[分析评论]境外机构金属外盘评述6.24 　　铜： 中期升势有效 仍有下行风险 　　中期的上行趋势仍有效，近期升势看来仍是过去13个月上行盘整形态的一部份。运行通道上轨下方的阻力再次抵挡了强劲的冲击，未来数日和数周内铜价有进一步走软的风险。预计铜价将重试关键支持位3245/50和3210/15，需要明确而有效地下破后一支持区域，才能引发更急剧的跌势。初步阻力位于3350/55，下一阻力在3395/3400。 　　交易策略：关注当前的反弹，寻机做空。 　　铝： 中长期指标看跌 短期指标持平 　　中长期技术指标仍看跌，预计未来数周内铝价将大幅走低。短期趋势指标持平，铝价经历了震荡的盘整阶段。预计阻力位1775/80和1805/10将抑制进一步的上探，若不能重夺后一阻力区域，则铝价可能冲击1735/40和1700/05区域。若最终下破后一区域，可能证实铝价重拾下行周期；下行目标为1680/85，随后的目标为1650/55。 　　交易策略：可在1770和1780重建空头。止损设于1810上方。初步目标为1700。 　　Basemetal网站 　　镍、锡、铅领跌，铜、铝、锌追随 　　镍的现货升水跌至150美元，6月早些时候曾高达800美元左右。现货升水的改变可能是反映金属紧缺状况的变化之重要指标，然而铜的紧缺状况仍很难判断。在交易所的仓库之外可能有相当数量的金属库存；若并非如此，则近期极低的库存可能已经令铜价飙升至天价。 　　铅价下破支持位950美元，表明可能回落至920-900美元。镍价跌破15,500美元，此后可能跌向15,000美元。铝价正持稳于1800美元下方，可能难以维持在该阻力位上方，看来铝价有可能回撤至1700美元。若高企的能源成本引发市场对减产的忧虑，则铝价可能重新上扬。整体而言市场重新承受下行压力，夏季市况清淡，中国看来有一些库存方面的调整。 　　巴克莱资本（Barclays Capital） 　　Barclays商品研究 　　铜：强势中的回调 　　铜从$3430/吨的高点下滑，今早回到$3300/吨附近，受投机盘获利了结的影响，他们担心有大量潜在的隐性库存以及今年下半年供应强劲增长的影响。我们仍然认为他们的担心是多余的，虽然价格大幅波动，但预计价格将保持强势。技术分析也还没有显示趋势结束的信号，但$3300/吨是关键支撑位。考虑到对目前较高贸易水平是否能维持的怀疑，以及季节性的需求下降，铜价近期会面临下行压力。但我们决不预计铜价会一直下跌。我们认为有小量的隐性库存建立，但考虑到其融资成本，隐形库存的数量应该是有限的。市场也在关注放缓的现货升水。我们听说中国的铜升水已经从RMB2000/吨大幅下滑到RMB200/吨，这是国内产量增加，进口增加和需求减缓造成的。然而，这也不是价格下挫或者是下跌趋势开始的信号。事实上，中国国家统计局的最新数据显示5月中国铜半成品的产量增长放缓，只增长了4％，而3-4月增长了10％。电力短缺将使夏季的铜半成品产量继续萎缩，而电力短缺又将使铜的中期需求强劲。 　　铝：多空交织窄幅波动 　　在铜和镍的下跌中，铝市场的交易谨慎，然而价格仍保持在近期$1750-1800的范围内。下行势头受到欧洲地区潜在的产能关闭限制，而上涨受到目前西方国家需求疲软的影响。因此我们认为这将使3个月铝价窄幅波动，但我们对铝价的前景保持乐观。中国的官方数据显示5月国内原铝产量减缓，但1-5月仍然上升14.5％。而中国的铝半成品产量增长继续强劲，1-5月上升24.5％，5月就生产了51.6万吨。 　　路透（Reuters） 　　LME: LME基本金属多收低,未来出现大跌的隐忧打击人气 　　伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收低,但期铜扳回多数早间失地。分析师表示,市场人气不安,价格剧烈震荡。 　　三个月期铜继续下跌,延续自本周初创下纪录高位3,435美元开始的跌势。今日在多头结清以及基金抛售下,期铜收报每吨3,310美元,较周三综合晚场交易收盘价下跌48美元；期镍亦跌至四个月低点。 　　期铜早盘一度低见3.257.50美元.交易商表示,投机客出脱部位,此时正值金属市场对于可能出现大跌越发感到不安。 　　Calyon Global Trading分析师表示，投资者持续买进商品指数基金,这些资金维持金属价格于当前水准,多头行情很顽固。经验丰富的投资者相信,铜市将崩盘,正如当年的科技类股泡沫一样,普通投资者将承受损失。同时该分析师表示,专业投资者比散户敏捷,在市场不利的时候可以迅速斩仓，但散户却常常较长持有部位,尽管市场下跌可能多达20-30%,因其相信价格会回弹。 　　但巴克莱资本的分析师则表示,我们仍旧相信这些恐惧过度,尽管价格波动,估计走势仍将正面。预计未来买方支撑位将高过前次回调位(约在3,200)。 　　其他金属亦告下跌,三个月期镍断然跌破15,000至14,870美元,跌幅为705美元。晚场综合交易一度跌至14,750美元,为2月中来最低。 　　三个月期铝则下跌37美元,至1,743美元,尽管库存下降4,400吨,且能源开支高企令欧洲冶炼能力可能最多下降25%。 　　三个月期锌则下滑14美元,至1,281美元,三个月期铅亦下滑5美元,至938/9。