[市场分析]黄金板块：避险功能显现 日前英国伦敦发生连环恐怖袭击爆炸，全球金融市场受到冲击剧烈震荡，伦敦金融时报指数一度暴跌近200点，我国A股市场周五也下跌超过2％。在这种情况下，沪深两市的黄金股走势异常坚挺，中金黄金逆市上扬，山东黄金收盘仅微跌0.35％，避险功能正在逐步显现出来。--编者 全球需求增加 统计数据显示，今年1－3月份，全球（包括首饰制造业、工业、电子、实物黄金和ETFs等其他投资需求在内）黄金终端消费量比去年同期增长26％，以美元计价的消费额增长了32％。由于黄金属于不可再生的垄断性资源，需求增加是其一大投资亮点所在。 英国著名贵金属投资咨询机构GFMSLtd．认为，一系列因素导致了今年黄金需求的大幅增长。而主要原因在于，今年全球黄金首饰销售非常旺盛，黄金消费量达到688吨，比去年同期增长19.5％。另外，在这段时间，更多的黄金投资产品被市场接受，各种黄金投资衍生产品对黄金的消耗在一季度达到189吨，比去年同期增长了89.8％。同时，世界部分地区政治与经济的不稳定因素，也增加了市场对黄金的避险需求，黄金价格延续了去年以来的上涨势头，这对黄金板块的后期走势构成利好。 抗跌性良好 在美国遭遇9·11袭击和英国大爆炸之后，黄金股的避险功能正在逐步显现出来。受突发事件的打击，欧美股市的投资者开始纷纷抛售股票，伦敦金融时报指数开盘后不久就暴跌近200点，跌幅达到4％，直至逼近5000点的重要整数关。这是自9·11事件后，金融时报指数在盘中出现的最大单日跌幅，欧洲其他股市也纷纷出现急挫行情。 与此相对应的是，在A股市场暴跌超过2％的情况下，中金黄金等黄金股表现相对良好，其抗跌性明显强于大盘，这是与中国的黄金需求分不开的。数据显示，中国的黄金首饰消费需求近两年来持续增加，2004年中国的首饰消费量增长了10％以上。预计2005年我国黄金需求将增加10％左右。在中国需求的带动下，全球经济的增长将使连续四年下降的黄金首饰消费在2004年后得到改善。预计2005年全球黄金首饰消费量同比将增加3％左右，达到2630吨以上，中国黄金股的避险作用将起到越来越重要的作用。 目前价格并未低估 山东黄金和中金黄金是深沪两市仅有的两家黄金上市公司，经营范围为黄金地质探矿、开采、选冶；贵金属、有色金属制品、黄金珠宝饰品提纯、加工、生产、销售；黄金矿山专用设备及物资、建筑材料的生产、销售等，主要产品是黄金和白银。黄金股的净利润对金价敏感度较高，在金价上涨的背景下，这无疑是一大优势。值得投资者注意的是，与海外市场黄金类上市公司相比，优质黄金股的市盈率一般都在15倍以下，而目前山东黄金的动态市盈率为24.78倍，中金黄金为27.40倍。如果按照静态估值标准来看，以上两只个股的市盈率显得偏高，投资者目前最好保持观望态度。上海证券彭蕴亮。