[分析评论]国际期货：6月22日铜市高位整理 谨慎持多 近日精铜基本面相对平静，除了库存因素之外缺乏新鲜题材的炒作，铜价经过一轮上涨之后，似乎已经兑现了库存的炒作因素，投资者的目光有所向美元因素转移，21日美元上冲受阻回落，伦敦铜收到美元回落的推动而略有回升，但整体力度不大，期价维持高位整理格局，盘面略显滞涨。 22日，沪铜略有高开，盘中一度上冲，但力量欠缺，并没有对周一的高位构成冲击，换言之，前期高位依然有一定的压力。市场经过一轮做多热情的炒作后，近日做多热情明显有所下降。加上夏季消费淡季的因素影响，在市场缺乏进一步利多刺激的情况下，投资者追张热情不高。CU508以34140开盘，最低34010，最高34270，尾市以34070报收，上涨110元，全日成交有所下降，仅48096手，持仓小幅增加1388手至90254手。技术上，近日期价高位缩量整理，午后期价逐渐回落，盘面略显疲软，短期内缺乏进一步上攻的动力，盘面可能维持振荡整理，多头可作减仓处理。 现货方面：经周一的上周后，基本面方面没有进一步的消息推动，最近两日国内现货报价整体持稳，22日上海华通报价在35380-35580元/吨，较21日回落约200元/吨；长江有色金属现货市场报价在35210－35510元/吨；广东南海地区报价35500-35600元/吨。 库存方面：21日，伦敦铜库存进一步下降600吨至33900吨；COMEX库存下降584吨至16314吨；国内方面，由于6月以来国内进口铜到货量明显增加，上周五上海交易所库存本周增加2043吨至30172吨。 全球精铜处于历史低库存的状态，供应紧张的格局依然没有得到明显的改善，短期内使铜价缺乏大跌的条件，为多逼空创造了客观条件。国内库存由于6月来进口到货量明显增加，国内交易所库存也有所增加，但由于当前国内价格大大低于进口成本，不少到港的精铜并没有直接流入国内现货流通领域，而是停留在保税区仓库，从而使得国内现货领域缺货现象依然较为明显，将有效促使国内现货价格继续走高。 基金持仓情况：美国CFTC铜市持仓结构净多头经过一个多月的下降之后，最近几周重新出现增加的势头。4月12日时基金净多头持仓一度达到2.9万余张，到4月19日下降至1.9万张，而到5月17日大幅下降至3321张，5月下旬以来，基金净多头逐渐增加，截至6月14日，基金净多头寸增加至20812张。 基金净多持仓先减后增，加剧了高位铜价的振荡，在精铜库存处于历史最低水平的情况下，美国7月合约依然保持着4万多张的高持仓水平，增加了市场逼空的可能性。 美元因素：五一回来以后，美元整体上维持振荡攀升的态势，美元的反弹走强已然对铜价构成较大的压力。近日，经连续上涨后，美元略有回落，对铜价的压制作用明显削弱。 操作建议：沪铜高位整理，盘面略显滞涨，多头可作减仓持有。 （个人观点，仅供参考）