[分析预测]北方期货7月20日上海期铜早间技术看盘 LME三个月铜周二表现强劲，虽然收在3400美元之下，但已形成冲击高点之势。如果市场仅仅依赖空头抛盘而无库铜回流交割，铜价下跌无疑是一种被动的期望，或者需要等待多头主动平仓打压方可看到铜价大幅回落。由 此来看，抛空获利的难度可想而知。不过当前位置下多头通过增仓推高铜价也同样会落入另一种困境，只要有大量平仓盘涌现，高位头寸就会陷入被动境地。LME现货升水是如此之高，以至于LME现货铜价高高在上，然而上海市场现货铜价却表现的波澜不惊，从而国内外铜价比值出现了偏低扭曲的状态。这种扭曲是应该理解为国内价格偏低，或是理解为LME市场价格偏高，实难说的清楚。毕竟国内供给过剩与现货价格疲弱是可以相匹配的，而LME库存面临危机使得现货价格高高在上也是说得通。最终铜价比值是通过国内价格恢复上涨实现平衡，或是国内铜价在抗跌中实现平衡，只要走向平衡对套利头寸来说仅仅负担了时间成本和移仓费用。只要汇率机制不发生变化，我想套利头寸不会易轻出局，这也使得国内多头资金优势将继续延续，可以想象在现货升水和套利行为双重因素之下做空获利的难度有多大，当然市场急剧变动仍然可以让空头头寸实现获利的可能，但在现货升水和铜价比值没有回归正常的情况下很难发生实质性改变。操作上，观望并等待LME三个铜下破30日均线入场短线做空。 今天国家统计局将于上午10：00就2005年上半年国民经济运行情况进行新闻发布会，请投资者关注。 若以9.35～9.55比值计算，当日11月铜价运行区间可能落于31740～32420。 若以国内10月铜做9.55～9.75比值计算，当日10月铜运行区间可能落于32420～33100。 若以国内9月铜做9.85～10.05比值计算，当日9月铜价运行区间可能落于33440～34120。 周二8月铜价与LME三月铜价比值为10.14。 国内铜操作建议，持空或观望，9月铜止损在33600。（杨文虎）