[分析评论]国际期货：7月12日铜价窄幅整理 盘面偏软 受交易所库存持续下降以及罢工因素的影响，国际铜价重返高位，在美元近日回调的推动力下，铜价停留在高位，但本伦回升力量不强，短期内向上突破的可能性不大，整体仍然处于高位振荡格局。相对于LME的高位振荡格局，纽约COMEX铜价表现相对强些，技术图形上维持逐步推高的格局，但均未能引领一波新的上涨行情。 国内市场方面由于6月进口到货量相对较多，加之消费淡季的影响，过去一个月来，现货价格始终没有出现新的向上突破。从报告库存的情况来看，国内现货供应明显比美国市场充足，因此，COMEX铜价的上涨走势并没有充分传递到国内市场。12日，国内现货报价收低，近月合约明显走弱，但远月合约则因隔月基差较大，预期远期供应没有难有根本性好转的前提下有所补涨，整体市场呈现近强远弱的格局。CU509早盘以33250高开，盘中最高33330、最低33130、尾市以当日次低价33220报收，日K线上呈十字星形态，反映出当前观望情绪浓厚的市场状态。 现货方面：12日国内现货报价出现明显回落，幅度在450－550元/吨。上海华通报价范围在34200-34380元/吨；长江有色金属现货市场报价在34190－34370元/吨；广东南海地区报价34300-34500元/吨。现货价格较当月合约价格出现贴水，拖累沪铜整体表现偏弱。 库存方面：12日，伦敦铜库存出现300吨的回升至28775；COMEX库存小幅下降154吨至14584吨；国内方面，本周上海交易所库存再次出现明显增加，上提1966吨至30635吨。从世界各地的报告库存来看，全球精铜处于历史低库存的状态，供应紧张的格局依然没有得到明显的改善，短期内使铜价缺乏大跌的条件，但国内因消费淡季的影响，消费能力明显萎缩，库存随之出现明显增加。 基金持仓情况：美国CFTC铜市持仓在5月中旬一度下滑至3321张，其后在5月下旬以来，基金净多头逐渐增加，截至6月14日，基金净多头寸增加至22783张，其后与6月下旬从新开始下降，至7月5日基金持仓下降至13357张。基金持仓保持净多状态表明基金对于铜价的后市依然看好后市，但持仓水平的不稳定在一定程度上也加大了市场的波动。 美元因素：五一以后，美元整体上维持振荡攀升的态势，美元的反弹走强已然对铜价构成较大的压力。六月底美联储再度提息0.25个基点至3.25，加息步伐依然没有放缓的迹象，美元整体上涨势头未变。11日受欧洲央行逾二年来首次降息的预期消退消息的刺激，美元兑欧元因而下跌，美元的回调对铜价的压力略有减轻。 操作建议：少量多头谨慎持有。 （个人观点，仅供参考）