[分析评论]境外机构对铜铝市场的分析 　　瑞富（Refco） 　　铜： 技术指标恶化 关注上方阻力 　　短期至中期的技术指标继续恶化，长期上行通道内的近期升势已经完成。预计未来数日和数周内铜价将大幅下跌。初步支持位于31 80/85，下一支持在3145/50。任何反弹都可能只是短暂的修正。强劲阻力位于3270/75；只有有效上穿3320/25区域，才能解除下行压力并引发更强劲的升势。 　　交易策略：继续持有在3270重建的空头，在3290追加空头。止损设于3325上方。初步目标为3100。 　　铝： 技术指标看跌 重展下行周期 　　基本的技术指标仍看跌，过去6周的盘整已经完成。市场看来已经重展下行周期。预计铝价将测试1650区域，暂时的支持应该在1680/85附近。任何反弹都可能只是短暂的修正。强劲阻力位于1715/20，下一阻力在1740/45；只有明确而有效地上穿后一阻力区域，才能令技术面好转并引发更强劲的反弹。 　　交易策略：在1715和1735重建空头。止损设于1750上方。目标为1650。 　　麦戈理银行（Macquarie） 　　生产中断支撑铜价 中国主导铜铝需求 　　周一美国市场因独立日而休市，金属市场相对较为平静。铜价录得适度涨幅，上周大幅走软后开始反弹。镍价和锌价继续承压。 　　铜价受到生产中断的支撑，Placer Dome宣布其智利的Zaldivar铜矿的工人已经举行了罢工。该公司的发言人指出，铜矿可以用合同工来维持其大部分的产能。 　　中国主导铜和铝的需求增长，美国、日本和欧洲的需求占总需求的份额继续下降。值得注意的是，近年来美国、欧洲和日本的绝对需求确实在减少。1980年美国、西欧和日本占全球总需求的60％，今年这些国家和地区所占的份额仅略高于40％。与铜的需求状况形成对比的是，2005年中国以外对铝的全球总需求将远高于2000年的水平，增幅将超过300万吨（或15％）。 　　Basemetal网站 　　市场开始盘整 未知路在何方 　　在美国较长的周末假期之前铜受到清算性卖盘的打压，各种金属均承压。抛空令现货升水收窄，需要密切关注升水的状况，以便判断近期跌势是走向的反转还是清算性卖盘造成的短暂下行。铝、锌、镍和铅的价格继续走软，许多金属录得数月低点。铜以外的金属价格远低于各自的顶点，库存水平仍相对较低，市场应该警惕对下行的过多期待。铜的供应中断看来是受到罢工或铜矿关闭的影响；若能源价格继续上扬，其它金属可能面临电力紧缺造成的减产。任何生产中断（尤其是铜的冶炼）都可能令市场情绪再度转为看涨。 　　尽管有迹象表明市场依然紧缺，仍难以确定铜价的走向。显性库存水平较低，仍有下降趋势，现货升水的扩大未能吸引铜的现货进入仓库。若过多空头进入铜市场，则铜价可能易于受到空头回补的推动而上扬，进而可能再度回升至高点。 　　周一美国休市，市场可能较为平静（尤其是并无美国数据公布）。然而若上周末之前的卖盘是清算性卖盘（第二季度末和较长的周末假期之前的清算），则低位的新买盘可能令市场再度上行。 　　另外，受空头平仓以及存在大量隐性库存传言的影响，上周铜价承受了下行的压力。升水有所放缓，但还需要进一步关注，以确定是否是市场转换的信号，或者仅仅是空头平仓造成的现象。罢工或产能关闭造成的供应中断将继续支撑铜价。在目前的冶炼水平上，任何供应中断将迅速使市场变得牛市。 　　尽管市场仍然非常紧张，但铜价很难稳固。显性库存已经非常低，并有进一步下降的趋势，升水高企时也没能吸引金属流入交易所仓库。这表明要么金属确实短缺，要么剩余的金属被隐藏，在目前的价位还不能销售。如果太多的空头闯进铜市，那市场将很容易受到空头平仓的影响，价格将再次回到高点。新的买盘将再次使市场走高。 　　Triland 　　铜 　　CTA（商品交易顾问）的卖盘令铜价自开盘位3237跌至3212，库存增加令市场呈现熊市基调。Asarco因罢工而停工，随后铜价稳步上扬。午市尾盘铜价录得高点3270，但随着买家的退场，CTA清算开始主导市场。美国假日市场清淡，3个月期铜回落至3231，但仍录得26美元的涨幅。 　　观点：铜价在3190/3200和3260/80之间时，保持观望。 　　铝 　　整个交易时段铝市场紧紧追随铜价走势。开盘时铝价自1696跌至1681，但此后受到铜价反弹的推动，铝价触及1700区域（此时铜价处于最高点）。收盘前铝的表现好于铜，收盘于1696，录得9美元的涨幅。 　　观点：日图反转后，保持观望。 　　巴克莱资本（Barclays Capital） 　　基本金属陷于区间震荡 　　我们看来周五铜价下跌3.4％创造了一个作多的良机。价格下跌是发生在美国长假之前交投不太的活跃的市场情况下。美元走强也是点燃基本金属下滑的一个因素。但是，我们预计基本金属将最终受益于制造业的上升。世界主要地区的制造业购买指数都在改善：美国从51.4上升到53.8；日本从53.8上升到54.0；欧洲从48.7上升到49.9。美国ISM指数自2004年11月以来首次增长，新订单从53.7大幅增长到57.2。这为基本金属市场提供了支撑。在最近的技术性调整之后，我们对基本金属保持乐观。 　　受技术性卖盘的带动，今早铝价在$1700下方测试。从基本面的角度看，我们对近期的铝价不太乐观，因为铝市场没有实际的短缺，我们认为铝价有下滑的危险，但下跌的空间受到限制。6月美国的汽车销售数据令人鼓舞，上升了11.4％，主要受卡车销售的带动。 　　路透（Reuters） 　　LME期铜收高,美国与智利铜矿工人罢工令市场获得支撑 　　伦敦金属交易所(LME)期铜周一部分收复上周五重挫3.5%的失地。盘中陷于区间交投,但因产业劳资纠纷而获支撑。 　　一LME交易商称,市场人士对罢工还不是十分担心,但这已经在支撑市场，我认为要不是因为这些消息,市场本来会下跌的。 　　三个月期铜晚场综合交易收报每吨3,232美元,较上周五的3,205上涨。尽管铜市走势波动,但市场交投清淡,因美国投资者逢独立日假期而离场，多数交易是在早盘时完成的。 　　三个月期铝升至1,697美元,较上周五尾盘1,688上涨,稍早曾触及八个月低点1,682.50。