[分析评论]文峰无锡营业部7月7日上海期铜早间技术看盘 伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周三收高,交易商称,期铜受空头回补推动上扬近2%.Asarco美国矿山以及Placer Dome智利铜矿工人的罢工支撑了市场人气,且目前库存处于约31年低点.现货/ 三个月价差亦受到支撑,逆价差自本周稍早低于200美元水准扩大至227/230,有传言称，有30000－50000吨的铜在运往新加破和马来西亚，但传言所指的大量交割并未成为现实 　　英国商品研究局（CRU）在其最新的月度报告中指出，对于今后几个月里铜市场的表现，基本面不可能提供太多的指引，特别是如果电解铜仍然不出现在交易所的库存中，这种指引作用将更加弱。CRU虽然对2005年铜供求关系会出现转折，2006年出现显著过剩的看法不变，但是可能在今后几个月里仍然会大幅震荡。 　　从铜市场历史上看现货升水有一个简单的逻辑关系--低库存产生高的现货升水，高企的现货升水吸引铜库存增加。但是本次现货升水在5月中旬开始大幅拉升的过程中，库存并没有增加。6月17日，LME现货对3个月期货升水最高升至284美元/吨，达到1996年以来的最高值。与1996年情况不同的是，当时暂时的升水快速上升都与铜很快地入库相配合，在升水再度上升前会有一段时间的缩小。目前的周期里，库存下降与升水的上升更为一致并且很剧烈，即升水的持续性远比当时好。而期铜作为投资工具，买入者当然很看重其风险和收益的对比。买入投资者将从两个方面获得收益，一部分是从铜价上涨中获利，另一部分是从铜价高企的升水中获利。对于基金来说，更加看重从高升水获得稳定的展期收益，因为其买入铜的主要目的是在众多资产类中选择收益和风险，进行资产配置。目前LME铜的现货对3个月期货在200美元/吨左右波动，以3300美元/吨的铜价来计算，买入者将获得超过20％的年收益率（800/3300），而目前美国联邦利率仅为3.25％。这种情况下，基金仍然坚持其买入铜的策略。正是由于有稳定而且高额的收益存在，去年下半年以来，铜价每次大幅下跌后都会被再度推高。 　　LME综合铜昨日探低反弹，升至13MA处受阻，且受到6月20日－30日所形成的小平台的压制，依据b浪的反弹幅度，应为0.618，甚至更高，即3340以上，由此，价格仍将反弹。建议投资者可短多参于。（严凡）