政策调控再度施压铝行业 　　最近两年，国家对国内铝行业的政策调控力度不断加大。这些政策主要体现在国内铝行业的进出口政策变化:2004年铝锭出口退税税率由15％降至8％，限制年产能10万吨以下的铝厂直接进口氧化铝；2005年取消铝锭出口退税并对出口铝锭征收5％的关税。最近，国家发改委表示，将从7月底停止氧化铝进料加工贸易的税收优惠，该举措无疑使本来已经处境艰难的国内铝行业步履维艰。 　　进料加工贸易方式主要是指国内生产企业免税进口氧化铝，生产铝锭后再出口核销的一种出口贸易方式。这种方式一方面有效解决了国内市场氧化铝短缺的问题，另一方面有利于企业在金属期货交易市场套期保值、规避风险。 　　然而，随着国内铝产能的迅猛扩张，铝生产的重复建设问题越来越严重，国内铝产量不但一跃成为世界第一，而且从铝锭净进口国转为净出口国。据国家统计局数据，2004年中国原铝产量达到655余万吨，而出口量从2001年的40.88万吨猛增至2004年的141.68万吨。2005年1至5月原铝出口量就达到了58.72万吨，同比增长49.8％，估计2005年全年的原铝出口量仍维持记录高水位。 　　取消氧化铝加工贸易势必会对国内铝企业出口带来负面影响，从而对国内铝市场带来巨大冲击。综合来看，笔者认为，取消进料加工贸易出口铝锭将会在以下方面对铝市场产生影响: 　　（1）国内进出口格局将发生实质性转变。取消进料加工贸易后，出口成本的大幅增加将导致国内铝锭出口量大幅减少，尽管一些签订了长期合同的出口企业还会想方设法继续履行合同，但在利润急剧下降甚至亏损的情形下，企业的这种行为恐怕难以维持长久。可以预计，进出口政策的变化将会逐渐改变国内铝锭已经存在两年多的净出口格局，向着平衡转化，甚至不排除在不久的将来会再度转变为净进口国。 　　（2）国内外比价将发生根本性改变。尽管政策的变化使得国内外比价重心下移，但2005年以来国内外比价变化仍然比较剧烈（最低时候曾达到8.4之下，而最高时达到9.7附近）。对于国内铝锭出口企业来说，国内外比价是衡量企业是否选择加工贸易出口的一个关键的指标。如果取消退税，征收5％关税甚至取消进料加工贸易改为一般贸易，出口成本的增加无疑会促使企业选择在国内销售铝锭而不再出口，国内供应压力增加势必会打破原来国内外的比价平衡点。理论上，国内外比价可能会从原来的8.6左右缩减至8附近。 　　（3）氧化铝市场的供需状况的影响。众所周知，国内原来仅有8家企业能够从事氧化铝的一般贸易进口，尽管近期新增了12家，但在国内140多家铝生产企业中，比例依旧十分偏小。如果取消进料加工贸易出口，那么出口成本的增加势必会促使企业放弃或者减少铝锭出口操作，从而会对氧化铝的需求带来较大的负面影响。一旦国家对氧化铝的一般贸易方式进口资格完全放宽，那么企业就会根据国内比价来选择自主的销售方式，有效地在国内或者国际市场进行套期保值操作，这样国内市场对氧化铝的需求不但不会减少反而可能增加，在供应没有得到缓解的情形下，甚至会加剧氧化铝市场的供求矛盾。 　　(4)铝行业竞争更趋激烈，铝企业将面临洗牌。一旦取消加工贸易或者放宽氧化铝的一般贸易进口，势必会冲击国内铝行业。一些原来签订了长期加工贸易合同，尤其是在银行保函条件下进行的企业可能会遭遇致命打击。一方面增加了企业出口成本使得效益受到巨大冲击，另一方面又会导致企业资金紧张，引发银行呆账和坏账，甚至产生贸易纠纷。因此，一些企业将不得不压缩生产，或者被兼并、收购，甚至不排除倒闭。另外，如果氧化铝进口权放开，那么中铝垄断氧化铝的局面有望被打破，而企业强强联合或者兼并重组将成为潮流，中国铝市场有望出现更多实力雄厚的"中铝"。 　　（5）国内外铝市场联系将更加紧密。一方面国际市场价格变化将左右国内市场进出口格局，影响国内价格波动；另一方面，原材料价格的波动将更直接地对国内企业生产成本带来冲击。铝企业将更加直接地面对国际市场竞争，毕竟国内铝生产和消费已经不再是一个封闭的市场。