[分析评论]国际期货：6月28日铜市上行受阻 转入振荡整理 伦敦铜周一晚小幅上扬，一定程度上延续了上周五的反弹走势，但整体上行力度欠缺，期价的上行止步于前期高位，整体上盘面似乎已经转入高位振荡整理。 28日，沪铜并没有过去两天的上行走势，早盘期价低开后一度迅速下探，在10日均线获得支撑后期价回稳，午后期价曾经回升，但盘中跟风买盘欠缺，尾市在伦敦电子盘下调的带动而重新回落。CU509以32950开盘，盘中最高32990，最低32600，尾市以32770报收，下跌230元，全日成交89748手，持仓增加9652手至64360手。技术图形上，上周自周一大幅上窜后，过去一周来期价维持回调整理格局，短期内市场欠缺进一步上冲的动能，前期高位处仍旧有一定压力，整体盘面转入振荡整理格局。 现货方面：28日，国内现货报价稳中有降，上海华通报价34760-35010元/吨，收市报34970；长江有色金属现货市场报价在34980－35130元/吨；广东南海地区报价34800-35000元/吨。 库存方面：28日，伦敦铜库存进一步下降1025吨至30250吨；COMEX库存小幅下降14吨至15366吨；国内方面，28日上海交易所库存下调410吨至29762吨。国内由于6月来进口到货量明显增加，国内交易所库存也有所增加，但由于当前国内价格大大低于进口成本，不少到港的精铜并没有直接流入国内现货流通领域，而是停留在保税区仓库，从而使得国内现货领域缺货现象依然较为明显，将有效促使国内现货价格继续走高。从世界各地的报告库存来看，全球精铜处于历史低库存的状态，供应紧张的格局依然没有得到明显的改善，短期内使铜价缺乏大跌的条件，为多逼空创造了客观条件。 基金持仓情况：美国CFTC铜市持仓结构净多头经过一个多月的下降之后，最近几周重新出现增加的势头。4月12日时基金净多头持仓一度达到2.9万余张，到4月19日下降至1.9万张，而到5月17日大幅下降至3321张，5月下旬以来，基金净多头逐渐增加，截至6月14日，基金净多头寸增加至20812张。基金净多持仓先减后增，加剧了高位铜价的振荡，在精铜库存处于历史最低水平的情况下，美国7月合约依然保持着4万多张的高持仓水平，增加了市场逼空的可能性。 美元因素：五一回来以后，美元整体上维持振荡攀升的态势，美元的反弹走强已然对铜价构成较大的压力。近一周来，美元经连续上涨后，略有回落，对铜价的压制作用明显削弱，利多于铜价，但美元整体上行势头未变，对铜价依然是一种威胁。 操作建议：沪铜转入高位振荡整理，多头谨慎持有。 （个人观点，仅供参考）