[分析评论]伦铅开始走弱 伦锡酝酿反弹 上周（6月20日-6月24日）伦敦金属市场普遍回落。其中伦铅跌幅相对较大，周一以980.5高开后，在抛盘的压力下，铅价再度下滑。经过连续4各交易日的下跌，最低跌至927.5。上周五铅价略有回升，收盘于943美元/吨，较前一交易周下跌35美元。 上周美国经济指标并不理想。美国商务部近期发表的报告显示，今年第一季度国际收支经常项目逆差达1951亿美元，再创历史新高。这一数字超过分析人士预计的1900亿美元，比前一个季度增加3.6%，占国内生产总值的比例达到创纪录的6.4%。美国著名研究机构会议委员会20日发表报告说，用于预测今后3到6个月经济走势的先行经济指数5月份下降了0.5%，为连续第三个月下降。经济指标的不理想进而导致美国股票市场快速下跌，其中道琼斯指数从上周四开始大度下跌，仅两个交易日就从10614点下跌至10345点。经济走势的不理想，以及股市的大幅下跌，加大了交易者的抛盘，进而造成伦铅和伦锡等相关金属的下跌。 上周促使伦敦金属价格回调的另一个原因是原油市场持续上升。近期原油价格持续攀升，至上周五石油价格攀升至60.47 美元，为纽约商业期货交易所(NYMEX)于1983 年推出原油期货以来，即期合约的最高水准。美国能源部长博德曼表示，美国原油价格升至纪录高点可能损及经济成长。石油价格的持续上扬，已使交易者开始对经济产生担心，进而危及金属价格，导致上周伦铅和伦锡的回落。 供求关系方面， 6月21日英国商品研究所（CRU）铅分析人士霍克斯在巴黎举行的第15届国际铅发展协会会议上表示，从2004年开始的供应紧张局面将有所缓解，2005年的供应缺口将减小，2006年西方国家铅市场将重回过剩状态。伦铅短期内价格下降的可能性较大，基金离场只是时间问题。在过去18个月的时间里投资基金在基本金属市场兴风作浪，推动价格达到多年来的高位，基金可能在今年夏季市场淡季时退出金属市场。另一方面伦铅近期的库存逐步增加，从上周一的34025吨，逐步上升至38625吨。随着供应缺口的逐渐减少，库存持续回升，均对伦铅过程了明显的利空因素。 从技术上看，上周伦铅连收4根阴线，呈现出明显的放量下跌走势，使得刚刚走强的伦铅再度受到了重创，技术图形上再度对空头十分有利。技术指标上，伦铅收盘价格已经跌破30日均线，抛物线指数重新进入空头市场，相对强弱指数（RSI)再度进入弱势区。周线图上伦铅已逐渐形成了圆弧顶的头部特征，将进一步促进伦铅形成横盘趋弱的走势。预计本周伦铅依然位置震荡下跌的格局，下方的主要支撑在910美元/吨一带。 与伦铅相比上周伦锡的波幅明显加大，特别上周三伦锡大幅下跌275美元，而经过一天的调整之后，上周五伦锡则快速反弹250美元，最终收盘于7500美元/吨，较前一交易周下跌100美元。 伦锡在目前价位何以大幅震荡？其主要原因是伦锡所处的位置造成的。从技术上看，伦铝自2004年12月22日的大幅暴跌，就已经预示着伦锡结束了2年的牛市，开始了熊市的行情。但今年1月5日伦锡再跌至7150美元/吨时，出现了明显的止跌回升行情，尽管在反弹的过程中并未创出新高，改变原有的熊市格局，但1500美元的升幅也算得上一个强劲的上扬行情。而上周三伦锡在下跌的过程中已跌至7175一带，离1月5日的收盘价格7150十分接近，因而引发了新的抄底盘的涌入，从而造成伦锡价格的快速反弹。从技术上看，目前伦锡的超跌反弹行情还未结束，多头仍在酝酿进一步的上扬行情，但考虑到近期世界锡厂增产较快，预计伦锡反弹高度依然有限，上方主要的阻力位在