[分析评论]五矿有色：2005年7月18－22日铝市场分析 与铜市场不一样的是：LME铝市场的基本面仍然不太乐观：库存基本维持高位，产量持续增加（虽然不断有传闻说生产者因成本增加而叫苦不迭），但市场的心气仍然维持高涨。与铜市场一样的是：铝市场在高位总是遇到生产者的保值抛盘压制，尤其是价格经过1700长期徘徊后突然上升至1800以上，生产者更是认为机会难得。本周LME铝市场继续围绕上周的波幅徘徊，高开低走低收。企稳1800之上。 周一：LME铝市场三月期货价以1845开盘，全天大部分时间围绕在1838-1848之间徘徊。上午最高1848。高位阻力明显，缺乏跟进买盘。下午在铜价的大幅回落拖累下，清仓抛盘打压，价格快速回落，最低1813。伦敦收于1814。 周二：LME铝市场承接周一的走势，早盘投机卖盘乘机打压，欲引发止损卖盘，当地经纪公司多头清仓以及期权抛盘压制，价格最低1791。1800以下卖盘枯竭，交易买盘入市支持。下午随着铜价的强劲反弹，铝价跟进，空头纷纷回补，价格最高1827。伦敦收于1824，比上一个交易日收盘价上升10美元。 周三： LME铝市场继续跟随铜价高位震荡，窄幅徘徊。1830以上继续受到生产者和交易卖盘的压制，1800附近有基金的支持。最高1835，最低1822。伦敦收于1833，比上一个交易日收盘价上升9美元。全天成交量初步统计为6.9万手左右，前一个交易日最后统计数12.5万多手。成交量巨幅萎缩，交投清淡。 周四：LME铝市场上午虽然库存大幅增加，但未能受到影响。在铜价的强劲带动下，继续冲击1850阻力，最高1846。1850阻力重重，难以逾越。人民币升值将一定程度抑制中国的铝出口，但LME市场并未能做出太多反应。下午受到获利卖盘和交易卖盘的打压，在大盘的拖累下，快速回落，最低1812。伦敦收于1816，比上一个交易日收盘价下跌17美元。全天成交量初步统计为6.4万手左右，前一个交易日最后统计数7.5万多手。成交量继续萎缩。 技术分析： 日线图中，14日相对强弱指数RSI为56，中立。随机指数KD快线为74－83，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内支持位1790，阻力位1840。中期支持位1750，阻力位1880。 本周聚焦：我国铝型材出口潜力巨大 近年来，国内铝型材产量快速增长，厂家纷纷寻找出口市场。而国外铝型材市场的前景广阔。北美市场：近两年来，美国铝挤压材年表观消费量保持在140多万吨，加拿大25万吨。北美地区交通运输业是其最大的铝型材使用部门，约占铝型材总用量的30％，而建筑结构业是其第三大铝型材使用领域，约占总用量的15％。2003年中国出口到美国和加拿大的铝型材同比分别提高了138.8％和79.55％。2004年北美的铝市场需求量较2003年的增长率在1％～1.5％的范围内，2005年该比例还将有所提高，所以中国向该地区的出口潜力仍相当大。 欧洲市场：欧洲市场近两年的年消费铝挤压材量保持在200多万吨，2004年的市场需求要略好于2003年，年增长率在1％～1.5％的范围内，2005年将维持在这一比例。由此可见，中国对欧洲的出口极具潜力。但为实现这一目标，中国企业在产品质量管理和保证体系方面还须下一定功夫。 日本和东南亚市场：近两年来，日本铝挤压材年表观消费量保持在100万吨左右，其中交通运输业、建筑业及金属加工业铝型材用量分别占铝型材总用量的36％、16％和12％。据日本铝协公布的数据预测，2004年日本市场铝消费总量缓慢增长。工业机械、通讯电器用挤型材的需求保持良好增长势头。所以预计今年我国出口到日本的铝型材还会略有增加。东南亚地区，尽管整体消费量较小，但近些年的需求增长速度较快，是一块不容忽视的、具备相当增长潜力的市场。 另外，我国已经成为世界上铝型材生产大国之一，总产能6144.8kt／a，约占全球总产能的二分之一，实际产量约占全球总产量的四分之一，并且我国铝型材产量仍将持续稳定增长。 同时在国际市场上，2005年国际铝挤压型材整体需求也仍将缓慢增长，产量将进一步提高，全年产量可能会达到6942kt，同比增长约2％。交通运输业、建筑业、工业机械及金属加工业仍为铝型材最大的应用行业。 基本面方面：本周LME铝库存基本维持不变，至本周四53.65万吨。LME铝现货贴水基本围绕在15c-20c之间徘徊。 2004年我国氧化铝产量699.42万吨,居世界第2位,占世界总产量的11%。今年预计将突破800万吨,全球仅次于澳大利亚。 河南省巩义市回郭镇目前铝材年加工能力达40万吨,是全国最大的普通铝板带箔生产基地。2004年,回郭镇已有铝板、带、箔加工企业7家,电线电缆及配套生产企业180家,铝合金生产企业6家,并相对集中在省工业园区-巩义民营科技园区。铝加工骨干企业有:河南明泰铝业公司,河南顺源铝业公司、河南万达铝业公司、河南鑫泰铝业公司、郑州长通电线电缆公司,巩义市振兴铝合金厂等。其中河南明泰铝业公司2004年板带箔产量12.7万吨,产能15万吨,为我国第二大铝加工企业,空调箔的全国市场占有率达到70%。河南顺源铝业公司2004年板带箔产量4.5万吨,产能达到10万吨。 新加坡铝升水继续走高，由6月底的7-12美元/吨上涨到10-15美元/吨。从LME的数据来看，尽管7月13日和14日库存有所上 涨，但是近几周库存总体水平持平稳下降趋势。7月15日新加坡仓库有222，700吨铝，比三月份的10万吨左右有所增长。升水自6月初的3-7美元/吨的低点已经有所上涨。一位新加坡贸易商在最近库存上涨之前说："库存现在已经开始下降，这主要是由于中国最近这些日子不再出口那么多的货了"。因为国内仓库里还有大量的库存，加上一些人认为将会继续有来自中国的货到达，大部分贸易商都认为近期升水不会上涨很多。 周二路透社公布了全球27位分析师对基本金属的预测值。2005年，铝价的均值为82.2美分/磅。2006年度的均值为80美分/磅。 巴西铝业协会（Abal）周二表示，2005年上半年巴西原铝产量比去年同期上涨1.1%至726，700吨，2004年上半年原铝产量为718，500吨。2005年6月原铝产量120，700吨，也比去年同期的119，500吨有所增长，与今年5月份产量持平。铝产量的持续增长是源于巴西铝厂的正常运转。巴西的铝生产商包括：CVRD，Alcoa, Votorantim, BHP Billiton和Novelis。CVRD计划与中国铝业在巴西东北部地区建一家氧化铝精炼厂。CVRD表示大量的铝将出口到其他国家。电价低，铝冶炼成本也降低，他们在巴西迅速扩大其产能。 国际铝业协会(IAI)初步数据显示,2005年6月全球原铝日均产量增长至64,700吨,5月为64,000吨,2004年6月为61,600吨.IAI称,2005年6月(30天)原铝总产量为194.1万吨,5月(31天)为198.5万吨,2004年6月为184.9万吨。 6月份中国产原铝601100吨，同比增长28.2%。 短期预测：短期内将企稳1780，波幅1780－1840。中期预测：波幅1750－1900。长期预测：波幅1650－2000。建议：在1780附近适当买入，快进快出，回升目标1840（五矿有色期货部 个人观点，仅供参考）