[分析评论]五矿有色：2005年6月20日-6月24日铜市场分析 新高必然有获利卖盘，这已然成为历史规律。虽然目前基金一片看涨，但对市场的后势也没有必然的把握。所以落袋为安。 作为普通投资者，我们经常被基金的"汹涌气势"所吓倒。在大幅上涨，突破历史阻力位后，惶惶然，不敢抛空，反而认为价格将进一步上扬，从而追进买入，价格大幅下跌时，跌破支持位后又认为价格将进一步下跌，从而追入抛空，陷入了基金的"陷阱"中，助长了基金的"嚣张气焰"。 周一：LME铜市场面对上海的涨停，中国在伦敦市场的空头受到挤兑，伦敦隔夜时间，价格在中国止损买盘的推动下承接周五的涨势，从周五的3400附近上升至3430。伦敦早盘三月期货价以3420开盘后，少量恐慌性的空头止损买盘推高至3435。在上午多次冲击新高后，市场明显乏力。获利卖盘出现，价格逐步下调。纽约市场开盘后延续下调走势，最低3363。 伦敦收于3375。 周二：伦敦隔夜市场受到上海市场的一些支持，价格在3365-3395之间徘徊。伦敦早盘开盘后基本维持在3380之上，上午场内混合交易中，在各方卖盘的打压下，价格突然大幅下滑至3350。纽约市场开盘后企稳，少量消费买盘和投机买盘支持，价格逐步回升，至开盘水平。伦敦收于3377，比上一个交易日收盘价上扬2美元。伦敦收盘后，纽约市场推升至3385。 周三： LME铜市场在越来越多的经纪公司看跌声中，多头信心似乎显得有所不足。多空双方尤其是多头现代非常紧张。早盘一度冲高至3395，但很快被获利卖盘和基金的清仓抛盘压制，此后价格基本维持在低位徘徊，最低3333。尾市少量交易买盘支持。伦敦收于3355，比上一个交易日收盘价跌22美元。 周四：在上海的一片跌声中， 伦敦隔夜市场多头和投机者早已按耐不住。在清淡的市况中，纷纷抛售，价格从周三收盘价3350大幅下挫，至3300附近。一些空头回补买盘乘机入市。伦敦早盘低开后短暂在3310-3320之间拉锯，随后市场心气明显看跌。早盘圈内交易很快跌破3300大关，紧接着，止损卖盘打压价格至3260低点。纽约市场开盘后心气有所企稳，交易买盘和获利回补买盘逐步把价格推升至3300之上，伦敦收于3313，比上一个交易日收盘价跌42美元。 本周焦点：基金到底能维持高价多长时间？ 近期市场传闻，全球某巨大铜生产厂家与一些基金联合挤兑铜市场，采取囤积库存，不向市场投放每月的产量。也有传闻说，中国某些空头受到挤兑。无论如何，目前的紧张状况是由某些大"玩家"人为制造的。因为目前的期货铜价远远高于现货实物市场。实物市场交易呆滞与期货市场价格的火爆情况形成鲜明对比。市场认为，目前生产商和消费者手中的库存约有80万吨。一方面交易所库存持续下降，另一方面，未注册的铜大量存在。越来越多的经纪公司开始看空铜价，他们一致认为，价格大幅下跌一触即发，目前正处于浪尖上。标准银行(StandardBank)一位高级官员表示，本周铜价大幅上涨再创历史新高，但明年将大幅下跌，跌幅估计将超过30%。他表示，目前每磅1.60美元的铜价实在过高，而生产成本不过每磅60美 分。预计明年铜价将会下跌，跌至每磅1.05至1.10美元。 高盛金属分析师古特曼称，鉴于采矿扩大，预计05年年底前铜价将下跌26％。综合外电6月22日报道，高盛驻伦敦的金属分析师古特曼（James Gutman）称，预计05年年底前铜价将下跌26％，归结于新增供应及经济增长较04年放缓。预计年底前伦敦金属交易所（LME）三个月期铜跌至2500美元/公吨。 一时间，铜市场处于一片"喊跌声中"，基金和市场挤兑者的前进步伐有所停止，中小散户和投机者开始试探性地抛出，价格有所回落。但基金是否就此罢手？恐怕还需要几回较量，才能最终大幅下降。 基本面方面: 本周LME铜总库比上次报道下降1万多吨，至周四的32675吨。 本周LME铜现货升水经过上周暴涨至300美元左右后又大幅下降至230b左右。 周一BHP Billiton矿业公司表示，该公司在同当地那些希望在社会工程中增加投资的人们进行会谈之后，决定在"短时间内"重新启用位于秘鲁的Tintaya铜矿。在该矿发生抗议之后，Tintaya铜矿已经暂停生产3周了。Tintaya铜矿是秘鲁第三大铜矿，去年生产了大约11.6万吨铜。 智利国营铜矿世界上最大的铜生产商Codelco已经提高了其产能，将会弥补今年稍早产量低于预期的状况。智利矿业部长Alfonso在一份报告中提到："在Teniente提高的产能和新的Chuquicamata项目将在接下来的时间帮助我们提高恢复产量。"Codelco在第一个季度产量下降了1.4% 但生产在4月份已经有所恢复，前4个月的产量达到了1652714吨，较去年同期上升了0.9%/。 澳大利亚农业及经济局（ABARE）预计，2006年基本金属价格将会回落，主要是因为产量加大以及全球经济增速放缓。预计2005年铝平均价格为1798美圆/吨，高于当前1773美圆/吨的LME三个月期铝价格。但随着全球产量加大及市场需求下降，2006年价格将会降至1648美圆/吨。ABARE称，中国推出的税收政策并取消激励机制将对其预测构成影响。预计2005年下半年氧化铝价格将自第一季度的405美圆/吨降至387美圆/吨。铜价格将会自当前3400美圆/吨高点降至3000美圆/吨，至2006年进一步跌至2283美圆/吨。预计2005年镍价格为15042美圆/吨，当前为16200美圆/吨，2006年将降至13875美圆/吨。2005年锌平均价格将会自当前的1312美圆/吨降至1240美圆/吨，到2006年将跌至1171美圆/吨。 中国海关总署周五公布的数据显示，2005年1-5月中国精炼铜进口量年度减少4.1%至554,805吨。但5月份的铜进口同比增长112%，达到125088吨。 俄罗斯第二大铜生产商乌拉尔矿业金属公司(UMMC)周四表示，公司1-5月共生产143,229吨阴极铜，同比增长10.4%。公司在一份声明中表示，铜盘条产量同比增长11.9%至105,618吨，铜线产量上升0.9%至3,095吨。UMMC计划今年生产350,000吨阴极铜。技术分析：日线图中，14日RSI为52，中立。随机指数KD快线为43－47，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内技术支持位3240，阻力3380。中期支持3000，阻力3500。 短期预测：下周仍将维持高位大幅拉锯，波幅3150－3400。中期波幅：3000－3400。长期波幅：波幅2650－3450。