[分析评论]境外机构金属评论7.14 　　瑞富（Refco） 　　铜：短期趋势持平 受限于震荡区间 　　短期趋势仍持平，铜价受限于过去一个月的震荡区间内。预计上探将受阻于3385/90和3435/40阻力位，未来数日内铜 价可能测试支持位3290/95。若有效下破该支持位，铜价可能冲击盘整区间的下限3185/90区域。需要收盘于此区域下方，才能完全证实关键顶部的形成。 　　交易策略：铜价升至较高水平时，才考虑重建空头。 　　铝：市场正在盘整 下行趋势有效 　　基本的下行趋势仍有效，铝价正在盘整中。上行空间相当有限。强劲阻力位于1825/30，下一阻力在1840/45。未来数日内铝价可能冲击支持位1770/75。需要有效下破该支持位，才能积蓄下行动能并推动铝价测试1740/45和1700/05区域。 　　交易策略：关注当前的修正性升势，寻机重建空头。 　　巴克莱资本（Barclays Capital） 　　中国进口强劲加大了供需矛盾 　　市场仍然对中国改善的金属供应对价格产生利空影响表示担忧，造成中国金属供应改善的原因是国内产量提高，消费商购买兴趣减少以及进口上升。 　　今早中国海关公布的数据显示6月中国的铜（包括阴极铜、精炼铜和铜合金）进口显著增加，达到了15.4万吨，延续了今年年初开始的进口上升趋势，今年前5个月平均每月进口11.4万吨。受此影响，国内的升水和铜价承压。但大量铜装运至中国却使西方国家的铜市场更加紧张，也使LME铜价承受上升压力。另一方面，在中国智利铜的现货升水走强，日本和台湾铜的现货升水也随之走强。这说明供应仍然脆弱。 　　今天LME库存大幅下降了1000吨。高达$250/吨的升水仍然没能吸引金属入库。另外，哈萨克斯坦的精炼铜产量减缓，今年上半年下降了3.5%，至21万吨。受生产商卖盘和对从基金获利了结的影响，昨天LME铜价小幅下跌，但今天再次走高，反弹到$3350以上，这再次说明价格回落只是短暂的。 　　麦戈理银行（Macquarie） 　　中国需求是支撑铜价的主要力量 　　美国5月的贸易赤字小于预期，美元走强，受此影响LME基本金属有不同程度的下跌。铅、镍和锌分别下跌了2.8%、3.3％和3.5％。铜价保持强劲，受库存下降1000吨的支撑仅下跌了0.7％，LME库存仅有27775吨。铝价继续走高。美国Asarco铜矿的生产运营情况继续恶化，工会要求美国环境保护协会对公司的运营许可问题进行调查。 　　中国的钢产量继续强劲增长。6月的原钢产量达到2850万吨，年比上升了37％，今年前5个月的产量上升了28.3％，达到16490万吨。生铁产量6月上升了40.7％，达到2720万吨。今年上半年生铁产量上升33.1％，达到15500万吨。我们对中国2005年的钢产量达到33500万吨的预期现在看来太过保守。6月原钢表观消费2850万吨，稍稍低于5月的2930万吨。 　　Triland Metals 　　铜 　　铜价走势震荡，再次受限于区间。Comex铜价收盘走低，亚洲市场缺乏活力，与市者保持警惕；之后库存下降1000吨，LME铜的总库存创新低（2.3万吨），提振市场情绪。交易量较小，铜价向近期区间的顶部3380回升，之后再次触及该位的阻力。价差的收窄引发了疲弱多头的清算，铜价跌向早前低点。收盘于3327，录得10美元的跌幅。 　　观点：铜价限于3300/3380区间时，保持观望。 　　铝 　　震荡的交易时段里，铝价再次试探1790档的低点。但贸易买盘再次支撑铝价，之后随着铜价的上扬，铝价也走高。铝价在1820档的近期高点处停滞，来自贸易商和投机客的持久的远期买盘令空头望而却步。收盘前铝价受到铜价回落的拖累。 　　观点：短期内铝价限于1790/1825-30区间时，保持观望。 　　