[分析评论]2005年7月5日伦敦期铜述评 昨夜LME三月期铜小幅上涨29美元，早盘开于3235美元，较前一交易日收盘价高开3美元，当日最高点3325美元，当日最低点3235美元，尾盘以3261美元结束交易。LME期铜总成交量54500手，较前一交易日略有减少；总持仓量205500手，较前一交易日增加472手；LME铜库存29450吨，较前一交易日下降175吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水203/213美元，上涨10美元。 LME三月期铜继续反弹上涨行情，反弹力度仍较温和，尚无力走出3200美元-3300美元区域。从交易数据观察，市场成交量继续在正常偏低水平徘徊，持仓量保持增长态势——但速度已有所下降。 值得注意的是，LME铜库存跌破3万吨整数关口后，前期保持许久的下降势头受到遏制，铜库存于升升降降之间保持相对稳定。从整体情况看，LME铜库存下降空间已经很小。即使说铜库存下降一直存在人为因素，那么现在这人为因素的控制力也已明显减弱，未来铜价从中得到的支持将会愈来愈弱。 从目前LME期铜期权持仓情况看，8月看涨/看跌期权持仓量分别为6311手/5523手，而9月看涨/看跌期权持仓量分别为5768手/17943手。从上述数据看，8月似乎是比较平静的一个月份，而九月则再现类似7月期权的持仓结构，只是看跌期权持仓量更为庞大。与此对应的是，9月合约持仓高达63068手。如此庞大的期货合约及期权持仓量，昭示出未来市场的不平静，届时铜价走势再起波澜势所难免。 美国商务部公布。经季节调整后5月工厂订单增加2.9％，与此前市场预期一致。4月工厂订单下修后为上升0.7％。美国5月工厂订单增幅为2004年3月以来最高，当时为成长5.0％。从上述数据看，美国工厂订单出现强劲增长，再联想到6月ISM制造业出现今年来第一次上升，可以看出美国制造业情况有所好转，持续走弱的制造业出现强劲反弹。这对高高在上的期铜价格形成一定支持，至少存在心理上的支持作用。 总体上看，LME三月期铜止跌企稳，现主要运行于3200美元-3300美元区间。(个人观点 仅供参考)