该中国冶炼厂人士称,铜陵有色和金龙铜业将共同获得约10万吨铜精矿。他表示加工精炼费将略高于每吨110美元或每磅11美分,但没有给出具体数字。原先Escondida出价为每吨110美元,而冶炼厂报价为115美元.中国和Escondida的协议还包括类似于2005年全年合同的价格参与计划.後者确定的费用为83.50美元和8.5美分。贸易商和其他中国冶炼厂人士称,中国获得创纪录的年中合同加工费,预计将推动现货铜精矿加工费短期内上涨6%以上。 6月份中国产精炼铜212400吨，同比增长19.3%。1-6月份产精炼铜1176200吨，同比增长19.3%。 技术分析：日线图中，14日RSI为58，中立。随机指数KD快线为66－83，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内技术支持位3320，阻力3420。中期支持3000，阻力3450。 短期预测：上周预测本周波幅3250－3400，实际波幅3345-3440。预计下周将继续高位大幅拉锯，新高空间有限，波幅3300-3450。中期波幅：3000－3450。长期波幅： 波幅2650－3450。（五矿有色期货部 个人观点，仅供参考）