[分析评论]国际期货：6月20日国际供应紧缺引发铜市挤空行情 上周五，美元在经常项目赤字扩大至1951亿美元的拖累下大幅收低，受美元回软的推动，LME铜价迎来新的突破走势，伦敦3月铜价触及3400美元一线，延续了2年多的牛市似乎又要向上迈出一个新的台阶。过去一周，沪铜先抑后扬，周三结束短暂的调整后重拾升势，开始了新一轮的创新高行情。受伦敦大涨的推动，沪铜承接上周以来的突破势头，20日期价高开高走。CU508以34110开盘，盘中最低34050，最高34450，尾市以34370报收，大幅上涨1220元，全日成交73076手，持仓大幅缩减9064手至90172。手技术盘口上看，20日期价减仓上行，表明上涨动能主要来源于空头的认赔出局，市场正处于强烈多头格局当中。 现货方面：继上周五国内现货大幅上涨之后，20日进一步上提。上海华通报价在35310-35750元/吨，收于35750，上涨约500元/吨；长江有色金属现货市场报价在35640－35740元/吨；广东南海地区报价35600-35800元/吨，上提近800元。 库存方面：20日，伦敦铜库存继上周五下降2150吨后在降1650吨至34500吨，跌至历史新低；COMEX库存下降264吨至16898吨；国内方面，由于6月以来国内进口铜到货量明显增加，上周五上海交易所库存本周增加2043吨至30172吨。 全球精铜处于历史低库存的状态，供应紧张的格局依然没有得到明显的改善，短期内使铜价缺乏大跌的条件，为多逼空创造了客观条件。国内库存由于6月来进口到货量明显增加，国内交易所库存也有所增加，但由于当前国内价格大大低于进口成本，不少到港的精铜并没有直接流入国内现货流通领域，而是停留在保税区仓库，从而使得国内现货领域缺货现象依然较为明显，将有效促使国内现货价格继续走高。 基金持仓情况：美国CFTC铜市持仓结构净多头经过一个多月的下降之后，最近几周重新出现增加的势头。4月12日时基金净多头持仓一度达到2.9万余张，到4月19日下降至1.9万张，而到5月17日大幅下降至3321张，5月下旬以来，基金净多头逐渐增加，截至6月14日，基金净多头寸增加至20812张。 基金净多持仓先减后增，加剧了高位铜价的振荡，在精铜库存处于历史最低水平的情况下，美国7月合约依然保持着4万多张的高持仓水平，增加了市场逼空的可能性。 美元因素：五一回来以后，美元整体上维持振荡攀升的态势，美元的反弹走强已然对铜价构成较大的压力。近日，经连续上涨后，美元略有回落，对铜价的压制作用明显削弱，利多于铜价。 操作建议：沪铜期价再创新高，牛市趋势继续延续，多头继续持有。 （个人观点，仅供参考）