曼氏金融（Man Financial） 　　短期内看多铜价者占据主动地位 　　受到少量卖盘的打压，昨天LME基本金属收盘走低。铜价录得些许跌幅，铝价收盘于关键阻力1810美元的下方。今晨远东市场低开，铜价向上反转，上扬74美元/吨至3374美元/吨。铝价亦走高，上扬30美元/吨至1821美元/吨。铜的供应问题悬而未决，令卖盘却步，因此基金逢低买入。据路透社报道，赞比亚的Nkana冶炼厂发生罢工事件，导致供应中断，令市场上的铜减少600吨。 　　短期内铜的看多者将占据主动地位，铜价的强势惠及铝价。尽管经济增长放缓，但美国对铜的需求并无减缓的迹象。周四将公布美国6月零售数据，周五将公布6月工业生产数据。此外由于商业信心和资本支出均好转，日本央行对日本的经济前景更为乐观。 　　铜： 　　支持位：3280美元 阻力位：3435美元 　　铜价报3374美元/吨，上扬74美元/吨。尽管昨天铜价走软，但短期的上行趋势仍有效。相对强弱指数为55，市场并未进入超买状态。 　　路透社援引海关的数据显示，今年上半年中国进口的铜较2004年同期增加2.7％，进口的铝较去年同期增加21.5％。 　　铝： 　　支持位：1755美元 阻力位：1810美元 　　昨天铝价再次未能收盘于阻力位1810美元上方，但今天可能收盘于此位上方。下一阻力位于1880美元/吨。铝价报1821美元/吨，上扬30美元/吨。 　　路透（Reuters） 　　LME:金属多数收低,但期铝受基金买盘提振而一枝独秀 　　伦敦金属交易所(LME)期铝周三收高,受基金买盘提振,但其他基本金属则收低。三个月期铜今日在平盘上方和下方来回波动,介于3,320-3,387间交投,收盘时下跌5美元至每吨3,333。三个月期铝收报每吨1,814美元,较周二尾盘上涨9美元。 　　一交易商称,期铝在过去数日里跳涨逾5%至约两个半月高点,因一美国基金回补空头部位而买入多达1万口期约。这带动大量对期铝的买盘。另一交易商称,期铝涨势似乎归因于新部位的建立，期铝上档区间将被突破,不过后市仍将陷于窄幅波动。期铝阻力位已自1,820美元升至1,830,并有望以10美元的步伐继续向上突破,直至1,850，预计在接近1,850时有更多卖压涌现。 　　期铜在晚场综合交易结束后获得提振,因有报导称铜矿商Asarco因罢工因素,宣布美国国内铜合约交割面临不可抗力影响。 　　交易商表示，这略微推高市场,这只能提供短期支撑，铜价目前过高。现货交易商表示,商家要求将智利铜转运至美国,以弥补Asarco方面可能引发的供应短缺。 　　三个月期锌跌6美元至1,204,三个月期铅报820美元,挫跌30美元。 Teck Cominco旗下英国哥伦比亚Trail铅锌冶炼厂的工人代表称,与公司的谈判进展不顺,他们正在考虑宣布罢工。 　　三个月期镍跌525美元至14,225,三个月期锡收低175美元报6,900,上次触及该水准是在2004年3月。 　　COMEX：期铜受基本面因素支撑收高,但美元走坚令涨势受限 　　美国纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三收高,但脱离盘中高点,因美元兑欧元反弹引发一些投机性部位结清,限制了涨幅,不过基本面强劲对市场提供有力支撑。 　　指标9月期铜收涨1.05美分,报每磅1.5495美元,盘中介于1.5350-1.5695美元间波动。期约周一曾触及16年高点1.5820。 现货月7月合约收高1.70美分至每磅1.62美元。 　　COMEX成交量估计为16,000口,周二创下9,669口的纪录成交高位。一市场分析师表示，美国贸易数据公布后美元的走坚令期铜承压,但铜生产商Asarco遭遇不可抗力影响,及伦敦金属交易所(LME)库存的下降都对市场提供支撑,扶助期铜脱离低点。