[分析评论]五矿有色：2005年7月11日－7月15日铝市场分析 在近期市场心气转暖的推动下，在持仓量大幅增长的影响下，基金再次大规模入驻LME铝市场的迹象明显。随着近期成交量的大幅增加，持仓量也从38万多手增至42万多手。自从4月份LME铝市场大幅下调后，5月份曾两次非常短暂触及1800阻力位，但是最终未能企稳。 本周一和周二铝价不但突破1800大关，并稳稳地收盘于1800之上。周四更是突破1850大关，但未能企稳。在能源价格持续上涨升中，欧洲不少冶炼厂尤其是德国的冶炼厂纷纷表示将关闭停产。市场心气转暖。本周LME铝市场继续创近期新高，呈不断上扬走势。 周一：早盘三月期货价以1778开盘，承接周五走势。在美国以及欧洲铝工业陷入困境表示肯能减产的利好带动下，CTA大量买入，引发空头止损买盘。价格一路大幅上扬，尤其是突破1800后，空头回补买盘明显，最高1818。伦敦收于1818，比上一个交易日收盘价上扬34美元。全天成交量初步统计为17.5万手左右，前一个交易日最后统计数12.3万多手。 周二：LME铝市场冲高回落，大幅收低。早盘承接周一的强劲走势，CTA基金和技术性买盘推高，中午探至最高1826，创近期的新高。高位，在远期保值抛盘和获利卖盘的压制下，风向突变，价格随后一路逐步下滑，伦敦收盘前最低1804，。伦敦收于1805，比上一个交易日收盘价下跌13美元。伦敦收盘后，纽约市场止损抛盘和清仓抛盘大肆推低，跌至1790附近。 周三：LME铝市场一反周二的下跌走势，再次企稳1800大关。周二伦敦收盘后受美国卖盘的打压跌破1800。周三伦敦早盘开盘前继续弱势盘整，最低1791。由于市场缺乏跟进抛盘，下跌动能不足。伦敦开盘后受德国三家冶炼厂可能关闭的消息的支持，投机买盘和空头回补买盘入市推高，最高1827。伦敦收于1814，比上一个交易日收盘价上涨9美元。 周四：LME铝市场承接周三的强劲走势，继续冲击高位阻力，最高1852。1850附近获利卖盘阻力大，多头只得暂时放松进攻的步伐。下午基本维持在1840上下拉锯。伦敦收于1843，比上一个交易日收盘价上涨29美元。全天成交量初步统计为14万手左右，前一个交易日最后统计数14.7万多手。随着近期成交量的大幅增加，持仓量也从38万多手增至42万多手。 技术分析：日线图中，14日相对强弱指数RSI为74强势。随机指数KD快线为91－92，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内支持位1800，阻力位1860。中期支持位1750，阻力位1880。 基本面方面：本周LME铝库存基本维持不变，至本周四53.15万吨。本周LME铝现货贴水基本在19c-17c。 JP摩根及瑞银集团都看淡全球最大铝材生产商美国铝业的业务前景。虽然美国铝业第二季盈利创新高,但JP摩根却调低美国铝业第三季及全年盈利预测,原因是铝材价格下跌, 欧洲需求减弱,以及美国铝业的厂房需要进行季节性维修。JP摩根把美国铝业第三季每股盈利预测,由原先估计的49美分调低至43美分,全年每股盈利预测由1.82美元调低至1.74美元。零六年每股盈利预测就由2.1美元调低至1.95美元。投资评级为"中性"。另外, 瑞银把美国铝业的目标价调低9%,由32美元下调至29美元,原因是担心美国铝业的成本上升, 以及上游产品价格下跌。 澳洲AME Mineral Economics预测，未来五年全球铝消费量将以每年4.8%的速度增长,但消费量较高的北美和西欧市场将只有小幅增长,甚至零增长。铝消费增长将主要集中在中国,印度及东欧等快速成长的经济体。AME预计,今年铝平均价格将达到每磅0.83美元的16年高点,上半年铝平均价格已达到每磅0.83美元.AME称,成本上升导致铝冶炼厂利润率下降.电价上升迫使一些炼铝厂关闭,令西欧和北美的产能扩张停顿。 由于电价昂贵造成生产成本上升，总部位于美国匹斯堡的世界最大铝厂Alcoa已关闭了在德国的分厂，正准备将有关设备移到在冰岛新建的铝厂。总部位于挪威的世界第三大铝厂Norsk Hydro也正在考虑关闭在德国的铝厂，将其转移到冰岛。这对本来不景气的欧洲经济将产生极大负面冲击，而对位于大西洋上有29万人口的岛国冰岛来说，却平添经济推动力。Norsk Hydro铝厂总裁Jon Harald Nilsen 表示，目前在欧洲建铝厂成本最低的地方只有冰岛。目前，由于德国电价居高不下，造成铝厂成本急剧上升，迫使铝厂老板们纷纷考虑将工厂移到电价低廉的冰岛。铝是通过电解铝土矿粉（三氧化二铝）而生成，电的用量很大，占生产成本的三分之一。从今年三月开始，世界铝价下跌了14%，造成铝厂利润减少。铝厂的转移将使1万多人失去工作。 截止6月底，预计日本横滨，名古屋和大阪三大港口铝库存总量为304,200吨，上月底为307,500吨。6月库存是连续第四个月超过30万吨。1月库存曾激增至320,100吨的6年来最高水平。交易商称，库存处于较高水平是因为今年日本铝轧制品船运量减少,而来自中国铝出口量增长。 中国海关周三公布数据称,中国上半年铝出口量同比增长21.5%至769,476吨,铜进口量同比增长2.7%至775,501吨. 以下是中国6月和1-6月主要金属的相关贸易数据,具体的分项数据将在本月稍晚公布: 6月 1-6月 (单位吨) (单位吨 同比%) 进口:未锻造的铝(包括铝合金) 49,548 299,940 -44.4 氧化铝 660,000 3,670,000 28.8 铝材 53,410 300,194 1.5 废铝 156,913 769,107 82.9 出口: 未锻造的铝(包括铝合金) 127,317 769,476 21.5 铝材 63,201 324,355 80.4 短期预测：短期内将受阻于1860，波幅1800－1860。中期预测：波幅1750－1900。长期预测：波幅1650－2000。（五矿有色期货部 个人观点，仅供参考）